Soitec S.A.

Soitec is a manufacturer of silicon and integrated circuits. Co. offers products based on Silicon-on-Insulator (SOI), which serves to support the manufacturing of more energy-efficient integrated circuits. Co.'s operations can be divided into three divisions: Electronics, Solar Energy and Lighting. The Electronics division manufactures and sells substrates and components intended for the microelectronics industry; the Solar Energy division manufactures and sells photovoltaic modules, designs and constructs turnkey projects, and operates photovoltaic power plants; and the Lighting division isolates resources to develop materials designed for the production of light emitting diodes.
  • TickerSOI
  • ISINFR0013227113
  • ExchangeEuronext Paris
  • SectorTechnology Hardware & Equipment
  • CountryFrance
Emmanuel Matot

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 10/09/2020

The group has raised its COVID scenario twice, a clear indication that sales and margins are holding up well against the current health crisis. The second half of the year appears to point to stable sales l-f-l and we expect the group to return to more normative growth in 2021. The balance sheet is very healthy and acquisitions can be made. We are raising our rating to Buy from Neutral and lifting our target price to € 177 from € 160. - ...

Dave Nicoski ...
  • Ross LaDuke

Vermilion Int'l Compass: Global Equity Strategy

Not too bullish, not too bearish Despite several indexes recently touching new 52+ week highs, broad global indexes (MSCI ACWI, ACWI ex-US, EAFE, and EM) remain near logical resistance, and indicators continue to send mixed signals. As a result we are hesitant to get too bullish or bearish. Instead we want to focus on Sector/Group/industry themes where we bottoming price and RS, or attractive pullback opportunities within established price and RS uptrends. Below we highlight some of these themes along with indicators that support our overall constructive -- yet tempered -- outlook. • Posit...

Dave Nicoski ...
  • Ross LaDuke

Int'l Insights: Developed Markets Leadership Chart Book

Europe in focus The U.S. dollar continues to grind marginally higher, and EM equities have suffered as a result. Meanwhile, RS for the MSCI EAFE index is bottoming when compared to the MSCI EM index, largely due to outperformance in Europe. With developed int'l markets beginning to outperform emerging markets, we recommend adding exposure to the developed int'l space. Below we highlight attractive and actionable themes within developed int'l: • Europe & Japan: Though this is an all-encompassing bottoms-up chart book for developed ex-U.S., make no mistake, the vast majority of today's buy r...

Dave Nicoski ...
  • Ross LaDuke

Vermilion Int'l Compass: Global Equity Strategy

Add exposure to Technology, Communications We view weakness over the past week as correcting a significant amount of the excess optimism that was baked-in to global equities. As a result, we recommend taking advantage of the pullback by adding exposure to our favorite areas - namely Technology. Our overall outlook on global equities (both the MSCI ACWI and ACWI ex-US) remains positive and we continue to expect higher equity prices going forward. • Index overviews: MSCI ACWI ex-US, MSCI EM, STOXX Europe 50, and the TOPIX indexes are analyzed from both a price and RS perspective... see page...

Valérie GASTALDY

Analyse court terme - SOITEC : La reprise est une consolidation.

La tendance est baissière. La reprise est une consolidation. La baisse risque de reprendre jusqu'à 54,50 €. La tendance de fond serait remise en cause en cas de franchissement de 71,85 €.

Valérie GASTALDY

Short term view - SOITEC : The recovery is a consolidation.

The trend is bearish. The recovery is a consolidation. The fall might resume toward €54.50. The background trend would be questioned should prices rise above €71.85.

Emmanuel Matot ...
  • Stephane Houri

ODDO : We approach the Q3 earnings season with optimism for semiconductors manufacturers, but with a touch of caution for equipment makers

>Momentum became very favourable again in Q3, but also in Q4 - We had feared a collapse when the lockdowns were imposed due to a simultaneous slump in demand and supply (disruption to supply chains), but global semiconductor sales held up pretty well overall. In view of the recent comments from several market actors, and even in some cases increases in guidance (STM, Dialog, ams), it even seems as though momentum accelerated in Q3 and should continue to do so in Q4 §r...

Emmanuel Matot ...
  • Stephane Houri

ODDO : Nous abordons la saison des T3 avec optimisme pour les fabricants de semis, mais avec une touche de prudence pour les équipementiers

>Un momentum redevenu très favorable sur le T3, mais aussi sur le T4 - Alors que nous avions craint un effondrement au moment des confinements en raison d’une crise simultanée de demande et d’offre (disruption des supply chain), les ventes mondiales de semiconducteurs ont globalement plutôt bien tenu. Au regard des commentaires récents de plusieurs acteurs du marché et même parfois des relèvements de prévisions (STM, Dialog, ams), il s’avère même que le momentum s’acc...

Emmanuel Matot ...
  • Thomas Renaud

Soitec : Confidence reiterated on the dossier and target price raised

>Latest news following a company contact - Optimism on the ramp-up of 5G - In light of the marked increase in the share price (which has reached our target price), we contacted the company for an update yesterday.The main piece of good news concerns trends in the wireless market in which the group generates >70% of its sales, on our calculations. The latest indications show that management’s targets have become conservative for 5G smartphone volumes (200m units i...

Emmanuel Matot ...
  • Thomas Renaud

Soitec : Confiance réitérée sur le dossier avec un objectif de cours relevé

>Dernières news suite à un contact avec la société – Optimisme sur la montée en puissance de la 5G - Suite à la forte progression du titre (qui a atteint notre objectif de cours), nous avons fait un point avec la société hier.La principale bonne nouvelle concerne l’évolution du marché Wireless où le groupe réalise >70% de son CA d’après nos calculs. Les dernières indications soulignent que les attentes des dirigeants sont devenues conservatrices au niveau des vol...

Alain William ...
  • Amira Manai
  • Christophe-Raphaël Ganet
  • Emmanuel Matot
  • Hana Souissi
  • Hana Jomni
  • Jeremy Garnier
  • Jerôme Bodin
  • Maissa Keskes
  • Martial Descoutures
  • Nicolas Thorez
  • Oussema Denguir
  • Sebastien Malafosse
  • Stephane Houri
  • Thomas Renaud

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 09/10/2020

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Jehanne Leroy

Soitec - Assemblée Générale des actionnaires du 23 Septembre 2020

REMUNERATIONS Concernant les rémunérations attribuées au titre de 2019-2020, la société a enfin entendu nos critiques puisqu’elle communique désormais les taux de réalisation de chacun des critères financiers du bonus, ce qui permet une bonne compréhension des montants en jeu. Cependant, la société a, cette année, procéder à une très généreuse attribution de rémunération long-terme et la rémunération variable totale (court-terme+long-terme) attribuée au titre de l’exercice s’élève à 3 420 125 €, soit 622% du fixe, ce qui excède notre plafond de 300% du fixe. Notons sur ce sujet que l’un des cr...

Jehanne Leroy

Soitec, 26 Juillet 2019

GOUVERNANCELa société n’est pas contrôlée ; pourtant, son conseil ne présente un taux d’indépendance que de 25% selon Proxinvest (33,33% selon la société). Cette situation est principalement due au pacte d’actionnaires conclu entre la société et ses 3 principaux actionnaires, BPIfrance, NSIG et CEA qui ont chacun 2 sièges au conseil (soit 17% du conseil chacun). Or, ils ne détiennent chacun que 11% du capital. Ils sont donc tous les 3 en surreprésentation. C’est cette surreprésentation et le manque d’indépendance du conseil qui explique que Proxinvest ne soutienne, pour chacun de ces 3 actionn...

Soitec - Assemblée générale des actionnaires du 26 juillet 2019

Proxinvest publiera une étude analysant les résolutions proposées lors de la tenue de l’assemblée générale des actionnaires. Vous pouvez l'acquérir dès à présent et elle vous sera adressée par ResearchPool une fois publiée.

Jehanne Leroy

Soitec S.A. - Proxy report 26/07/2018

Proxinvest attire l'attention des actionnaires sur plusieurs points. Tout d'abord sur la composition du conseil d'administration qui compte que trois membres indépendants d'après Proxinvest sur 12, ce qui porte le taux d'indépendance à 25%. ce qui est insufissant. Ensuite Proxinvest remarque et apprécie le fait que les augmentations de capital respectent maintenant les préconisations de Proxinvest en terme de montants et d'utilisation.

Jehanne Leroy

Etude de l'AG du 26/07/2017

La société améliore sa gouvernance puisqu'elle propose de mettre en oeuvre la séparation des fonctions de Président et de Directeur général, qui, jusque là, étaient toutes deux exercées par Paul Boudre. Ainsi, il est proposé de nommer Victoire de Margerie Présidente du groupe. La séparation des fonctions étant l'un des grands principes de bonne gouvernance défendus par Proxinvest, nous soutenons cette proposition, d'autant que Mme de Margerie ne semble pas entretenir de conflit d'intérêts. Cependant, cette amélioration substantielle est entachée par l'absence d'améliorations de la part de la ...

Tony Lebon

From near-insolvency to zero-coupon convertible bond!

>Reinitiation of coverage of Soitec's credit with a Buy reco. - We adopt a Buy recommendation on the Soitec 2023 OCEANE bond taking into account: i/ an attractive implied credit spread on a spot basis (190 bp), and ii/ a potential increase in the share price of around 15% (based on the TP of our equity analyst).Strengths / Opportunities - Undisputed leader in the SOI thin film wafer market (market share between 65% and 70%).Very favourable o...

Tony Lebon

De la quasi-insolvabilité à la convertible zéro-coupon !

>Ré-initiation du suivi de Soitec côté crédit avec une reco. Achat - Nous adoptons une recommandation Achat sur l’OCEANE Soitec 2023 compte tenu : i/ d’un spread de crédit implicite attractif en spot (190 bp), et ii/ d’un potentiel de hausse d’environ 15% sur l’action (sur la base du TP de notre analyste equity).Forces / Opportunités - Leader incontesté sur le marché des plaques SOI de films fins (part de marché comprise entre 65% et 70%).Pe...

Tony Lebon

Soitec : Reflections on the potential soft call on the OCEANE bonds

Since the beginning of 2017, the Soitec share price has risen by more than 80%, from € 24.40 to around € 54 at present. This performance was primarily attributable to its operating results that tally with management's expectations (whereas prior to the restructuring of its balance sheet, Soitec was better known for its profit warnings…) and a now decent EBITDA margin (16.7% in FY 2016-17). - Against this backdrop of a sharp increase in the share price, the price of the Soitec 2018 OCEANE bond (on which we have been positive since July 2015: "speculative Buy" recommendation initially, adj...

Tony Lebon

Soitec : Réflexions sur le soft call potentiel de l’OCEANE

Depuis le début de l’année 2017, le cours de l’action Soitec a progressé de plus de 80%, passant de 24,40 EUR à environ 54 EUR aujourd’hui. Cette performance s’explique essentiellement par une performance opérationnelle en ligne avec les attentes du management (alors que pré-restructuration bilancielle, Soitec était plutôt connu pour ses « profit warnings »…) avec une marge d’Ebitda désormais honorable (16,7% sur l’année 2016/17). - Sur fond de forte hausse de l’equity, le prix de l’OCEANE 2018 Soitec (sur laquelle nous sommes positifs depuis juillet 2015 : recomm...

Soitec : An investment-case that has paid off and still an interesting carry

In a Credit Focus published on 9 July 2015, we upgraded our recommendation on the 2018 Soitec convertible bond from Neutral to "Speculative" Buy. At that time, the instrument was trading at a cash price (unit trading) of € 1.70 (66% of par), which implied a yield to maturity of around 25%. - Our investment case was based on the fact that a recapitalisation would take place via a capital increase and/or a restructuring of the convertible bond. This recapitalisation has indeed taken place (two capital increases of a total net amount of € 145m) and the CB is currently trading at a cash price ...

Emmanuel Matot

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 10/09/2020

The group has raised its COVID scenario twice, a clear indication that sales and margins are holding up well against the current health crisis. The second half of the year appears to point to stable sales l-f-l and we expect the group to return to more normative growth in 2021. The balance sheet is very healthy and acquisitions can be made. We are raising our rating to Buy from Neutral and lifting our target price to € 177 from € 160. - ...

Emmanuel Matot

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 09/10/2020

Le titre Scor a nettement sous-performé le secteur et ses grands concurrents depuis le début de l’année, compte tenu notamment de l’impact COVID sur la mortalité US et de l’abandon du dividende 2019. Or, le coût COVID reste maîtrisé et les perspectives de résultats et de dividendes favorables sur 2021/2022. Nous réitérons notre recommandation Achat avec un objectif de cours relevé à 33 € (vs 31 €). - ...

Amira Manai ...
  • Christophe-Raphaël Ganet
  • Emmanuel Matot
  • Fatma Ayachi
  • Geoffroy Michalet
  • Hana Maalej
  • Hana Souissi
  • Jean-François Granjon
  • Olfa Taamallah
  • Oussema Denguir
  • Oussema Ettaieb
  • Thomas Renaud
  • Yan Derocles

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 09/17/2020

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With a more favourable environment, SOITEC improves to Positive

SOITEC (FR), a company active in the Semiconductors industry, is favoured by a more supportive environment. The independent financial analyst theScreener has confirmed the fundamental rating of the title, which shows 3 out of 4 stars, as well as its unchanged, defensive market behaviour. The title leverages a more favourable environment and raises its general evaluation to Positive. As of the analysis date September 18, 2020, the closing price was EUR 130.80 and its potential was estimated at EUR 137.34.

Ford Equity International Rating and Forecast Report

Ford Equity International Research Reports cover 60 countries with over 30,000 stocks traded on international exchanges. A proprietary quantitative system compares each company to its peers on proven measures of business value, growth characteristics, and investor behavior. Ford's three recommendation ratings buy, hold and sell, represent each stock’s return potential relative to its own country market.. The rating reports which are generated each week, include the fundamental details behind each recommendation and reflect the fundamental and price data as of the last trading day of the we...

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