Report
Daniel Großjohann
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2019 am oberen Ende der Guidance, 2020 mit nachlassender Wachstums-Dynamik

Mit einem vorläufig vermeldeten Umsatz von € 390 Mio. (+51%) und einem adjustierten EBITDA von € 182 Mio. (+51%) hat TeamViewer jeweils den oberen Rand der eigenen Guidance getroffen. Die Billings (definiert als IFRS-Umsatz +/- erfolgswirksame Veränderung abgegrenzter Umsatzerlöse) überstiegen mit € 325 Mio. die Erwartungen. Der Ausblick auf 2020 sieht beim Umsatz ein Wachstum von „nur“ bis zu rd. 10% vor, die Billings sollen 32% bis 35% zulegen. Der Zuwachs bei den Abonnenten (+71%) ist (in unseren Augen) teilweise Sonderfaktoren geschuldet und dürfte sich 2020ff so nicht wiederholen lassen.

Wir werden bezogen auf das Umsatzwachstum vorsichtiger. Insbesondere im Vergleich zu den Peers erscheint TeamViewer aber weiterhin günstig

Underlying
TeamViewer AG

Provider
EQUITS GmbH
EQUITS GmbH

EQUI.TS GmbH is an innovative, equity research boutique based in Frankfurt (Germany). It is operated by its original founders and has established a reputation as a quality research provider over a period of more than 10 years. Although it generally does not focus on any particular branch of industry, its analyses often revolve around technology and growth stocks.

Analysts
Daniel Großjohann

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