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Daniel Großjohann
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Strategischer Zukauf im AR-/IoT-Bereich, gutes Q2

Am vergangenen Mittwoch vermeldete TeamViewer die strategische Übernahme der Ubimax (IoT, AR) und vorläufige Q2-Zahlen (Billings +45%). Obwohl beide Meldungen in unseren Augen eher positiv sind, verlor die Aktie rd. 8,5% an Wert. Die Q2-Zuwächse bei Billings (+45%) blieben (wie erwartet) deutlich hinter dem 75%igen Anstieg in Q1 zurück, der aber auch durch Covid-19 bedingte Vorzieheffekte überzeichnet war. Wir fühlen uns mit unserer Schätzung für das organische Wachstum in 2020 weiterhin wohl. Die Übernahme der Ubimax ist trotz eines EV/Billings-Multiples von 12,2 angesichts der strategischen Dimension nicht zu teurer.

Die Effekte der Übernahme (Annahme: Konsolidierung ab Oktober 2020) haben wir in unseren Schätzungen abgebildet, der Effekt hieraus auf die Bewertung ist gering.

Underlying
TeamViewer AG

Provider
EQUITS GmbH
EQUITS GmbH

EQUI.TS GmbH is an innovative, equity research boutique based in Frankfurt (Germany). It is operated by its original founders and has established a reputation as a quality research provider over a period of more than 10 years. Although it generally does not focus on any particular branch of industry, its analyses often revolve around technology and growth stocks.

Analysts
Daniel Großjohann

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