Une désensibilisation au cycle à surveiller - ACHAT - OC 124€
A une quinzaine de jours de la publication des résultats 2015 (18 février après bourse), nous initions le suivi avec une opinion NEUTRE. Le groupe, au 13ème rang mondial par le CA du secteur des équipementiers automobiles, est connu pour l’efficacité de son organisation, la qualité de son portefeuille d’activités, le niveau de ses marges et la fiabilité de ses guidances. Ainsi la publication annuelle ne devrait, encore une fois, pas décevoir avec un exercice 2015 qui devrait se solder par une progression du BNA proche de +25%. Nos attentes d’une croissance des BNA supérieure à +12% en 2016 et 2017 devraient être confortées. Néanmoins, si croissance et visibilité justifient la prime de multiples de Valeo par rapport à son secteur qui s’est reconstituée depuis 2013, notre valorisation par DCF et comparables aboutit à un objectif de 124€ soit un potentiel de réévaluation limité (+8%).Valeo is an automotive supplier, partner to automakers worldwide. As an industrial and technology company, Co. focuses on designing, manufacturing and selling components, integrated systems and modules for automobiles and heavy goods vehicles, both on the original equipment and the aftermarket segments. In addition, Co. offers innovative products and systems that contribute to the reduction of CO2 emissions and to the development of intuitive driving to its customers. Co. operates through four business groups: Comfort and Driving Assistance Systems, Powertrain Systems, Thermal Systems, and Visibility Systems.
Since 2006, Invest Securities has become one of the leading players in investment services for funds and managers, to whom we offer a global and personalised service. Our track record differentiates us and proves our leadership in numerous promising sectors like property and growth companies.
Consisting of 13 different profiles (pharmacist, engineer, financier, etc), the DNA of our financial analysis office is value added and sector expertise. Through daily monitoring and detailed analyses of companies and sectors, we seek to provide a differentiating vision of our 120 stocks followed. Our ideas are circulated every day to nearly 1,000 professionals.
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