Au Japon, les forces inflationnistes ont été dominées par l’excès d’épargne

On se demande souvent aujourd ’ hui si , aux États - Unis et dans la zone euro, les forces inflationniste s (v ieillissement démographique, relocalisation s , transition énergétique, forte expansion monétaire ) n e vont pas amener dans le futur le retour de l ’ inflation, malgré l ’ existence d ’ une force déflationniste qui est l ’ excès d ’ épargne . A u J apon , de nombreuses forces inflationniste s sont p résente s, et il y a aussi un important excès d ’ épargne qui est un excès d ’ épargne des entreprises . O n a observé au Japon l ’ absence totale d ’ i nflat ion, sauf lorsqu ’ il y a violente dépréciation du yen o u hausse de la TVA . C eci montre que l ’ excès d ’ épargne évite l ’ inflation même lorsque plusieurs mécanismes inflationniste s sont présents .