Faut-il craindre la déflation ?

Edito Les inflations sont f aibles et ont tendance à ralentir dans beaucoup de juridictions . Les anticipations inflationnistes ne décollent pas . Les banquiers centraux estiment que la faiblesse de l’inflation demeure un problème majeur. Inutile de dire que l’environnement est demeuré défavorable aux linkers le mois dernier. En mars, les rendements des obligations nominales se sont effondrés (cf graphique ci-contre) . Cela aussi a pesé sur les linkers, dont les bêtas sont inférieurs à 1. Le fait que les banques centrales se montrent toutes plus prudentes explique largement le comportement des rendements longs. On peut toutefois penser que la nouvelle posture des banquiers centraux est désormais bien pricée : les linkers devraient certes rester bon marché mais ne devraient plus baisser davantage (en prix relatifs). Le box de B/E 10a Bund€i-BTP€I a continué de s’élargir en mars : il a atteint au plus haut 35pb. Il est sur une tendance haussière depuis le début de l’année.