Marché du crédit et marché des actions

Nous comparons, aux États-Unis et dans la zone euro, les évolutions des spreads de crédit et des cours boursiers. Il y a plusieurs différences entre les spreads de crédit et les indices boursiers : les indices boursiers sont liés au niveau des profits, les spreads de crédit à la probabilité que les profits bas conduisent à une faillite ; l’horizon temporel des indices boursiers est plus long que celui des spreads de crédit ; il y a un plancher aux spreads de crédit, il n’y a pas de plafond aux cours boursiers. L’observation des différences montre, ce qui est cohérent avec l’analyse de principe, que dans les périodes de forte progression des marchés financiers les cours boursiers sont plus élevés que ce qui est cohérent avec les spreads de crédit. Ceci doit à nouveau se produire aujourd ’ hui.