Premier bilan de l’été

Environnement macro Allemagne : surprise positive ou tre-Rhin avec une amélioration plus forte que prévu du climat des affaires  : l’indice IFO ressort en hausse à 103,7 e n août après 101,7 en juillet ( la plus forte progression mensuelle depuis décembre 2014). Le sous-indice relatif aux anticipations s’est nettement amélioré, se hissant de 98,2 à 101,2. Etats-Unis : mauvaise surprise avec la publication de l’indicateur d’activité de la Fed de Chicago (indice national) qui accuse un repli au mois de juillet, à 0,13 contre 0,48 le mois précédent (chiffre révisé en légère hausse). Actions Consolidation des marchés actions ce lundi. Le S&P 500 progresse de 0.68% en fin de séance européenne et franchit son plus haut niveau (2 896 pts). Une hausse dopée notamment par l'engagement de la FED d'augmenter graduellement les taux d'intérêts. Le Nasdaq Composite gagne 0.86% en ce jour et passe au-dessus des 8000pts. Le VIX se stabilise à 12.16 %. Le Stoxx 600 finit sur un gain de 0.52% porté par les secteurs matériaux (+1 . 28 %) et l’informatique ( +1 . 33 %) . Même dynamique pour l'Asie (+1 . 09 % MSCI Asia Pacific Index ). Obligations / Dérivés Bear steepening des courbes Euro, sur fond de baisse de l’aversion au risque (chiffres IFO, NAFTA deal) et de faiblesse des volumes (bank holiday au Royaume Uni). Les spreads périphériques se resserrent légèrement, à l’exception du court italien (menaces de Di Maio d’opposer un veto au budget européen en l’absence de concessions sur l’immigration). Monétaire / Banques centrales Le spread FRA-OIS rebondit de 2pb à 21pb, pentification des courbes monétaires US (probabilité implicite de hausse de 25pb par la Fed en Décembre à 67%, en hausse). FX L’indice DXY a été stable sur la séance sur fond d’avancées concernant les négociations autour de l’ALENA. Le MXN s’apprécie de près de 1% contre dollar après l’annonce d’un accord préliminaire avec les US au sujet de l’industrie automobile principalement. L’optimisme général a permis au CAD de s’apprécier de près de 0,5% avec l’espoir d’une reprise des négociations entre les trois partenaires commerciaux. L’EUR poursuit son rebond au-dessus des 1,1650 tandis que le GBP reste globalement stable. Le TRY perd près de 2% contre EUR et USD après la réouverture des marchés actions faisant suite à une semaine fériée. Matières premières L’or rebondit ce lundi de 0 . 2 % passant à 1209. 59 l’once. Le cours du pétrole WTI s’élève à 68. 82 $ par baril.