Quand a-t-on le droit d’être keynésien ?

On peut légitimement accroître le déficit public : avec un objectif contracyclique, s’il y a transitoirement excès de l’épargne sur l’investissement et chômage élevé ; si le chômage est élevé, mais qu’il y a insuffisance de l’épargne par rapport à l’investissement (excès de demande intérieure par rapport à l’offre), le problème est l’insuffisance de l’offre, pas de la demande ; s’il y a structurellement excès de l’épargne sur l’investissement, à condition que le rendement des investissements publics, y compris les externalités positives qu’ils génèrent, soit supérieur à la fois au coût de la dette publique et au rendement des investissements priv é s. Si le rendement des investissements priv é s est supérieur à celui des investissements publics (y compris externalités), il vaut mieux inciter le secteur privé à investir davantage.