Qui est gagnant d’une politique de relance généralisée ?

Tous les pays (Etats-Unis, Japon, Royaume-Uni, Allemagne, France, Espagne, Italie, Chine) mettent en place en 2020 une politique budgétaire très expansionniste. Ceci est a priori favorable, puisque chaque pays bénéficie de la relance budgétaire des autres pays, mais cette relance généralisée gén è re des gagnants et des perdants. Les gagnants sont ceux où la sensibilité des importations à la relance de la demande intérieure est faible (ils bénéficient de la relance des autres et conservent pour eux l’essentiel de leur propre relance) ; les perdants sont ceux où la sensibilité des importations à la demande intérieure est forte (ils bénéficient peu de leur propre relance, qui bénéficie surtout aux autres pays ) . On voit qu’une relance budgétaire concer t ée est alors : plus favorable en Chine, en Espagne, aux Etats- Unis, à un moindre degré au Japon et au Royaume-Uni ; moins favorable en Allemagne, en France, en Italie.