Une configuration inédite en Allemagne : tous les agents économiques épargnent trop

On peut observer dans un pays que l’excès d’épargne d’une catégorie d’agents économiques est compensée par la désépargne d’une autre catégorie d’agents économiques. Par exemple, au Japon, le déficit public compense l’excès d’épargne des entreprises ; en France, le déficit public compense l’excès d’épargne des ménages. Mais l’Allemagne est dans une situation très différente : tous les agents économiques ont un excès d’épargne. Il y a à la fois excédent budgétaire, profits dépassant les besoins d’investissement des entreprises, forte hausse de l’épargne des ménages. Cette configuration révèle probablement une forte absence de confiance dans l’avenir en Allemagne.