Canal+ : L’ambition d’être la première alternative mondiale aux plateformes US
Canal+ est dorénavant coté à la Bourse de Londres. Le groupe est détenu à 31,04% par Bolloré qui pourrait se renforcer selon nous. Nous tablons sur une progression solide de l’EBITA d’ici 2027 et encore plus du FCF. Le groupe devrait poursuivre ses acquisitions ciblées en cash et nous n’excluons pas une opération de taille en titres. Le point d’interrogation reste la politique de dividende qui n’est pas précisée et sera probablement dépendante du momentum d’investissement. Notre objectif de cours ressort à 380p par SOP après décote de 30%. Certes le momentum devrait être mou à CT, mais la valorisation particulièrement faible justifie notre opinion Surperformance.
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