La Fed, ou le plombier en dernier ressort

En quelques semaines, le bilan de la Fed a augmenté de 2.4 trillions, soit plus de 10% du PIB américain. C’est une expansion sans précédent, destinée à satisfaire la demande de l’actif jugé le plus sûr et le plus liquide en période de stress, le dollar. La Fed n’a aucune limite pour créer des dollars. De l’expérience de 2008, on a appris que cela n’avait rien d’inflationniste en période de crise. À ce jour, la hausse du bilan vient, aux trois quarts, d’achats de titres de marché....