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Pernod Ricard - Assemblée générale du 27 novembre 2020

Résolution 4 : affectation du résultat.
Malgré un taux de distribution de 213%, celui-ci est à relativiser en raison de la dépréciation de 999 M€ enregistrée au cours de l'exercice 2019-2020 (768 millions d’euros en résultat net après impôt). Cette charge ayant substantiellement baissé le résultat net, n'affecte cependant pas sa trésorerie en raison de son caractère non décaissable. En retraitant de la dépréciation, la distribution reste couverte par le résultat net. Nous recommandons l'approbation.

Résolution 5 : renouvellement d'Alexandre Ricard en qualité d'administrateur.
Le dernier mandat d'Alexandre Ricard, Président du Conseil cumulant également les fonctions de Directeur Général, présente des points positifs : améliorations de la gouvernance, performances boursières honorables, tant en valeur absolue que relativement à ses concurrents (analyse détaillée au sein de la résolution). Malgré ces éléments, ce renouvellement est l'occasion de rappeler que le cumul de la fonction de Président du Conseil et de Directeur Général ne semble pas de bonne gouvernance et est contraire aux principes définis par Proxinvest qui réclame la séparation des fonctions. En cette hypothèse, un Conseil majoritairement constitué de membres libres de conflits d'intérêts potentiels nous semble être un élément préalable nécessaire afin de se prononcer sur l'opportunité de proposer le renouvellement d'Alexandre Ricard qui, de par ses fonctions de Président-Directeur Général, aura un rôle de « superviseur-supervisé ». Or, le Conseil n'est pas majoritairement composé de membres libres de conflits d'intérêts potentiels. Par ailleurs, Alexandre Ricard, n'a pas proposé de suppression du droit de vote double en sa qualité de Président du Conseil. Or, ce droit de vote double attribué à toutes actions pour lesquelles il est justifié d'une inscription nominative depuis 10 ans au moins, est contraire à notre politique de vote "une action - une voix" et nous semble particulièrement orienté en faveur des actionnaires historiques de la société, comme le sont Alexandre Ricard et sa famille. Par conséquent, nous recommandons l'opposition.

Résolution 10 : approbation des éléments de rémunération d'Alexandre Ricard, Président-Directeur Général, pour le dernier exercice clos.
Proxinvest apprécie le fait que la rémunération totale soit en baisse de 30% par rapport à l’exercice précédent et tire ainsi les conséquences des mauvaises performances opérationnelles du dernier exercice clos: à ce titre, nous apprécions que les taux de réalisation pour les critères quantitatifs du bonus annuel s'établissent à 0%. La rémunération de 3 338 865 € représente 81% de la médiane de la rémunération totale des dirigeants des sociétés du CAC40 et 82% de la médiane des rémunérations totales des dirigeants du secteur Food & Beverages du MSCI Europe. Nous recommandons l'approbation.