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INFORME DIARIO 06 FEBRERO + RDOS. EUROPA 4T’23. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS, GRIFOLS, IBERDROLA, SANTANDER, UNICAJA.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Al Ibex se le resisten los 10.000 puntos
La semana comenzó con caídas a ambos lados del Atlántico, lastradas por el repunte de tipos de interés como consecuencia de las palabras este fin de semana de J. Powell (descartando recortar en mar’24) y el fuerte dato de ISM no manufacturero. En el STOXX 600, los mejores sectores fueron los defensivos Farma, Alimentación y Hogar, mientras que Recursos Básicos y Retail terminaron con el peor comportamiento relativo. Por el lado macro, la OCDE revisó al alza 0,1 p.p su previsión de crecimiento para España hasta el 1,5% en 2024 pero recortó en -0,3 p.p. el de Eurozona hasta el 0,6% (principalmente por Alemania y Francia, que recorta su previsión de crecimiento en -0,3 p.p y -0,2 p.p respectivamente hasta el 0,3%). En la Eurozona, el sentimiento económico Sentix de febrero mejoró por cuarto mes consecutivo, siendo el valor más alto desde abril 2023. En España el PMI de servicios repuntó como esperado y se mantiene en zona compatible con expansión. En EE.UU. la macro continuó sorprendiendo positivamente, donde el ISM de servicios de enero repuntó por encima de lo previsto (con el subíndice de precios pagados subiendo hasta niveles de febrero’23). Mientras, la última encuesta de crédito de la Fed (Senior Loan Officer Survey) apunta a mayor restricción crediticia y menor demanda en el 4T’23. En China, las autoridades han restringido la operativa cuantitativa que apuesta en cortos tanto de inversores domésticos como de algunos extranjeros mientras que el fondo soberano chino advirtió que aumentará las compras de ETF de bolsa china. Por otro lado, las chinas Huawei y SMIC empezarían a producir este mismo año los chips de 5 nanómetros. En Rdos. Empresariales Estee Lauder, Caterpillar y Mc Donald mejor de lo esperado, entre otros.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con ligeras subidas de hasta el +0,4%. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,08% (el S&P 500 terminó ayer con avances del +0,12% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino +3,03%%, Nikkei de Japón -0,53%).
Hoy en la Eurozona las ventas al por menor de diciembre y encuesta de expectativas de inflación a 1 y 3 años del BCE. En Rdos. Empresariales Linde, Eli Lilly, Gartner y Willis Towers Watson entre otros.


ESPAÑA

UNICAJA: Rdos. 4T’23 mejores en operativo y mayor limpieza de adjudicados. COMPRAR
Rdos. 4T’23 buenos en operativo: +5% en ingresos (+4% en M intereses/ +3% en comisiones) y -22% en provisiones legales y de crédito (COR de 27 pb en el 4T’23 vs 30 a 3T). Destaca un +70% en provisiones extraordinarias de adjudicados (207 M euros vs 122 esperados) con una reducción de NPA de -31% y del ratio de morosidad hasta 3,1% vs 3,4% a 9meses’23. 14,7% CET1 vs 14,2% a 9meses’23. 5,3% ROTE’23 vs 5,7% a 9meses’23. Propone un dividendo en efectivo 2023 de 0,05 euros/acc. en línea (+3%, 5,7% yield) y una recompra de 100 M euros (3,8% capital). Esperamos reacción positiva a estos Rdos. y confiamos en escuchar un guidance 2024 en la call de las 9h. que sorprenda en positivo.