INFORME DIARIO 13 JULIO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 2T’23. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: NATURGY. EUROPA: ALLIANZ, BASF, PROSUS.
Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 2T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.
La inflación en EE.UU. anima la bolsas
Jornada muy positiva para las bolsas europeas, que rozaron el +2,0% de subida y le permitió al Ibex recuperar los 9.400 puntos en una semana donde los mercados han reavivado la posibilidad de menos alzas de tipos por parte de los Bancos Centrales. Así, en el Euro STOXX todos los sectores cerraron con ganancias, lideradas por Inmobiliario (por segundo día consecutivo) y R. Básicos frente al peor comportamiento relativo de Viajes&Ocio y Hogar. En la esfera macro, en España la inflación final de junio confirmó el 1,9% a/a y el 5,9% en la subyacente. En EE.UU. tanto la inflación general (que bajó hasta mínimos de hace 2 años) como la subyacente de junio, retrocedieron más de lo esperado hasta el 3,1% a/a y el 4,8% a/a respectivamente lo que impulsó las expectativas del final definitivo a las subida de tipos. Pese a ello T. Barkin afirmó que la inflación sigue siendo demasiado alta y no está claro que se dirija hacia el objetivo del 2%. Mientras, el libro Beige de la Fed reconoce algo de más actividad pero señala que las expectativas apuntan a una mayor desaceleración. En México la producción industrial de mayo repuntó más de lo esperado. En China tanto las exportaciones como las importaciones se contrajeron más de lo esperado en junio.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con subidas de hasta el +0,2% pero que irían diluyéndose hacia el final de la sesión penalizadas también por los débiles datos del sector exterior en china. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,18% (el S&P 500 terminó ayer sin cambios con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 13,54). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +1,20%, Nikkei de Japón +1,44%).
Hoy en la Eurozona y R. Unido la producción industrial de junio. En EE.UU. los precios al productor de junio. En subastas: Italia (10.000 M euros en bonos 2026, 2030, 2038 y 2049).
EUROPA
BASF. Prepublicación de Rdos. 2T’23 en línea pero rebajan guidance’23. COMPRAR.
Rdos. preliminares en línea en EBIT antes de elementos especiales (-57%; BS(e) y consenso en línea) que cae por menores márgenes y ventas (-25% vs -14% BS(e) y -15% consenso) derivadas de bajos volúmenes y precios, principalmente en Chemicals y Materials (c.70% del EBIT). Con lo anterior y unas perspectivas de BAS para 2S’23 de “tímida recuperación de la demanda”, rebajan guidance’23 en ventas un -13% de media (73.000/76.000 M euros vs 84.000 BS(e) nuevo y 79.810 consenso) y en EBIT antes de elementos especiales un -18% (4.000/4.400 M euros vs 5.100 BS(e) nuevo y 4.900 consenso). Con estos datos y ante una baja probabilidad de recuperación consistente en 2023, rebajaremos un -13% el EBIT’23 con impacto del