DAIMLER: CONNECTING THE DOTS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
La fuerte mejora operativa viene acompañada de una estrategia de generación de valor. COMPRARElevamos nuestro P.O. a 81,00 euros/acc. (+57% vs antes, potencial +22%) tras la revisión que realizamos (+68% en EBIT’21 vs antes; TACC’20-22e en EBIT del +30,3% vs +14,2% antes y +25,5% consenso) ante el fuerte repunte reciente en márgenes (donde pasamos de 6,5% en 2022 a 8,3% gracias al ahorro de costes y su estrategia de vehículo Premium). Además de la mejora operativa, creemos que el spin-off de Camiones aflorará un valor de 10.000 M euros (14% capitalización), lo que unido a la reducción de riesgos que han lastrado a la acción en los últimos años (guerra comercial, normativa de emisiones, vehículo eléctrico) debería permitirles vivir un 2021 marcado por los mensajes positivos. A todo lo anterior, añadiríamos la opcionalidad de aumentar su participación en las j-v Chinas (ya en 2022), lo que les aportaría (más allá de consolidar ese negocio de manera global) un >+10% de potencial adicional.
Daimler provides a range of transportation products, including passenger cars and commercial vehicles, and also financial services. Co. operates in five segments. Mercedes-Benz Cars sells passenger cars and off-road vehicles under the Mercedes-Benz brand and small cars under the smart brand. The Daimler Trucks distributes its trucks (Mercedes-Benz, Freightliner, FUSO, Western Star, Thomas Built Buses and BharatBenz). The vans of the Mercedes-Benz Vans segment are sold under the brand name Mercedes-Benz and Freightliner. Daimler Buses sells completely built-up buses (Mercedes-Benz and Setra). The Daimler Financial Services division supports sales of Co.'s automotive brands.
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