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INFORME DIARIO 03 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ENAGÁS, MEDIASET ESPAÑA, OHL, PROSEGUR, SECTOR RENOVABLES ESPAÑA. EUROPA: SIEMENS.

Europa se suma a las subidas de Alemania
Jornada de ganancias en Europa lideradas por el Dax alemán, que se apuntó una subida superior al 2% con el Ibex a la cola de las grandes plazas. Los avances fueron apuntaladas por el growth y en el Euro STOXX todos los sectores presentaron subidas a excepción de Viajes&Ocio y Bancos, con B. de Consumo y Telecos liderando las ganancias. Por el lado macro, en España el paro registrado subió cerca de 30.000 personas una vez terminada la temporada turística. En EE.UU los pedidos de fábrica de julio repuntaron por encima de lo esperado con revisiones al alza de los pedidos de bienes duraderos mientras que el empleo privado según ADP subió en agosto menos de lo previsto. Desde la Fed, L. Mester afirmó que la recuperación de la economía estadounidense aún es frágil y abogó por más acciones por parte del gobierno mientras que Brainard se mostró a favor de virar hacia una política monetaria más acomodaticia en los próximos meses. Mientras, el libro Beige de la Fed describió una recuperación de la economía pero más modesta con buena evolución del sector manufacturero y el consumo pero sobre todo destacando el sector residencial. Por otro lado, la última encuesta de Reuters/Ipsos sigue dando una ventaja de +7 puntos a Biden vs Trump. En Japón, el PMI de servicios de agosto retrocedió ligeramente como se esperaba hasta 45. En China, el PMI de servicios de (Caixin) de agosto se mantuvo casi sin cambios en 54 vs 54,1 anterior.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con ganancias del +0,5% arropadas por la depreciación del euro. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,3% (el S&P 500 cerró con subidas del +0,86% respecto al precio al que cotizaba al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 26,57%). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (Japón +1,1% y Hong Kong -0,5%).
Hoy en la Eurozona las ventas al por menor de julio. En España e Italia el PMI de servicios de agosto. En EE.UU el ISM de servicios de agosto. En Brasil la producción industrial de julio y el PMI de servicios de agosto. En subastas: España (4.500 M euros en bonos 2025,2028, 2035 y 750 M euros en I/L 2033) y Francia (7.433 M euros en bonos 2030, 2036, 2052 y 2060).

ESPAÑA

MEDIASET ESPAÑA. Rdos. mejor que consenso, cambiamos a COMPRAR tras el reciente mal performance.
Rdos. 2T’20 por encima del consenso aunque ligeramente por debajo de nuestras estimaciones. El OPEX 2T'20 se reduce un -31% (vs -31,6% BS(e)) lo que deja un EBITDA 2T'20 de 32,3 M euros (-65,2% vs 2T’19) y un margen del 22,2% (vs 36,1% en 2T'19). Tras el mal performance de la acción (-46,5% en absoluto y -15,9% vs IBEX desde el inicio de la pandemia en febrero’20 y -15,9% vs IBEX desde mínimos del índice el 16/03) esperamos impacto positivo. Cambiamos recomendación a COMPRAR desde VENDER puesto que el potencial comienza a ser atractivo (+41,2% hasta nuestro P.O. de 3,80 euros/acc). Las principales incertidumbres siguen siendo la debilidad del mercado publicitario (esperamos caída del -19,9% en 2020) y las condiciones de la futura fusión con Mediaset Italia (tras quedar parada por las reclamaciones de Vivendi), mientras tanto la compañía ofrece un FCF Yield’20 del c.17%.