ENI: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 4T’19 Y PLAN ESTRATÉGICO 2050 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
De la conference call de Rdos 4T’19 y Plan Estratégico 2025, destacamos los siguientes mensajes: Producción. De cara a 2020 esperan que la producción crezca c. +1,6% hasta c. 1.900 kboe/d (vs 1.952 kboe/d BS(e)). Prevén que la menor producción esperada en Libia (c. 10% de producción) sea compensada por el incremento derivado de la reciente compra de activos en Noruega.
 Gas & Power: esperan alcanzar en 2020 un EBIT ajustado de 500 M euros (vs 525 M euros BS(e)), y 800 M euros en 2023 (vs 752 M euros BS(e) y 700 M euros en 2022 de objetivo anterior).
 Break-even: esperan reducir el break-even (post dividendo) hasta los 45$/B en 2025 (vs c.55 $/b actuales).
 Objetivo de FCF: Para el periodo 2020/23 esperan generar c. 23.000 M euros de FCF (vs 19.500 BS(e)). Esta mejor previsión se explica, en parte, por un mejor escenario considerado de precio medio del Brent (67$/b vs 65$/b BS(e)) y por la mejora del break-even comentada.
VALORACIÓN
La conference call de Rdos ha estado muy centrada en el nuevo plan de muy largo plazo (2050), pero el grado de detalle es todavÃa muy limitado, y existe escasa visibilidad. En el corto/medio plazo, los mensajes transmitidos no suponen una novedad relevante.
Eni is engaged in the oil and gas exploration and production, gas marketing operations, management of gas infrastructures, power generation, petrochemicals, oil field services and engineering industries. Co.'s operations are divided into three segments; Exploration and Production (oil and natural gas exploration and field development and production, as well as LNG operations), Gas and Power (supply, trading and marketing of gas and electricity, managing gas infrastructures for transport, distribution, storage, re-gasification, and LNG supply and marketing), and Refining and Marketing (supply of crude oil, refining and marketing of refined products). Co. maintains operations in 73 countries.
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