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SEMANAL MERCADOS: MÁS CAUTOS EN TECNOLOGÍA (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

A pesar de haber llegado a caer hasta un -6,0% desde máximos de 2023 el Euro STOXX avanza en el año un +10%. Mientras, el relativo cíclicos/defensivos, que a principios de marzo descontaba un PMI manufacturero en la Eurozona de 53-54, descuenta ahora niveles de 50. A medida que la restricción crediticia haga mella en la actividad esperamos que el PMI vuelva a deteriorarse en el 2S’23 lo que respaldaría una pérdida relativa de los cíclicos de un -10% adicional. No obstante, a corto plazo las últimas correcciones están dando paso a cierta recuperación de estos.