REPSOL: TRADING STATEMENT 1T’25 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Trading statement 1T’25 malo, sobre todo por industrial. SOBREPONDERAR
Mejora en algunas variables operativas vs 4T’24, especialmente en Upstream con subida del precio del HH (hasta 3,7 d/MBtu, vs 2,8 anterior vs 3 guidance), del Brent (75,7 d/b vs 74,7 d/b ant. vs 75 d/b guidance, vs 70 BS), apreciación del euro o recuperación de Libia. Sin embargo la fuerte caída de la utilización de destilación de refino y de conversión (por paradas), la debilidad de los biofueles y otros impactos (agua de los crudos mexicanos) deslucen la ligera mejora del margen de refino (hasta 5,3 d/b vs 4,8 d/b 4T’24,...