Недельная динамика вложений в ОФЗ - 9 августа 2021. Приток нерезидентов в ОФЗ остается повышенным

На минувшей неделе приток нерезидентов в ОФЗ составил 41,2 млрд руб. ( за минувшие три недели - 190 млрд руб.). Наибольший приток вновь наблюдался в среднесрочном сегменте - 36,1 млрд руб., в длинном сегменте он составил 20 млрд руб.), а в краткосрочном сегменте наблюдался отток - 14,6 млрд руб. При этом основной приток пришелся на "новые" ОФЗ (27 млрд руб.), хотя до минувшей недели вложения в эти выпуски нерезидентов были менее активными, чем в прочие выпуски на рынке. Мы предпочитаем "новые" выпуски ОФЗ , которые сейчас торгуются с премией 15 б. п. ко вторичной кривой (подробнее см. в нашем обзоре "Долговые бумаги. Не стоит откладывать покупки "новых" ОФЗ"). Поддержку краткосрочному сегменту, несмотря на жесткую риторику ЦБ РФ, вероятно, окажет ближайшее погашение на 290 млрд руб. 18 августа. Мы считаем, что притоки в ОФЗ сохранятся, однако из-за увеличившегося предложения со стороны Минфина доля нерезидентов в них будет расти медленно.> По данным НРД, приток нерезидентов в ОФЗ на минувшей неделе составил 41,2 млрд руб. Наибольший приток был отмечен в восьмилетние ОФЗ-26237 (13,8 млрд руб.), десятилетние ОФЗ-26235 (13,2 млрд руб.) и пятнадцатилетние ОФЗ-26240 (10 млрд руб.), а наиболее активный отток - из трехлетних ОФЗ-26227 (9,4 млрд руб.) и однолетних ОФЗ-26209 (4,4 млрд руб.).> Вторую неделю подряд объем размещения на аукционах Минфина превысил 50 млрд руб. - столько ведомству необходимо размещать в среднем каждую неделю, чтобы выполнить годовой план. На этот раз удалось разместить бумаги на 76 млрд руб. Значительных премий по доходности снова предоставлено не было. На наш взгляд, объем размещения ОФЗ будет повышенным и на этой неделе (см. наш последний обзор "Итоги аукционов ОФЗ").> По нашим оценкам на базе данных НРД, доля нерезидентов в ОФЗ за минувшую неделю выросла на 9 б. п. до 19,9%, а в номинальных выпусках - на 15 б. п. до 30,8%. Мы считаем, что доля нерезидентов в ОФЗ едва ли будет расти быстро: вероятно, к концу недели она достигнет 20%.