reports
- Florent Laroche-Joubert
- Gerardo Ibanez
AEDAS Homes : Trading update: Solid expected figures ahead of FY2023/2...
>Solid expected figures ahead of our estimates - This morning, Aedas published this morning a trading update ahead of the FY 2023/24 to be reported on the 29th May. The company provided some of the main milestones achieved during the year as well as some of the main financial metrics expectations for the fiscal year showing strong figures ahead of our expectations. In todays press release, we highlight the following:Revenues to exceed €1.1bn in FY23/24, record ye...
- Damien Choplain
- Martial Descoutures
Sanofi : Le T1 2024 passe sans encombre
>Un peu supérieur aux attentes - Sanofi publie ce matin ses résultats du T1 24 qui s’avèrent un peu au-dessus des attentes au niveau des ventes et de son BPA. Comme attendu Sanofi bénéficie d’un effet changes très négatif (-4.3% en topline et -10.2% en bottom line). Brièvement, les ventes totales du groupe ressortent à 10 464 M€ vs 10 272 M€e (+2.4% ; +6.7% à tcc), son core EBIT à 2 843 M€ vs 2 748 M€e (-14.7% ; -4.2% tcc) pour un Core BPA de 1.78 € vs 1.71 €e e...
- Martial Descoutures
- Oussema Denguir
Cosmo Pharmaceuticals : Changement de management
>Mr Di Napoli devient CEO du groupe - Cosmo Pharmaceuticals annonce ce matin la nomination de Giovanni Di Napoli au poste de CEO, en remplacement d’Alessandro Della Chà. Cette nomination sera effective lors de l’AGM prévu le 24 mai prochain. Cette nomination fait suite à son Capital Market Day réalisé en mars dernier exposant les prochaines étapes de la société et ses ambitions. Mr Di Napoli connait bien la plateforme GI Genius car vient de Medtronic où il a occ...
- Louis Boujard
- CFA
- Philippe Ourpatian
Voltalia : Q1 2024 sales broadly in line and guidance for 2024 and 202...
>Neutral rating and target price of € 7.70 maintained - Q1 2024 sales were broadly in line with our estimates (€ 111.1m vs € 100.4m) buoyed by an increase in installed capacity (+47% vs Q1 2023) partly offset by low resources in wind in Brazil (utilisation rate of 27% vs 40%). The EBITDA target for around € 255m, of which some € 230m stemming from energy sales in 2024, has once again been confirmed. We maintain our Neutral rating and our target price of € 7.70, still ...
- Louis Boujard
- CFA
- Philippe Ourpatian
Voltalia : CA T1 24 globalement en ligne et guidances 2024 et 2027 réa...
>Opinion Neutre et OC 7.70 € maintenus - Le chiffre d’affaires du T1 24 est ressorti globalement en ligne avec nos attentes (111.1 M€ vs 100.4 M€) porté par les capacités installées en croissance (+47% vs T1 23) en partie compensées par une faiblesse des ressources dans l’éolien brésilien (taux d’utilisation de 27% vs 40%). L’objectif d’EBITDA d’environ 255 M€, dont autour de 230 M€ provenant des ventes d’énergie en 2024, a été confirmé à nouveau. Notre recommandation...
- Martial Descoutures
- Oussema Denguir
Adocia : 2024, un exercice potentiellement transformant pour Adocia
>Un cash burn opérationnel en net recul - Adocia a publié hier soir ses chiffres au titre de l’exercice 2023. Les produits opérationnels sur la période ressortent à 6 M€ (vs 17.3 M€ en 2022 dont un milestone de 4.8 M€ reçu dans le cadre de son partenariat en Chine). Les charges opérationnelles courantes sont en baisse de 31% à 20.3 M€ sous l’effet du recul des charges R&D à 14.8 M€ (vs 25.9 M€ en 2022). Il en résulte une perte courante de -14.2 M€ (contre -12.9 M€ un ...
- Anis Zgaya
- Louis Boujard
- CFA
La Française de l'Energie : CA T3 au-dessous de nos attentes et révisi...
>CA T3 2024 au-dessous de nos attentes - La Française de l’Energie a publié hier soir son CA T3 23/24 (de janvier à mars). Celui-ci est ressorti à 9.2 M€, en dessous de nos attentes à 10,5 M€, en baisse de 11.5% par rapport au T3 22/23 et en ligne par rapport au T2 2024 (9.5 M€). Par activité, le CA électricité est ressorti à 5.8 M€ en baisse de 13% par rapport au T3 2023 (6.7 M€) impacté par la baisse des prix en partie compensée par la croissance des volumes. Le C...
- Florent Laroche-Joubert
Argan SA : L’attractivité de la société se voit renforcée par le succè...
>La société augmente avec succès son capital de 150 M€ (i.e. 8.7% du capital) …. - Argan a annoncé hier matin avoir réalisé avec succès une augmentation de capital de 150 M€ sous forme d’ABB. 2 027 028 nouvelles actions ont ainsi pu être émises, soit 8.7% du capital avant augmentation du capital à un prix de souscription de 74 € représentant une décote de c.6% par rapport au cours du 23 avril et à l’EPRA NTA / action à fin 2023 de 79.2 €. Nous comprenons que cette aug...
- Florent Laroche-Joubert
Argan SA : Appeal strengthened by success of € 150m capital increase
>€ 150m capital increase successfully achieved (i.e. 8.7% of capital) …. - Argan yesterday morning announced the success of its capital increase in the form of an ABB. 2,027,028 new shares were thus issued, i.e. 8.7% of the capital pre increase at a subscription price of € 74, equating to a discount of c.6% to the price on 23 April and EPRA NTA per share at end-2023 of € 79.2. We understand that this capital increase was oversubscribed and with broadly pan-European in...
- Louis Boujard
- CFA
- Philippe Ourpatian
Iberdrola : 2024 set to be a good year
>Outperform rating and target price of € 14.4 maintained - Q1 2024 results came in a shade above our forecasts but were broadly in line with the consensus. As expected, the group's resilience strategy enabled it to benefit over the quarter from an increase in regulated activities thanks to the growth of the asset base, and largely offset the generation activity that benefits from a good level of hydrometry on the Iberian Peninsula and new offshore wind capacity but is...
- Louis Boujard
- CFA
- Philippe Ourpatian
Iberdrola : 2024 sous de bons auspices
>Opinion Surperformance et OC 14.4 € maintenus - Les résultats du T1 24 sont ressortis un peu au-dessus de nos attentes mais globalement en ligne avec le consensus. Comme attendu, la stratégie de résilience du groupe lui permet de bénéficier, sur ce trimestre, de la progression des activités régulées grâce à la croissance de la base d’actifs. Cela a permis de largement compenser une activité de génération bénéficiant certes d’un bon niveau d’hydrométrie sur la péninsu...
- Martial Descoutures
- Oussema Denguir
Carmat : Refinancing expected in the next few days
>Financial visibility out to mid-May - Carmat this morning reported its financial results for 2023. It had already posted full-year revenues of € 2.8m. This figure equates to the sale of 17 Aeson artificial hearts including 7 in a commercial framework (Germany and Italy) and 10 in the context of the EFICAS trial in France. Operating profit came in at -€ 52.5m, broadly in line with last year at € 51.9m but short of our expectations at -€ 42.2m. Despite a significa...
- Martial Descoutures
- Oussema Denguir
Carmat : Un refinancement attendu dans ces prochains jours
>Une visibilité financière jusqu’à mi-mai - Carmat publie ce matin ses résultats financiers pour l’année 2023. Nous connaissions déjà son chiffre d’affaires à 2,8 M€ sur l’année. Ce chiffre d’affaires correspond à la vente de 17 cœurs artificiels Aeson dont 7 dans le cadre commercial (Allemagne et Italie) et 10 dans le cadre de l’étude EFICAS en France. Le résultat d’exploitation ressort à -52.5 M€ globalement en ligne avec l’année dernière à -51.9 M€ mais inféri...
- Damien Choplain
- Martial Descoutures
Roche Holding : Q1 in line - Guidance confirmed, forex less unfavourab...
>Q1 saved by Vabysmo - Q1 sales at group level were in line with the consensus, up 2% cc (-6% CHF). The pharmaceuticals (+0.9% vs cons.) business was up 2% cc (-6% CHF) largely driven by Vabysmo (96%, 11% vs cons.) and Phesgo (+61%, 23% vs cons.), to a lesser extent. Flagship products like Ocrevus (1.3%, -0.4% vs cons.), Hemlibra (0.6%, -3.1% vs cons.) and even Tecentriq (-6%, -5.5% vs cons.) delivered clearly disappointing performances. The diagnostics activity grew...
- Damien Choplain
- Martial Descoutures
Roche Holding : T1 en ligne - Guidance confirmée, FX moins défavorable...
>T1 sauvé par Vabysmo - Le CA T1 groupe ressort en ligne avec le consensus, en croissance de 2% à tcc (-6% CHF). La pharma (+0.9% vs Css) affiche une croissance de 2% CER (-6% CHF) tirée essentiellement par Vabysmo (96%, 11% vs Css) et Phesgo (+61%, 23% vs Css) dans une moindre mesure. Les produits phares tels que Ocrevus (1.3%, -0.4% vs Css), Hemlibra (0.6%, -3.1% vs Css) ou encore Tecentriq (-6%, -5.5% vs Css) affichent une performance clairement décevante. Le diag...
- Florent Laroche-Joubert
Covivio : Impressive Q1 numbers in offices and encouraging in terms of...
>Marked uptick in occupancy rate and high rental uplift in offices - Covivio’s group share rental revenues for Q1 24 were stable at € 154m y-o-y and up 7.1% on constant scope (cs) thanks to a better occupancy rate of 97.1% (+40bp q-o-q; +190bp y-o-y) with robust rental activity in offices:Offices (60% of group revenues in Q1 24): rental revenue came to € 78.1m, up 10% on cs thanks to the much better occupancy rate (+4 pts), uplift (+1.1pt) and ongoing indexation ...
- Florent Laroche-Joubert
Covivio : Publication T1 impressionnante sur les bureaux et encouragea...
>Fort rebond du taux d’occupation et réversion locative élevée sur les bureaux - Les revenus locatifs PdG de Covivio sur le T1 24 sont stables à 154 M€ yoy et en croissance de 7.1% à périmètre constant (pc) grâce notamment à la hausse du taux d’occupation à 97.1% (+40 pb qoq ; +190 pb yoy) du fait d’une activité locative dynamique dans les bureaux :Bureaux (60% des revenus PdG T1 24) : les revenus locatifs s’établissent à 78.1 M€, en hausse de 10% à pc portée par...
- Damien Choplain
- Oussema Denguir
BenevolentAI : Focus on the development of partnerships and the propri...
>A reduction to the headcount of around 30% - This morning, Benevolent announced an update to its strategic road map from which we note the following key elements: 1/ the group confirms that priority is given to its research activity and the development of partnerships on its AI platform with the aim of discovering new treatments as well as advancing and developing its pipeline of proprietary assets, 2/ the abandoning of the strategic option of rolling out an activity...
- Damien Choplain
- Oussema Denguir
BenevolentAI : Focus sur le développement de partenariats et sur son p...
>Une réduction d’environ 30% des effectifs - Benevolent a communiqué ce matin une mise à jour de sa feuille de route stratégique suite à laquelle nous retenons les éléments suivants : 1/ la société a confirmé donner la priorité à son activité de recherche et de conclusion de partenariats autour de sa plateforme d’IA pour la découverte de nouveaux traitements ainsi qu’à l’avancement et au développement de son pipeline d’actifs propriétaires, 2/ l’abandon de l’option st...
- Damien Choplain
- Martial Descoutures
Novartis : Excellent Q1 results that justify an increase in the full-y...
>Q1 beats expectations for the top line (+4%) and bottom line (+7%) - Q1 came in ahead of expectations for sales (+4% vs consensus) and core EPS (+7% vs consensus). Sales grew 11% at CER (10% reported), driven by all the flagship products: Entresto (growth of 34%, +15% vs consensus), Cosentyx (23%, 10% vs cons.), Kisqali (51%, -2% vs cons.) and Kesimpta (66%, 0% vs cons.). Note that Pluvicto (47%, -3% vs cons.) once again undershot expectations and our estimates slig...
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