reports
- Andreas Riemann
- Jean Danjou
- Usama Tariq
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 03/28/2024
With the exception of the US, construction markets should continue to shrink in 2024 (-2% in Europe) before rebounding on the back of lower interest rates. Against this backdrop, groups will be differentiated mainly on the basis of their resilience (geographical and price/cost mix), capital allocation (and special situations) and valuation. In this context, we are upgrading our recommendations on KONE (modernisation as an alternative source of growth to China) and Holcim (a substantia...
OSE OSE IMMUNOTHERAPEUTICS SA
ZIL2 ELRINGKLINGER AG
SBS STRATEC SE
F3C SFC ENERGY AG
HCO HIGHCO SA
CGM CEGEDIM SA
VRAP VRANKEN-POMMERY MONOPOLE SA
LNA LNA SANTE SA
TRI TRIGANO SA
BCP BANCO COMERCIAL PORTUGUES S.A.
QDT QUADIENT SA
SESL SES-IMAGOTAG SA
BEZ BERENTZEN GRUPPE
ALBFR SIDETRADE SA
SMHN SUESS MICROTEC AG
JUN3 JUNGHEINRICH AG PREF
S92 SMA SOLAR TECHNOLOGY AG
RBO ROCHE BOBOIS INTERNATIONAL SAS
JEN JENOPTIK AG
KTA KNAUS TABBERT
INPST INPOST S.A.
MRX MISTER SPEX SE
LHYFE LHYFE S.A.
- Andreas Riemann
- Jean Danjou
- Usama Tariq
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 28/03/2024
Hormis les Etats-Unis, les marchés de la construction devraient continuer à reculer en 2024 (-2% en Europe) avant de rebondir à la faveur d’une baisse des taux. Dans ce contexte, la différenciation entre les groupes se fera essentiellement sur leur capacité de résistance (mix géographique et prix/ coûts), l’allocation du capital (et situations spéciales) et leur valorisation. Face à cet environnement, nous relevons nos recommandations sur KONE (la modernisation comme relais de la Chin...
OSE OSE IMMUNOTHERAPEUTICS SA
ZIL2 ELRINGKLINGER AG
SBS STRATEC SE
TNG TRANSGENE SA
F3C SFC ENERGY AG
HCO HIGHCO SA
CGM CEGEDIM SA
NTG NETGEM SA
VRAP VRANKEN-POMMERY MONOPOLE SA
LNA LNA SANTE SA
TRI TRIGANO SA
BCP BANCO COMERCIAL PORTUGUES S.A.
QDT QUADIENT SA
SESL SES-IMAGOTAG SA
BEZ BERENTZEN GRUPPE
ALBFR SIDETRADE SA
SMHN SUESS MICROTEC AG
JUN3 JUNGHEINRICH AG PREF
S92 SMA SOLAR TECHNOLOGY AG
RBO ROCHE BOBOIS INTERNATIONAL SAS
JEN JENOPTIK AG
KTA KNAUS TABBERT
INPST INPOST S.A.
MRX MISTER SPEX SE
LHYFE LHYFE S.A.
- Aurelien Sivignon
VusionGroup : FY results and FCF beat expectations, solid prospects fo...
>FY 2023 results and FCF sharply up, first dividend of € 0.30 per share - VusionGroup (formerly SES-imagotag) published yesterday evening its 2023 results, which were up sharply, exceeded expectations. With previously reported revenues up 29% to € 802m, the margin on variable costs (MCV) came in at 25.2% (vs 24.6%e.), up 4.3bp thanks to improved component purchase prices, the EUR/USD exchange rate effect and the VAS mix (more recurring business). Despite a higher opex...
- Aurelien Sivignon
VusionGroup : Résultats FY et FCF supérieurs aux attentes – Solides pe...
>Forte progression des résultats et du FCF. Premier dividende à 0.30 € - VusionGroup (ex SES-imagotag) a publié hier soir des résultats 2023 en forte progression et au-dessus des attentes. Pour un CA déjà publié en hausse de 29% à 802 M€, la marge sur coûts variables (MCV) s’établit à 25.2% (vs 24.6%e) en hausse de 4.3 pt grâce à l’amélioration des prix d’achats des composants, l’effet du change e/$ ainsi qu’au mix VAS (plus de récurrence). Malgré un ratio Opex/CA en ...
- Anis Zgaya
- Philippe Ourpatian
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 27/03/2024 Date Performance dep...
Rieter est leader mondial dans les équipements de filature à fibres courtes destinés au marché textile. Il s’agit d’une activité à cycles courts (4 ans en moyenne) dont l’exercice 2024 devrait représenter un point bas avec un CA proche de 1 MdCHF (-28% y-o-y). Le programme de performance « Next Level », présenté en juillet 2023, devrait permettre de réduire la cyclicité du business model et de revenir sur des niveaux normatifs de rentabilité (c. 6% de marge d’EBIT). Rieter est donc en...
- Anis Zgaya
- Philippe Ourpatian
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 03/27/2024 Date Performance sin...
Rieter is the world’s leading supplier of short-staple fibre spinning equipment designed primarily for textile, a short-cycle business that spans four years on average. The group is set to hit a low in 2024 with close to CHF 1bn in revenues, down 28% YoY. Next Level, a performance programme presented in July 2023, should enable the group to reduce the cyclicality of its business model and return to normal profitability with around 6% in EBIT margin. Rieter is indeed on track to embark...
- Gautier Le Bihan
- Nicolas Thorez
2CRSI : Fresh orders at GTC: € 150m sales target for 2023-2024 looks t...
>New server sales for AI for $ 29.3m - 2CRSi took part in the GTC Nvidia (GPU Technology Conference), an event organised by Nvidia from 17 to 21 March. The event was an opportunity for 2CRSi to develop its commercial relations with several clients and even finalise an order for GODi 1.8 servers for $ 29.3m. This also comes with an option for two orders similar to the first, potentially delivering an additional $ 60m or so. Demand for 40,000 H100 chips to ...
- Gautier Le Bihan
- Nicolas Thorez
2CRSI : De nouvelles commandes lors du GTC : l’objectif de CA de 150 M...
>Nouvelles ventes de serveur pour l’IA pour 29.3 M$ - 2CRSi a participé au GTC Nvidia (GPU Technologie Conference), un salon organisé par Nvidia du 17 au 21 mars. Au cours de cet évènement 2CRSi a pu développer ses relations commerciales avec de nombreux clients et cela a même été l’occasion pour la société de finaliser une commande pour des serveurs GODi 1.8 d’un montant de 29.3 M$. Celle-ci est également assortie d’une option pour 2 commandes semblables à la premièr...
- Benoit Valleaux
- Steven Gould
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 03/14/2024
Banks tick all the boxes in the market’s current configuration: search for discounted sectors, cyclical momentum, sectors driven by long-term interest rates that remain high and shareholder returns through very high dividend yields. Technical analysis reveals a strong conviction since early March, and this should continue. We prefer banks in southern Europe, where the macro outlook is brighter. Alongside CaixaBank, which we are maintaining in our list of European Large Cap stocks, we ...
CSGN CREDIT SUISSE GROUP AG
UBSN UBS GROUP AG
BNP BNP PARIBAS SA CLASS A
DBK DEUTSCHE BANK AG
CBK COMMERZBANK AG
BFIT BASIC-FIT NV
PBB DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK AG
IDL ID LOGISTICS GROUP
INF INFOTEL SA
GLE SOCIETE GENERALE S.A. CLASS A
KBC KBC GROUP N.V.
LXS LANXESS AG
ASY ASSYSTEM SA
KCO KLOECKNER & CO SE
JCQ JACQUET METALS SA
CDA COMPAGNIE DES ALPES SA
ISP INTESA SANPAOLO S.P.A.
BCP BANCO COMERCIAL PORTUGUES S.A.
SHA SCHAEFFLER AG
IDIP INSTITUT DE DEVELOPPEMENT INDUSTRIEL SCA
ERG ERG S.P.A.
BKT BANKINTER SA
VLK VAN LANSCHOT KEMPEN NV CERT. OF SHS
UCG UNICREDIT S.P.A.
CABK CAIXABANK SA
INGA ING GROEP NV
SAN BANCO SANTANDER S.A.
UNI UNICAJA BANCO S.A.
BBVA BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A.
DMP DERMAPHARM HOLDING SE
MOR MORPHOSYS AG
SAB BANCO DE SABADELL SA
2CRSI 2CRSI SA
TITC TITAN CEMENT INTERNATIONAL N.V.
SRAIL STADLER RAIL AG
SFQ SAF-HOLLAND SE
BLV BELIEVE SA
BAI BENEVOLENTAI
- Gautier Le Bihan
- Nicolas Thorez
2CRSI : Fund raise of € 12m at the top end of the range. Target price ...
>Announcement of a capital increase between € 8m and € 12m - 2CRSi this morning announced that the company had raised € 12m, of which € 10.9m from institutional investors, and € 1.1m from private investors via the PrimaryBid platform. 2CRSI issued 3,260,870 new shares at a subscription price of € 3.68, corresponding to a discount of 18.4% to the closing price on 13 March 2024 of € 4.51. In accordance with his commitment, Alain Wilmouth subscribed for a total amount of...
- Jerôme Bodin
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 14/03/2024
Les banques cochent toutes les cases de la configuration de marché actuelle : recherche de secteurs décotés, momentum cyclique, secteurs portés par des taux longs qui restent hauts, retour à l’actionnaire via un très haut dividend yield. L’analyse technique montre une forte conviction depuis début mars, qui devrait se poursuivre. Nous favorisons les banques du sud de l’Europe, à la macro plus avenante. Aux côtés de CaixaBank, que nous conservons dans notre liste de valeurs Large Caps ...
IDL ID LOGISTICS GROUP
INF INFOTEL SA
LXS LANXESS AG
ASY ASSYSTEM SA
KCO KLOECKNER & CO SE
JCQ JACQUET METALS SA
CDA COMPAGNIE DES ALPES SA
SHA SCHAEFFLER AG
IDIP INSTITUT DE DEVELOPPEMENT INDUSTRIEL SCA
ERG ERG S.P.A.
DMP DERMAPHARM HOLDING SE
MOR MORPHOSYS AG
2CRSI 2CRSI SA
TITC TITAN CEMENT INTERNATIONAL N.V.
SRAIL STADLER RAIL AG
SFQ SAF-HOLLAND SE
BLV BELIEVE SA
BAI BENEVOLENTAI
- Gautier Le Bihan
- Nicolas Thorez
2CRSI : Une levée de fonds de 12 M€ dans la fourchette haute. OC abais...
>Annonce d’une augmentation de capital entre 8 et 12 M€ - Ce matin 2CRSi a annoncé qu’ils avaient levé 12 M€, dont 10.9 M€ auprès d’institutionnels et 1.1 M€ auprès d’investisseurs particuliers via la plateforme PrimaryBid. 2CRSI a émis 3 260 870 actions nouvelles à un prix de souscription de 3.68 €, correspondant à une décote de 18.4% par rapport au cours de clôture du 13 mars 2024 à 4.51€. Conformément à son engagement Alain Wilmouth a souscrit pour un montant total...
- Denis Scherrer (IDMidCaps)
LISI - Favourable momentum for profitability
Despite a still highly inflationary environment, Lisi improved its EBIT in absolute terms and generated a positive FCF that exceeded our expectationsBarring a catastrophe, the 2024 financial year will still see sustained growth thanks to the very good momentum in aeronauticsThe improvement in EBIT margin seen in H2 should continue in 2024 under the effect of price increases and the stabilisation of raw material pricesEarnings growth momentum is once again favourable and multiples are becoming af...
- Juan Ros-Padilla
NK IMERYS SA
SOP SOPRA STERIA GROUP SA
F3C SFC ENERGY AG
POM PLASTIC OMNIUM SE
ISS ISS A/S
FII LISI SA
FNAC FNAC DARTY SA
HOT HOCHTIEF AG
ATE ALTEN SA
COFB COFINIMMO SA
COR CORTICEIRA AMORIM SGPS SA
BRNL BRUNEL INTERNATIONAL N.V.
A3TV ATRESMEDIA CORPORACION DE MEDIOS DE COMUNICACION SA
GLPG GALAPAGOS NV
PSG PROSEGUR COMPANIA DE SEGURIDAD SA
TEC TECHNIPFMC PLC
CASH PROSEGUR CASH SA
2CRSI 2CRSI SA
TMV TEAMVIEWER AG
HAG HENSOLDT AG
- Juan Ros-Padilla
NK IMERYS SA
SOP SOPRA STERIA GROUP SA
F3C SFC ENERGY AG
POM PLASTIC OMNIUM SE
ISS ISS A/S
FII LISI SA
FNAC FNAC DARTY SA
HOT HOCHTIEF AG
ATE ALTEN SA
COFB COFINIMMO SA
COR CORTICEIRA AMORIM SGPS SA
BRNL BRUNEL INTERNATIONAL N.V.
A3TV ATRESMEDIA CORPORACION DE MEDIOS DE COMUNICACION SA
GLPG GALAPAGOS NV
PSG PROSEGUR COMPANIA DE SEGURIDAD SA
TEC TECHNIPFMC PLC
CASH PROSEGUR CASH SA
2CRSI 2CRSI SA
TMV TEAMVIEWER AG
HAG HENSOLDT AG
- Gautier Le Bihan
- Nicolas Thorez
2CRSI : Positive and reassuring announcements. The story deserves anot...
>2CRSi announces (positive) ambitions at the group level - Yesterday morning, 2CRSi issued a press release with several pieces of information. They included targets and ambitions at the consolidated level. Note that at the presentation of the strategic plan one month ago, the group issued guidance for its US subsidiary only. For the year 2023-2024, the group is aiming for revenues of € 150m (year over 16 months) with an EBITDA margin at >3% of revenues. For the year ...
- Gautier Le Bihan
- Nicolas Thorez
2CRSI : Des annonces positives et rassurantes. L’histoire mérite d’êtr...
>2CRSi annonce de nouvelles ambitions (positives) au niveau groupe - Hier matin 2CRSi a publié un CP avec plusieurs informations. Parmi celles-ci, le groupe a partagé ses objectifs et ses ambitions au niveau consolidé. Rappelons que lors de la présentation du plan stratégique il y a un mois, le groupe n’avait livré que des guidances sur sa filiale américaine. Ainsi, le groupe vise pour l’exercice 2023-2024 un CA de 150 M€ (exercice de 16 mois) avec une marge d’EBITDA...
- Jean-François Granjon
LISI : Growth set to gather pace in 2024
>Operating results close to our forecasts - Sales were up 14.4%, +15.5% organically. This very strong momentum, homogeneous across quarters, lifted all three business units and benefited from a price effect. This is a good performance despite the base effect (+15.5% in 2022). The underlying operating profit edged up 1.8%, implying an underlying operating margin of 5.5% (5.8% estimated, 5.5% for consensus) vs 6.3% (-80bp), as H1 was under pressure. FCF is positive at a...
- Jean-François Granjon
LISI : Croissance accentuée en 2024
>Des résultats opérationnels proches de nos attentes - Le CA affiche une hausse de 14.4% et de 15.5% en organique. Cette très forte dynamique a été homogène entre les différents trimestres, a concerné les 3 activités et a également bénéficié d’un effet prix. Il s’agit d’une bonne performance malgré l’effet de référence (+15.5% en 2022). Le ROC affiche une légère hausse de 1.8% soit une MOPC de 5.5% (5.8% estimés, 5.5% pour le Css) vs 6.3% (-80 pb) du fait d’un S1 sous...
- Gautier Le Bihan
- Nicolas Thorez
2CRSI : A strategic plan that offers a fine outlook but still no publi...
>A welcome strategic presentation in a market where AI is performing - The presentation of 2CRSI’s strategic plan was keenly awaited. For the last year, between the disposal of Boston in summer 2023 and the announcements of new contracts (including the mega contract), the share has had a rough ride, reaching lows due to the lack of visibility, strategy, trajectory and confidence. In the presentation, 2CRSi explained that the AI market is currently booming. 2023 saw ...
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