Virbac: Chiffre d’affaires en croissance de +5,0% à taux de change constants au premier semestre 2020 (+4,5% hors Sentinel), impacté par un deuxième trimestre en repli

¹L’évolution à taux de change et périmètre constants correspond à la croissance organique des ventes hors variation des taux de changes en calculant  l’indicateur de l’exercice considéré et celui de l’exercice précédent sur la base de taux de change identiques (le taux de change utilisé est celui de l’exercice précédent), et hors variation de périmètre en calculant l’indicateur de l’exercice considéré sur la base du périmètre de consolidation de l’exercice précédent. 

Le chiffre d’affaires consolidé trimestriel

Le chiffre d’affaires au deuxième trimestre s’est élevé à 230,6 M€, en repli de -6,4% par rapport à la même période de 2019. À parités constantes, le retrait se limite à -3,3%, la dépréciation de certaines devises notamment le réal brésilien, le peso mexicain, le rand sud-africain et la roupie, ayant fortement pesé sur la performance du trimestre.

Globalement, la progression hors États-Unis est légèrement positive avec une activité contrastée sur les différentes zones. L’Europe et les États-Unis sont en retrait après avoir bénéficié de l'effet très positif, constaté au premier trimestre, des hausses tarifaires aux États-Unis, et des anticipations d’achats liées au Covid-19 dans certains pays. La zone Asie-Pacifique est globalement stable en comparaison de la même période de 2019, grâce à une bonne dynamique de la Chine et de la Thaïlande, qui permet de compenser les difficultés de l’Inde entrée plus tardivement dans la période du confinement. Enfin l’Amérique latine affiche une progression sur le trimestre essentiellement tirée par le Brésil et le Chili, qui ont bénéficié d’une activité soutenue sur la période compte tenu du décalage dans la propagation de l’épidémie. Sur le plan des espèces, le segment des animaux de production a bien résisté jusqu’à présent, grâce à l’inertie en particulier des productions animales à cycles longs comme les ruminants et les saumons (pour lesquelles nous attendons des impacts négatifs plus importants au troisième trimestre), tandis que le segment des animaux de compagnie est en notable retrait sur le trimestre compte tenu des anticipations d’achats du premier trimestre, ainsi que de la baisse d’activité des vétérinaires liée au Covid-19. Á noter que la performance du trimestre a été marquée par des ventes de vaccins en retrait suite à des ruptures d’approvisionnement (liées à l’arrêt de notre site de répartition mondial de vaccins chiens et chats situé à Carros, France) et à l’impact Covid.

Le chiffre d’affaires consolidé cumulé à fin juin

Sur l’ensemble du premier semestre le chiffre d’affaires ressort à 478,3 millions € contre 463,7 millions € sur la même période en 2019, soit une évolution globale de +3,1% (+2,3% hors Sentinel). Hors impact défavorable des taux de change, le chiffre d’affaires est en progression de +5,0% (+4,5% hors Sentinel).

Toutes les zones sont en croissance à fin juin, reflet de la résilience du secteur et également de stades épidémiques différents en fonction des géographies. L’Europe et l’Amérique latine tirent la croissance du semestre à respectivement +5,7% (+5,5% à taux constants) et +1,3% (+9,3% à taux constants), avec cependant des pays plus affectés par la crise sanitaire (Royaume-Uni et Italie). La zone Asie-Pacifique progresse de +0,1% (+2,4% à taux constants), impactée par une décroissance importante de l’Inde sur la période. Enfin, les Ėtats-Unis affichent une croissance de +5,8% (+3,1% à taux constants et -2,8% hors Sentinel), grâce notamment aux ventes de Sentinel et des gammes dermatologie, hygiène et nutraceutiques.

Sur le plan des espèces, l’activité animaux de compagnie progresse globalement de +5,0% à taux réels  (+5,3% à taux constants et +4,6% hors Sentinel), essentiellement tirée par la croissance des gammes antiparasitaires internes et externes et du petfood (anticipation d’achats précédant les augmentations tarifaires et le confinement lié au Covid-19), qui compensent le retrait des gammes antibiotiques et vaccins. Le segment des animaux de production affiche également une croissance de +1,4% (+5,3% à taux constants), portée par le secteur des ruminants (+7,1% à taux constants) et l’aquaculture (+3,8% à taux constants); le secteur de l’élevage industriel (porcs et volailles) est, quant à lui, stable en comparaison à la même période de 2019.

Perspectives

Le secteur de la santé animale a démontré une relative résilience ces derniers mois, ce qui a contribué à limiter l’impact à fin juin sur notre activité, et ce malgré le repli anticipé du deuxième trimestre 2020. Pour autant, nous avons encore beaucoup d'inconnues sur l’évolution de la demande dans les pays dans lesquels nous opérons (en particulier dans les principaux pays comme les États-Unis, l’Inde, et le Chili), et également sur les situations de stocks à toutes les étapes de la chaîne de distribution dans les différents canaux. Par ailleurs, nous faisons face également aux  incertitudes liées à la situation sanitaire actuelle dans certains pays, entrés plus tardivement en confinement (Brésil, Mexique, Chili, Inde, etc…), et de possibles résurgences ou deuxièmes vagues de Covid-19 dans les prochains mois, qui pourraient conduire à une réduction soutenue et durable de la demande.

Sur le plan des approvisionnements, nous avons réussi à limiter les impacts sur le semestre. Nous ne pouvons exclure cependant de possibles tensions à travers le monde sur la fourniture de certains composants, voire de certains produits sur la deuxième partie de l’année. Notre filiale indienne (3e filiale du Groupe) qui s’approvisionne localement, a dû faire face à des ruptures d’approvisionnement sur le trimestre en raison de la situation complexe du pays aux plans sanitaire et économique, et même si la situation s’améliore nous n’anticipons pas un retour à la normale avant quelques mois. 

Sur le plan de la production, nous continuons à opérer nos deux principaux sites de Production (Carros, France et Bridgeton, US) avec des contraintes additionnelles (mesures sanitaires), pour autant nous venons de retrouver pour ces sites des niveaux d’activité normaux. Exception faite du Chili (actuellement à environ 80%), nos autres sites industriels continuent de fonctionner à un rythme proche de la normale, avec une situation très évolutive en particulier en Amérique latine. S’agissant de nos stocks, les niveaux d’activité de production sur le trimestre ne nous ont pas permis de conserver des stocks de sécurité sur l’ensemble de nos produits, et en particulier sur les vaccins, ce qui va engendrer des ruptures sur la deuxième partie de l’année. Suite à l’arrêt de plus de deux mois de nos productions mondiales de vaccins chiens et chats, nous anticipons des ruptures prolongées sur le troisième trimestre, et ce malgré un retour progressif des libérations attendu courant août.

Compte tenu de ces éléments, nous anticipons à ce stade un chiffre d’affaires en léger repli entre -3% et 0% sur l’année 2020 à périmètre réel (post cession de Sentinel) et à taux constants. Enfin, sur la base des taux de change actuels, nous anticipons un impact défavorable des changes sur le chiffre d’affaires d’environ 25 à 30 millions € lié à la forte dépréciation des devises de la zone Amérique latine et Asie-Pacifique.

Enfin, la cession des marques Sentinel intervenue début juillet, pour lesquelles nous continuerons à fabriquer la présentation Sentinel Spectrum sur notre site américain de Bridgeton, devrait se traduire par une diminution d'environ 55 millions US$ du chiffre d'affaires et d’environ 3 points du ratio d'Ebita² sur chiffre d'affaires sur une base pro forma en année pleine. À noter que l’impact sur le ratio d’Ebita sur chiffre d’affaires devrait se limiter à environ 1 point sur l’année 2020, compte tenu du bon niveau de vente de Sentinel, qui a représenté un chiffre d’affaires de 39 millions US$ au premier semestre.

² Ebita: Current operating profit before depreciations of assets arising from acquisitions.

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