Fermeté de la croissance bénéficiaire en 2017E
- Pour l’année 2017E, nous escomptons une poursuite du trend haussier des réalisations financières annuelles à la lumière des publications semestrielles de notre scope 40 (soit 96% de la capitalisation boursière) avec une progression attendue de 13% à MAD 31,4 Md. Hors plus-value de MANAGEM, le bottom line global ressortirait à MAD 31,1 Md, en croissance de 11,7% ( +10,1% au T1 2017). En 2018E, la capacité bénéficiaire devrait limiter sa progression à 5,8% (vs. +7% hors plus-value de MANAGEM) pour se fixer à MAD 33,3 Md;
- Par secteur, la contribution des sociétés industrielles dans les réalisations financières ressort prépondérante en 2017E et en 2018E avec en moyenne:
- 66% des revenus globaux ( 27% pour les Financières et 7% pour les Assureurs);
- 49% des résultats opérationnels globaux (contre 47% pour les Financières et 3% pour les valeurs d’Assurance);
- Et, 57% du bottom line global ( 38% pour les Financières et 5% pour les Assureurs).
BMCE Capital Global Research is a subsidiary of BMCE Capital Group dedicated to Research and Financial Analysis. It is addressed to professional investors (financial institutions, management companies, etc.) to which it provides information and independent analysis aligned with international standards. BMCE Capital Research covers equities, interest rate, Forex and commodities markets in Morocco, Tunisia and WAEMU region (Bourse Régionale des Valeurs Mobilières, BRVM). Thanks to its latest generation technology platform, to its teams and to those of its partners, the Research Office of BMCE Capital is now able to cover simultaneously several places in Africa and to produce several publications co-branded under its umbrella brand African Securities Network, ASN.
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