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WAFA ASSURANCE : Une sinistralité à juguler

Après une année difficile marquée par une forte augmentation de la sinistralité nette de M MAD 350
provenant principalement de l’automobile et des risques de pointe, l’activité de WAFA ASSURANCE
devrait connaitre en 2019 une reprise grâce notamment aux mesures devant être instaurées par
l’assureur dont l’évolution vers des tarifs personnalisés, la mise en place de restrictions en termes de
dispositif d’indemnisations et l’arrêt de l’inclusion de certains services complémentaires gratuits dans
les contrats d’assurance.
En dépit du repli de ses performances ces deux dernières années, la compagnie maintient son statut
de leader avec une part de marché de 20,7% en 2018 (25,7% en Vie et 15,9% en Non Vie) et dispose
de fondamentaux solides se traduisant par une marge de solvabilité très confortable de 314%, devant
lui permettre de faire face à l’application de la Solvabilité Basée sur les Risques.
En termes de croissance, WAFA ASSURANCE semble vouloir adopter une nouvelle stratégie pour son
expansion en Afrique, comme en témoignent ses dernières opérations au Cameroun.
En effet, l’assureur, dont la stratégie d’internationalisation s’est toujours manifestée par des
implantations en greenfield, vient d’acquérir des participations dans des compagnies, déjà
opérationnelles, à savoir PRO ASSUR SA et PRO ASSUR VIE. Ces opérations devraient permettre à la
compagnie d’optimiser ses coûts et de mieux gérer les changements réglementaires que connait la
zone CIMA.
Compte tenu de la solidité des fondamentaux de l’assureur et en attendant les retombées positives
des mesures devant être instaurées, nous recommandons d’accumuler le titre.