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中信建投(国际)研究部-朝闻香江：中国企业过去三年大规模发行永续债，今年再创新高

朝 é—» 香 江 

【每周一股】

维珍妮 (2199 HK)

【宏观要闻】

中国企业过去三年大规模发行永续债，今年再创新高，成为企业纸面去杠杆办法。

尽管10月份上升幅度微弱，中国外汇储备连续上升9个月在10月份达到3.109万亿美元。                                              

美国消费信贷在9月份增速是自去年10月以来最快，总量超过1万亿美元。     

德国工业产值在9月份同比增长3.6%，与前两个月比增长势头放缓。    

据知情人士，中信证券接近获批开展人民币外汇业务，将是时隔三年后外汇局重开非银行金融机构进入外汇交易市场。

今日公布宏观经济数据：中国10月进出口年率，日本9月领先指数，美国9月消费者信贷，泰国央行利率决议。

【公司及行业讯息】                         

中国天然气(931 HK)与另外两方设清洁能源产业投资基金 基金总资本50.1亿元人币                                              

龙源电力(916 HK)10月发电量383.4万兆瓦时 按年升6.5%

先进半导体(3355 HK)首九月纯利倒退68%至1,404万人币

华虹半导体(1347 HK)第三季溢利3,530万美元 按年升18.5%

【中信建投：宏观观察】

被动去杠杆之殇：金融去杠杆破局之路

【近期研究报告】

维珍妮 (2199 HK)：客户和产品多样性驱动（买入/目标价：8.8港币/20171102）

华晨中国（1114 HK）：宝马主要车型更新换代周期的受益者（首次覆盖/买入/目标价：24.8港币/20171030）

中国铝业板块：2018将出现供给短缺（20171025）

中国基建行业：拥抱新周期，建议超配（20171024）

华润水泥(1313 HK)：利润率强劲增长将持续（买入/目标价：6.0港币/20171023）

申洲国际 (2313 HK)：首批订货情况表明2018年前景向好（买入/目标价调高：72.4港币/20171023）

中广核电力(1816 HK)：利用率持续改善（买入/目标价：2.90港币/20171019）

九兴控股（1836 HK）：耐克新工厂带来新的增长动力（买入/目标价：15.2港币/20171018）

江西铜 (358 HK)：政府限制废铜进口带来利好（买入/目标价：16.0港币/20171017）

鞍钢 (347 HK)：发布第三季度盈喜，与预期相符（买入/目标价：8.0港币/20171016）

中国火电板块：电价上涨、盈利回升可见（首次覆盖/20171009）

中国钢铁行业：冬季错峰生产计划下对利润率保持乐观（20171009）

中国纺织业月报：利用人民币短期升值压力而趁低吸纳优质个股（20171006）

南旋控股（1982 HK）：收购增强协同效应（买入/目标价：2.4港币/20170929）

玖龙纸业(2689 HK)：公司受惠行业供给紧张带动毛利润率扩张（买入/目标价：18.0港币/20170925）

中联通（762 HK）：4G增长势头持续增强（买入/目标价：13.2港币/20170922）