Résultats 2015 en ligne, sauf la trésorerie - NEUTRE - OC 9,1€ (vs 9,5€)

Comme nous l’anticipions (cf. étude sectorielle Biotech du 25/01/2016), la perte nette 2015 a été sensiblement inférieure à ce que nous avions prévu au moment de l’IPO en juillet 2015 (-3,3m€, vs -6,9m€), le gros des dépenses de développement devant intervenir sur 2016 et 2017. A l’inverse cependant, la trésorerie, de 9,7m€ au 31 décembre 2015, est inférieure de 3m€ à notre précédente estimation, en raison principalement du rachat au S2 2015 des parts de propriété industrielle détenues par les partenaires privés Metabrain Research et Iris Pharma. A ce jour, nous l’estimons à plus de 8m€ sous l’hypothèse d’une consommation de 0,6m€ par mois en 2016e. Nous abaissons notre objectif de cours de 9,5 à 9,1€/action pour tenir compte de cette révision à la baisse du niveau de trésorerie. Bien que notre nouvel objectif reste largement supérieur au cours actuel, nous restons NEUTRE en attendant l’autorisation règlementaire de démarrer effectivement les essais de phase II-b au S2 2016, qui permettra de valider l’approche de Biophytis dans les thérapies du vieillissement.