Un nouveau semestre conforme au plan - ACHAT - 18,5€

Les résultats S1 2015 confirment la poursuite d’une excellente maîtrise des coûts, ainsi que le respect du plan de marche prévu lors de l’introduction en bourse. L’EBIT ressort en léger retrait à -1,9m€ (vs -1,6m€ au S1 2014). La consommation de cash est de -1,5m€ en ligne avec les 4m€/an maximum donnés par la société. La trésorerie nette s’élève à 9,6m€ (vs 11,1m€ au 31/12/14). Cette publication nous conforte dans notre calendrier prévisionnel de premiers revenus en 2016 (upfront). Au regard des avancés scientifiques déjà réalisées, du potentiel des marchés adressés et de l’évolution récente du cours, nous pensons que les cours actuels constituent un bon point d’entrée. Nous sommes à l’ACHAT sur la valeur avec un objectif de 18,5€ soit un potentiel +58%.