Quand le value passe à la trappe - NEUTRE vs ACHAT - OC 4,8€ (vs 6,1€)
C’est un set de publications à risques que Dia va inaugurer la semaine prochaine, moins en raison des révisions à opérer sur 2017 à l’aune des réalisations du T3, que par suite de leur translation sur 2018. Il y a derrière l’inversion de trajectoire (ventes LFL) dans le rouge en Ibérie, ou la rapide décrue des chiffres du Latam, des facteurs exogènes, mais aussi des insuffisances structurelles. Le virage de la diversification des formats a été pris très tard, malgré un engagement intensif sur la période récente, soulignant le vieillissement du format historique en Espagne alors que le hard/soft discount vit une mutation profonde dont Lidl est le chef de file. Dans ce contexte, prévisions et objectifs sont sévèrement révisés, et notre opinion dégradée à Neutre est un moindre mal car venant très (trop ?) tardivement.Distribuidora Internacional De Alimentacion is a supermarket and convenience store group based in Spain. Co. is engaged in the retail trade of food through cut-price self-service supermarkets and franchise establishments. Co. is engaged in the operation of stores located in Spain, France, Portugal, Turkey, Argentina, Brazil and China.
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