Valorisation en retard pour un modèle plus équilibré - ACHAT - OC 6,4€
Nous initions la couverture avec un objectif de cours de 6,4€ et une opinion à l’ACHAT. Objectivement, le marché a souvent fait preuve d’inertie pour intégrer des facteurs de risque ou d’opportunités qui ont régi l’historique récent de la valeur. La sortie d’un long trend de performances top line calamiteuses en Ibérie n’est pas glorieuse, mais devrait permettre d’éviter la spirale redoutée d’une consommation de marges imposée. DIA a notamment exploré une autre voie, soucieux d’exploiter l’input trouvé dans les acquisitions de supermarchés (El Arbol, et Eroski) réalisées à un moment opportun et adaptées notamment à la relance des Dia Maxi en souffrance. Si le problème spécifique du Portugal n’est pas encore résolu, DIA dispose par ailleurs d’un bon réservoir de croissance en Amérique latine, où l’héritage de Carrefour est aux antipodes du collapse de Dia France… Avec des effets de change potentiellement inversés, le pôle international devrait pouvoir lui conférer un équilibre amélioré dans les fondations de l’activité et des résultats, facteur de différenciation positive. Cette donne n’est que partiellement reflétée dans les résultats de notre évaluation ; en retard tant sur les comparables boursiers (objectif 6,5€) que sur notre modèle DCF (6,2€) les deux nous créditant d’un upside voisin de 20% sur les cours instantanés.Distribuidora Internacional De Alimentacion is a supermarket and convenience store group based in Spain. Co. is engaged in the retail trade of food through cut-price self-service supermarkets and franchise establishments. Co. is engaged in the operation of stores located in Spain, France, Portugal, Turkey, Argentina, Brazil and China.
Since 2006, Invest Securities has become one of the leading players in investment services for funds and managers, to whom we offer a global and personalised service. Our track record differentiates us and proves our leadership in numerous promising sectors like property and growth companies.
Consisting of 13 different profiles (pharmacist, engineer, financier, etc), the DNA of our financial analysis office is value added and sector expertise. Through daily monitoring and detailed analyses of companies and sectors, we seek to provide a differentiating vision of our 120 stocks followed. Our ideas are circulated every day to nearly 1,000 professionals.
Unfortunately, this report is not available for the investor type or country you selected.
Browse all ResearchPool reportsReport is subscription only.
Thank you, your report is ready.
Thank you, your report is ready.