Résilience du modèle confirmée malgré l’hôtellerie - ACHAt - OC 85€
La publication trimestrielle est plutôt favorable : la croissance organique est inchangée, tandis que les investissements restent bien supérieurs aux cessions. Les perspectives 2016 sont ainsi relevées (croissance du résultat EPRA de l’ordre de +2%, en ligne avec notre attente, vs stabilité). Nous restons convaincus par la stratégie, reposant sur (i) des relations historiques avec les Grands Comptes permettant visibilité des flux et sourcing de développements, (ii) le recentrage qualitatif du patrimoine visant à créer de la valeur à moyen terme tout en maintenant la distribution. Nous réitérons notre opinion ACHAT ainsi que notre objectif de 85€. FDR reste une des foncières françaises liquides les plus généreuses en termes de distribution (5,5% de rendement au cours actuel) et dotée d’un raisonnable multiple de résultat 2016e (15x). Nous recommandons également à nouveau l’ACHAT de la filiale Beni Stabili (objectif 0,61€/action).Fonciere des Regions is a long-term real etaste investor with a focus on office assets. Co.'s portfolio includes investment properties and properties under development. Co. holds a range of real estate assets, to collect lease payments and benefit from appreciation in the assets held. Co.'s activities can be divided into five segments: Office Markets in France; Office Markets in Italy; Logistics; Business Premises; and Car Parks.
Since 2006, Invest Securities has become one of the leading players in investment services for funds and managers, to whom we offer a global and personalised service. Our track record differentiates us and proves our leadership in numerous promising sectors like property and growth companies.
Consisting of 13 different profiles (pharmacist, engineer, financier, etc), the DNA of our financial analysis office is value added and sector expertise. Through daily monitoring and detailed analyses of companies and sectors, we seek to provide a differentiating vision of our 120 stocks followed. Our ideas are circulated every day to nearly 1,000 professionals.
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