Rien ne va plus - APPORTER vs ACHAT, OC 8,1€ vs 9,1€
Après la mauvaise performance affichée par WPP, Havas déçoit également avec des chiffres très en deçà du consensus et des guidances données par le groupe. Contrairement à WPP, Havas est en dessous des attentes non seulement au niveau de la croissance lfl de ses revenus en recul de -0,4% sur le S1 (consensus: +1,3%) mais également de son EBITA à 111m€ (consensus 153,1m€). Havas abandonne sa guidance d’une croissance de +2%à +3% sur 2017, sans en donner de nouvelle. Etant données les interrogations soulevées par le warning de WPP, le prix de 9,25€ payé par Vivendi (OPA en cours) est attractif, notre valorisation à l’aide d’un DCF passant de 9,1€ à 8,1€. Nous modifions notre opinion ACHAT liée au caractère spéculatif du titre à APPORTER
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