Une vision amélioriée - ACHAT vs NEUTRE, OC 3,8€ vs 3,9€
Quantel a annoncé hier un CA 9 mois en progression de +11% avec un ralentissement au T3 (-14%). Du fait d’un effet de base négatif, lié en grande partie à l’impact positif des grands contrats comptabilisés seulement sur le S2 en 2015 alors que les montants seront étalés sur l’ensemble 2016, le S2 devrait enregistrer une décroissance conforme à nos attentes. Nous ne modifions pas notre CA 2016e de 64,6m€. Parallèlement, le groupe a précisé les modalités de son augmentation de capital annoncée la semaine dernière. Elle devrait permettre de rembourser une partie de l’endettement court terme et donc de diminuer les frais financiers, ce qui explique un impact faiblement dilutif sur nos BNA 2016 à 0,20€ vs 0,21€, 2017 à 0,29€ vs 0,31€ et 2018 à 0,32€ vs 0,33€. Notre objectif de cours est également légèrement revu à la baisse à 3,8€ (vs 3,9€). Selon nous, la baisse récente du cours intègre la déception attendue sur la fin de l’année et la dilution liée à l’augmentation de capital, ainsi nous changeons notre opinion de NEUTRE à ACHAT.Quantel and its subsidiaries are engaged in the production, development and distribution of lasers for medical applications mainly in ophthalmology and dermatology. Co. produces lasers for scientific instrumentation involved in research and development and underwater lasers. Co. also provides laser impulses for industrial applications such as laser cleaning or material processing.
Since 2006, Invest Securities has become one of the leading players in investment services for funds and managers, to whom we offer a global and personalised service. Our track record differentiates us and proves our leadership in numerous promising sectors like property and growth companies.
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