reports
- Fatma Agnès Hamdani
Marie Brizard Wine & Spirits : 2023 results ahead of expectations. Uns...
>EBITDA up 12.7% at € 13.3m vs € 12.4m est. and positive net income of € 8.7m vs € 7.2m est - MBWS’ results, reported yesterday evening, beat our expectations. EBITDA came in 12.7% higher at € 13.3m vs € 12.4m expected on already-reported sales of € 194.2m (+7.1% rep. and 7.2% in organic terms). The gross margin remains largely stable at € 70.7m, implying a drop in the gross margin of 270bp to 36.4%. Raw material and energy cost inflation and an unfavourable product m...
- Fatma Agnès Hamdani
Marie Brizard Wine & Spirits : Des résultats 2023 meilleurs qu’attendu...
>UN EBITDA en hausse de 12.7% à 13.3 M€ vs 12.4 M€e et un RNpg positif de - 8.7 M€ vs 7.2 M€e - MBWS a publié hier soir des résultats au-dessus de nos attentes. L’EBITDA ressort en hausse de 12.7% à 13.3 M€ contre 12.4 M€ attendus pour un CA déjà publié de 194.2 M€ (+7.1% en publié et 7.2% en organique) La marge brute reste quasi stable à 70.7M€, impliquant une baisse du taux de marge brut de 270 pb à 36.4%. L’inflation des matières premières et du prix de l’énergie ai...
- Fatma Agnès Hamdani
LDC : Q4 broadly in line. Volume recovery for the poultry France divis...
>Organic decline in Q4 sales of 1.5% vs -0.3%e due to more negative price effects. Volumes in the poultry France division recovered by +5.5% - LDC yesterday evening reported Q4 2023-24 sales close to our expectations. Sales were up a slight 1.6% to € 1,645.4m (vs cons. € 1,648m and ODDO BHF € 1,653m est.). Organic growth was a bit weaker at -1.5% versus -0.3% expected, reflecting bigger price decreases in poultry. Q4 sales in the poultry France division excluding...
- Fatma Agnès Hamdani
LDC : Un T4 globalement en ligne. Redressement des volumes pour le pôl...
>Décroissance organique du CA T4 de 1.5% vs -0.3%e en raison des effet prix plus négatifs. Les volumes se redressent pour le pôle volaille France de +5.5% - LDC a publié hier soir un CA T4 2023/24 proche de nos attentes. Les ventes ressortent en légère hausse de 1.6% à 1645.4 M€ (vs cons. 1648 M€ et 1653 M€e). La croissance organique est un peu plus faible à -1.5% contre -0.3% attendus, reflétant une baisse des prix plus élevée en volaille. Le CA T4 du pôle Volai...
- Fatma Agnès Hamdani
Vranken Pommery : Mixed 2023 results. Net profit penalised by the incr...
>Underlying operating profit € 39m (+12.7%) close to our forecasts. Attributable net profit € 6.1m (-40%) weaker due to a stronger increase in financial charges - Yesterday evening, Vranken Pommery published underlying net profit of € 39m, up 12.7% for sales (already published) of € 338.4m (+1.2%). This is close to our estimate of € 39.7m. The underlying operating margin was 11.5% (vs 11.7%) up 120bp. The increase in the value of Vranken, Pommery and Heidsieck Monopol...
- Fatma Agnès Hamdani
Vranken Pommery : Résultats 2023 mitigés. Le résultat net est pénalisé...
>Un ROC de 39 M€ (+12.7%) proche de nos attentes. RNpg de 6.1 M€ (-40%) ressort plus faible en raison d’une plus forte hausse des frais financiers - Vranken Pommery a publié hier soir un-ROC de 39 M€ en hausse de 12.7% pour un-CA déjà dévoilé de 338.4 M€ (+1.2%). C’est proche de notre estimation de 39.7 M€. La marge opérationnelle courante s’élève à 11.5% (vs 11.7%e) en progression de 120 pb. La hausse en valeur des ventes des champagnes Vranken, Pommery et Heidsieck ...
- Fatma Agnès Hamdani
Savencia SA : The context in 2024 is looking relatively similar to 202...
>The international segment excl. Europe underpinned 2023 activity thanks to price increases - All regions contributed to growth in 2023 sales at 3.7% to € 6,791m. The international segment (27% of sales) was up 5.7% despite a negative forex impact (-10%) due to robust momentum in the US in food services, as well an activity growth in LatAm (Argentina and Brazil) as well as in Asia (excluding China in retail). Sales in France (40% of sales) were up 3.8%, underpinned by...
- Fatma Agnès Hamdani
Savencia SA : Le contexte en 2024 s’annonce assez similaire à 2023
>L’international hors Europe tire la croissance de l’activité en 2023 grâce aux revalorisations tarifaires - Toutes les zones géographiques ont contribué à la croissance du CA 2023 de 3.7% à 6791 M€. L’international (27% du CA) est en hausse de 5.7% malgré un impact négatif des changes (-10%) du fait d’une solide dynamique aux USA en Food Service, ainsi qu’une hausse de l’activité au LATAM (Argentine et Brésil) mais aussi en Asie (hors Chine en retail). Le CA France (...
- Fatma Agnès Hamdani
Savencia SA : The recovery in profitability for the cheese products bu...
>The underlying operating margin is down just 10bp at 3% in H2 thanks to the sharp improvement in profitability for cheese products (+300bp at 4.1%) - From a company contact following the 2023 earnings publication and prior to the annual financial meeting on 20 March, we retain the following additional elements:The growth in the 2023 underlying operating margin for the cheese products activity of € 46m to € 127.6m, reflected in 100bp margin growth at 3.1%, can b...
- Fatma Agnès Hamdani
Savencia SA : Le redressement de la rentabilité de l’activité Produits...
>La marge opérationnelle courante ne baisse que de 10 pb à 3% au S2 grâce au fort redressement de la rentabilité des produits fromagers (+300 pb à 4.1%) - D’un contact société post publication des résultats 2023 et avant la réunion financière annuelle du 20 mars, nous retenons les éléments supplémentaires suivants :La progression du résultat opérationnel courant 2023 de l’activité Produits Fromagers de 46 M€ à 127.6 M€, se traduisant par une progression de mar...
- Fatma Agnès Hamdani
Lanson-BCC : 2023 earnings far above our forecasts thanks to a strong ...
>2023 underlying operating profit up 17% at € 58.8m, with a margin up 420bp at 21.6% - Based on already-published sales of € 271.1m (-6.1%), 2023 underlying operating profit was up 17% at € 58.8m, better than expected (€ 48.8m est.). The operating margin was up 420bp at 21.6%. Contrary to our forecasts, the increase in the price mix of 11.6% and the tight control of structural costs help to attenuate inflation in production costs. The deterioration in the mix in H2 re...
- Fatma Agnès Hamdani
Lanson-BCC : Résultats 2023 largement supérieurs à nos attentes grâce ...
>Un ROC 2023 en croissance de 17% à 58.8 M€ avec une marge en hausse de 420 pb à 21.6% - Sur la base d’un CA 2023 déjà publié de 271.7 M€ (-6.1%), le ROC 2023 ressort en croissance de 17% à 58.8 M€, soit bien mieux qu’escompté (48.8 M€e) ; La marge opérationnelle progresse de 420 pb à 21.6%. Contrairement à nos attentes, la hausse du mix prix de 11.6% et la bonne maitrise des charges de structure permettent de pondérer les inflations de coûts production. La dégradatio...
- Fatma Agnès Hamdani
Savencia SA : 2023 underlying operating profit down and in line with o...
>U/lying op. prof. in line at € 212.9m (-9.1%). Attr. net prof. up 28% to € 96.5m with lower non-current charges and a big improvement in the financial result - Based on sales of € 6,791m, up 3.7% on a reported basis and 11.6% organic, underlying net profit was in line with our forecast at € 212.9m, i.e. down 9.1%. The underlying operating margin was down 50bp to 3.1%, reflecting: 1/ a 100bp improvement to 3.1% for cheese products. The increase in prices in all mark...
- Fatma Agnès Hamdani
Savencia SA : ROC 2023 en retrait et conforme à nos attentes. Meilleur...
>ROC en ligne de 212.9 M€ (-9.1%). RNpg en hausse de 28% à 96.5 M€ du fait de moindres charges non courantes et un résultat financier en nette amélioration - Sur la base d’un CA dévoilé de 6791 M€, en hausse de 3.7% en publié et 11.6% en organique, le ROC ressort en ligne avec nos attentes à 212.9 M€, soit en retrait de 9.1% La marge opérationnelle courante baisse de 50 pb à 3.1%, reflétant : 1/ une hausse de marge de 100 pb à 3.1% pour les produits fromagers. Les ha...
- Fatma Agnès Hamdani
Bonduelle : Europe should underpin the group's profitability in H2. A ...
>Very resilient profitability in Europe despite the fall in volumes - Volumes fell by 2% over the half-year in Europe in a context of lacklustre consumption, particularly towards the end of the period. Own-brand products, more adapted to the consumer context, posted growth at the expense of branded products. This did not prevent the group from posting merely a small 10p decline in the underlying operating margin at 5.6%. The price increases, productivity gains and tig...
- Fatma Agnès Hamdani
Bonduelle : L’Europe devrait encore soutenir la rentabilité du groupe ...
>Bonne résilience de la rentabilité en Europe malgré la baisse des volumes - Les volumes ont baissé de 2% sur le semestre en Europe dans un contexte de consommation en berne en particulier en fin de période. Les produits à marque distributeur plus adaptés au contexte de consommation ont cru au détriment des produits à marque. Cela n’a pas empêché le groupe d’afficher une légère baisse de la marge opérationnelle courante de 10 pb a 5.6%. Les hausses tarifaires, les gai...
- Fatma Agnès Hamdani
Bonduelle : H1 underlying operating profit hurt by forex. Initial FY g...
>H1 underlying operating profit of € 38.5m (-10.7%) ahead of consensus expectations (€ 36m). Sharp decline in net income of 77% to € 4.5m - H1 2023-24 underlying operating profit largely beat expectations at € 38.5m (vs € 36m for the Visible Alpha consensus and € 34.5m est.) The drop relative to H1 2022-23 is 10.7% due to a negative forex effect of € 12m. On constant currencies, underlying operating profit came in 17.1% higher at € 50.5m. The underlying operating marg...
- Fatma Agnès Hamdani
Bonduelle : Un ROC S1 pénalisé par le change. La guidance annuelle ini...
>Un ROC S1 de 38.5 M€ (-10.7%) supérieur aux attentes du consensus (36 M€) Forte chute du résultat net de 77% à 4.5 M€ - Le ROC du S1 2023/24 ressort bien au-dessus des attentes à 38.5 M€ (vs 36 M€ pour le consensus Visible Alpha et 34.5 M€e) La baisse par rapport au S1 2022/23 est de 10.7% en raison d’un impact changes négatif de 12 M€. A taux de change constants, le ROC est en hausse de 17.1% à 50.5 M€. La marge opérationnelle courante s’établit à 3.2% (3.9% en orga...
- Fatma Agnès Hamdani
Glanbia : 2024 likely to be volumes-driven
>Sharp rise in volumes at GPN in Q4, underpinned by A&P investments - Organic growth for of 4.8% for GPN was fuelled by a price effect of 5.4%. Volumes were down slightly (-0.6%), resulting in a 17.2%e volume recovery in Q4, underpinned by marketing investment and promotions linked to protein products. Prices fell by 5.9% in Q4. The ON brand (62% of sales) grew by 17%, including +10.6% in volume, as USA consumption remained buoyant (+14%). The SlimFast brand (9% of sa...
- Fatma Agnès Hamdani
Glanbia : L’année 2024 devrait être portée par les volumes
>Forte hausse des volumes de GPN au T4, soutenus par les investissements A&P - La croissance organique de GPN de 4.8% est tirée par un effet prix de 5.4%. Les volumes baissent légèrement de 0.6% se traduisant par un rebond de 17.2%e au T4, soutenu par des investissements marketing et les promotions sur les produits protéinés. Les prix baissent de 5.9% au T4. La marque ON (62% du CA) croit de 17% dont +10.6% en volume, la consommation aux USA reste dynamique (+14%). La...
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