reports
- Jeremy Garnier
Serge Ferrari : A slightly weaker start to the year than expected
>Q1 sales down 13.4% (-14.1% lfl) to € 73.5m (vs € 77.5me) - Serge Ferrari released its Q1 2023 sales figures yesterday evening and they came out slightly lower than we expected. Group sales fell by 13.4 y-o-y to € 73.5m (vs € 77.5me), penalised by unfavourable base effects (Q1 2023 sales up 7.3%). The decline over the quarter included: i/ a negative mix-price effect of 1.8%, ii/ a negative volume effect of 11.8%, iii/ a currency effect of -0.5% and iv/ a scope effect...
- Jeremy Garnier
ID Logistics : Solid start to the year, momentum set to remain good ov...
>Q1 revenues up 17.6% (+12.4% LfL) to € 736.3m (vs € 704.8m est.) - ID Logistics published its Q1 revenues yesterday evening, which came in at € 736.3m, slightly ahead of our expectation of € 704.8m. The 17.6% increase is made up of i/ a generally favourable forex effect (+0.4%), ii/ a consolidation effect (+4.7%) linked to contribution from Spedimex and iii/ organic growth of 12.4%. The difference with our estimates comes from the international business, where organi...
- Jeremy Garnier
ID Logistics : Début d’année solide, le momentum va rester bon sur 202...
>CA T1 en hausse de 17.6% (+12.4% lfl) à 736.3 M€ (vs 704.8 M€e) - ID Logistics a publié hier soir son CA T1 qui ressort à 736.3 M€ légèrement supérieur à notre attente de 704.8 M€e. La hausse de 17.6% est composée de i/ un effet devises globalement favorable (+0.4%), ii/ un effet périmètre (+4.7%) lié à la contribution de Spedimex et iii/ une croissance organique de 12.4%. L’écart avec nos estimations vient de l’international dont la croissance organique est plus imp...
- Jeremy Garnier
Serge Ferrari : Un début d’année légèrement inférieur aux attentes
>CA T1 en baisse de 13.4% (-14.1% lfl) à 73.5 M€ (vs 77.5 M€e) - Serge Ferrari a publié hier soir un CA T1 2023 légèrement inférieur à notre attente. L’activité du groupe s’est établit à 73.5 M€ (vs 77.5 M€e) en baisse de 13.4% y-o-y impactée par un effet de base défavorable (CA T1 2023 en hausse de 7.3%). Sur le trimestre, la décroissance enregistrée est composée de : i/ un effet mix prix négatif de 1.8%, ii/ un effet volume négatif de 11.8%, iii/ un effet de change ...
- Jeremy Garnier
Thermador Groupe : Q1 sales below expectations. A difficult start to t...
>Q1 2024 sales down 17.2% to € 141.2m (vs € 155m est.) - Yesterday evening, Thermador Groupe published Q1 sales below our forecasts. After a 9.7% l-f-l decline in Q4 2023, the group's activity accentuated this trend in Q1 2024 with sales of € 141.2m (vs € 155m est.) down 17.2%. This fully organic decline (plus the effect linked to DPI) was largely due to volumes (-15.2%) but also a negative price effect (-2%) despite the significant price increases introduced in H1 20...
- Jeremy Garnier
Thermador Groupe : CA T1 en dessous des attentes. Un début d’année dif...
>CA T1 2023 en baisse de 17.2% à 141.2 M€ (vs 155 M€e) - Thermador Groupe a publié hier soir un CA T1 inférieur à notre attente. Après un T4 2023 en retrait de 9.7% lfl, l’activité du groupe a finalement accentué son recul au T1 2024 avec un CA de 141.2 M€ (vs 155 M€e) en baisse de 17.2%. La baisse totalement organique (plus d’effet lié à DPI) est essentiellement liée aux volumes (-15.2%) mais également à un effet prix négatif (-2%) malgré les hausses conséquentes pas...
- Jeremy Garnier
Carbios : Unsurprising 2023 earnings – Pending the first licence signa...
>Underlying operating profit at -€ 29.3m and attributable net result -€ 27.2m. Net cash at € 143m at end-2023 - This morning, Carbios published full-year 2023 results broadly in line with our forecasts. With the logical absence of sales at this stage, operating loss stood at € 28.9m (vs € 26.3m) after factoring in the following operating costs: i/ net R&D costs of € 11m (vs € 13m in 2022); ii/ commercial & marketing costs of € 5.8m (vs € 4.4m in 2022), up due to the ...
- Jeremy Garnier
Carbios : Résultats 2023 sans surprise – dans l’attente des premières ...
>ROC de -28.9 M€ et RNpg de -27.2 M€ / Trésorerie nette fin 2023 de 143 M€ - Carbios a publié ce matin des résultats annuels 2023 globalement en ligne avec notre attente. En l’absence logique de CA à ce stade, la perte opérationnelle atteint 28.9 M€ (vs -26.3 M€e) après prise en compte des charges opérationnelles suivantes : i/ des frais R&D nets de 11 M€ (vs 13 M€ en 2022), ii/ des frais commerciaux et marketing de 5.8 M€ (vs 4.4 M€ en 2022) en hausse du fait de la ...
- Jeremy Garnier
AFYREN : No surprises in 2023 results
>2023 sales of € 3.4m / underlying operating result of -€ 5.9m - The AFYREN group yesterday released its 2023 results which came in slightly ahead of our expectations with better-than-expected profitability. 2023 sales came to € 3.4m, in line with our expectations and stable versus last year. Sales mainly comprise i/ income from patent licences and licensing of know-how and ii/ the different contracts signed with AFYREN NEOXY (technical services). Underlying operating...
- Jeremy Garnier
AFYREN : Résultats 2023 sans surprise
>CA 2023 de 3.4 M€ / ROC de -5.9 M€ - Le groupe AFYREN a publié hier ses résultats 2023 qui ressortent légèrement supérieurs à notre attente avec une rentabilité meilleure qu’attendu. Le CA 2023 s’est élevé à 3.4 M€ en ligne avec notre attente et stable par rapport à l’an dernier, il est essentiellement constitué i/ des produits issus des licences de brevets et savoir-faire et ii/ des différents contrat conclus avec AFYREN NEOXY (prestations techniques). Les charges o...
- Jeremy Garnier
Roche Bobois : 2023 results in line with expectations
>Underlying operating profit at € 46.3m (vs € 46.8m est.), i.e. a margin of 10.8% (-10bp) - This morning, Roche Bobois reported FY results broadly in line with our estimates. With € 429.5m in previously reported sales, up 5.1%, EBITDA came in at € 90.5m (vs € 87m est.) and the underlying operating profit at € 46.3m (vs € 46.8m est.), implying an underlying operating margin 10.8%, inching down 10bp. Attributable net profit was stable at € 31.3m (vs € 32m est.). The Gr...
- Jeremy Garnier
Roche Bobois : Résultats 2023 en ligne avec les attentes
>ROC de 46.3 M€ (vs 46.8 M€e) soit une marge de 10.8% (-10 pb) - Roche Bobois a publié ce matin des résultats annuels globalement en ligne avec nos attentes. Pour un CA (déjà publié) de 429.5 M€ en progression de 5.1%, l’EBITDA s’élève à 90.5 M€ (vs 87 M€e) et le ROC à 46.3 M€ (vs 46.8 M€e) soit une MOC de 10.8% en légère baisse de 10 pb. Le RNpg est quant à lui stable à 31.3 M€ (vs 32 M€e). Le groupe affiche une position de trésorerie nette, hors IFRS 16, de 30.6 M€ ...
- Jeremy Garnier
Hornbach Holding : 2023-24 preliminary results slightly ahead of expec...
>FY 2023-24 sales at € 6,161m (vs € 6,125m est.), down 1.6%; underlying operating profit at € 254m (vs € 235m est.), implying an underlying operating margin of 4.1%, down 50bp - Hornbach Holding published yesterday evening preliminary FY 2023-24 results (to end-February) in a shade above our forecasts. Sales came in at € 6,161m (vs. € 6,125m est.), down 1.6% (vs.-2.2% e.), with Q4 ultimately following the same trend as the first nine months of the year (-1.3%). The un...
- Jeremy Garnier
Serge Ferrari : 2023 results in line with expectations
>EBIT of € 11.3m (vs € 10m est.) or an EBIT margin of 3.4% (vs 3%e) - Serge Ferrari’s FY 2023 results, reported yesterday evening, were in line with expectations. On already-reported sales of € 327.6m, down 3.3% (-6.8% l-f-l), EBIT came in at € 11.3m (vs € 10m est.) or an EBIT margin down a sharp 400bp, at 3.4% (vs 3%e). Net income, meanwhile, came in at € 4.7m (vs € 6.5m est.). The group will propose a dividend of € 0.12 per share at its upcoming AGM. Ma...
- Jeremy Garnier
Serge Ferrari : Résultats 2023 en ligne avec les attentes
>ROC de 11.3 M€ (vs 10 M€e) soit une MOC de 3.4% (vs 3%e) - Serge Ferrari a publié hier soir ses résultats FY 2023 qui ressortent en ligne avec les attentes. Pour un CA déjà publié de 327.6 M€ en baisse de 3.3% (-6.8% lfl) le ROC ressort à 11.3 M€ (vs 10 M€e) soit une MOC en forte baisse de 400 pb à 3.4% (vs 3%e). Le RNpg atteint quant à lui 4.7 M€ (vs 6.5 M€e). Un dividende de 0.12€ par action sera proposé lors de la prochaine AG. Marge sous pression en ...
- Jeremy Garnier
Hornbach Holding : Résultats préliminaires 2023-24 légèrement supérieu...
>CA 23-24 de 6 161 M€ (vs 6 125 M€e) en baisse de 1.6% / ROC de 254 M€ (vs 235 M€e) soit une MOC de 4.1% (-50 pb) - Hornbach Holding a publié hier des résultats préliminaires 2023-2024 (clôture à fin février) légèrement supérieurs à notre attente. Le CA ressort à 6 161 M€ (vs 6 125 M€e) soit une baisse de 1.6% (vs -2.2%e) impliquant un T4 finalement dans la même tendance que les 9 premiers mois de l’année (-1.3%). Le ROC atteint quant à lui 254 M€ (vs 235 M€e) soit un...
- Amira Manai
- Jeremy Garnier
Rieter Holding : Un pure player qui file de fil en aiguille
Rieter est leader mondial dans les équipements de filature à fibres courtes destinés au marché textile. Il s’agit d’une activité à cycles courts (4 ans en moyenne) dont l’exercice 2024 devrait représenter un point bas avec un CA proche de 1 MdCHF (-28% y-o-y). Le programme de performance « Next Level », présenté en juillet 2023, devrait permettre de réduire la cyclicité du business model et de revenir sur des niveaux normatifs de rentabilité (c. 6% de marge d’EBIT). Rieter est do...
- Amira Manai
- Jeremy Garnier
Rieter Holding : A pure player spinning its way to the top
Rieter is the world’s leading supplier of short-staple fibre spinning equipment designed primarily for textile, a short-cycle business that spans four years on average. The group is set to hit a low in 2024 with close to CHF 1bn in revenues, down 28% YoY. Next Level, a performance programme presented in July 2023, should enable the group to reduce the cyclicality of its business model and return to normal profitability with around 6% in EBIT margin. Rieter is indeed on track to e...
- Jeremy Garnier
Clasquin : Deal struck to enable MSC to acquire 42.06% of Clasquin’s s...
>Takeover bid to come at € 142.03 per share - The group officially announced yesterday an agreement for the acquisition of 42.06% of Clasquin’s share capital by SAS Shipping Agencies (a subsidiary of MSC) at a price of € 142.03 per Clasquin share. An announcement had been made on 4 December 2023, but only it indicated a purchase offer expressed in terms of enterprise value (€ 325m). The price, set at € 142.03 per share, represents a premium of 13.17% over the las...
- Jeremy Garnier
Clasquin : Accord sur l’acquisition de 42.06% du capital de Clasquin p...
>OPA à venir à 142.03 € par titre - Le groupe a annoncé officiellement hier l’accord portant sur l’acquisition de 42.06% du capital de Clasquin par SAS Shipping Agencies (filiale de MSC) au prix de 142.03 € par action Clasquin. Pour rappel l’annonce avait été faite le 4 décembre 2023 mais indiquait uniquement une offre de rachat exprimée en valeur d’entreprise (325 M€). Ce prix par action de 142.03 € représente une prime de 13.17% par rapport au dernier cours de ...
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