reports
- Florent Laroche-Joubert
Mercialys : Continued resilient operational momentum in Q1 2024
>Favourable momentum on retailer sales at +3.3% y-o-y for Q1 2024 and modest rental activity - Mercialys has posted rental income of € 45.5m (€ 45.8m est.) for Q1 2024, i.e. +4.5% at current scope and +4.6% at constant scope reflecting favourable momentum despite the context linked to the future transfer of Casino hypermarkets:Retailer sales excluding hypermarkets up +.3% y-o-y: this figure reflects solid growth in March at +6.1% after -1.5% in January +0.8% in ...
- Florent Laroche-Joubert
Mercialys : Maintien d’une dynamique opérationnelle résiliente sur le ...
>Bonne dynamique du CA commerçants à +3.3% yoy sur le T1 2024 et activité locative modérée - Les revenus locatifs de Mercialys s’établissent à 45.5 M€ (45.8 M€e) au T1 2024 soit +4.5% à périmètre courant et +4.6% à périmètre constant traduisant la poursuite d’une bonne dynamique malgré le contexte lié au futur transfert des hypermarchés Casino :Le CA commerçants hors hypermarchés est en progression de 3.3% yoy : ce chiffre traduit une solide progression en mars à...
- Florent Laroche-Joubert
Carmila : Q1 2024 operational performance positive notably with excell...
>Leading indicators confirm the attractiveness of Carmilla’s shopping centres - Carmila's Q1 2024 operational performance (i.e. net rental income of € 87.4m vs € 88.8m est., +1.1% y-o-y; +4.0% at constant scope) reflects the continued positive trend of the group’s local shopping centres:Retailer sales up 2% y-o-y in Q1 2024. This performance illustrates the resilience of the retailers’ activity with an increase in sales that is close to inflation (sales +1.7% in ...
- Florent Laroche-Joubert
Carmila : Performance opérationnelle T1 24 bien orientée avec notammen...
>Les indicateurs avancés confirment l’attractivité des centres Carmila - La performance opérationnelle de Carmila sur le T1 2024 (i.e. loyers nets à 87.4 M€ vs 88.8 M€e, +1.1% yoy ; +4.0% à périmètre constant) traduit le maintien d’une performance bien orientée de ses centres commerciaux de proximité :Le CA commerçants est en hausse de 2% yoy sur le T1 2024. Cette performance illustre la bonne tenue de l’activité de ses commerçants avec une hausse du chiffre d’af...
- Florent Laroche-Joubert
- Gerardo Ibanez
Shurgard : Lok’nStore : un grand pas en avant dans l’exécution de la s...
>Lok’nStore : son acquisition va permettre à Shurgard de doubler sa taille au RU - Shurgard a annoncé hier matin avant Bourse, l’acquisition de Lok’nStore pour un coût total estimé à 613 M€ vs une politique MT d’investissements de 200 M€ par an :Lok’nStore est un acteur majeur au Royaume-Uni (RU) et 9e opérateur européen de self-stockage qui gère aujourd’hui les opérations de 43 sites et détient un pipeline de 9 actifs, tous situés au RU dans le Grand Londres, le...
- Florent Laroche-Joubert
- Gerardo Ibanez
Shurgard : Lok’nStore: a major step in the execution of the group’s gr...
>Lok’nStore: acquisition should enable Shurgard to double its size in the UK - Yesterday morning before trading, Shurgard announced the acquisition of Lok’nStore for a total estimated cost of € 613m vs a medium-term investment policy of € 200m per annum:Lok’nStore is a major player in the UK and is ninth-ranked European operator in self-storage, currently operating 43 sites and with a pipeline of 9 assets, all located in the UK in Greater London, the south east o...
- Florent Laroche-Joubert
Argan SA : Good operating momentum in Q1 in line with the trajectory
>Rental revenue in line, with Q1 2024 growth of +6% y-o-y - Argan’s Q1 2024 rental revenue came in at € 48.1m (vs € 48.3m est.), or an increase of 6% y-o-y and 2.7% q-o-q. This growth was driven by annual rental indexation in 2024 (+4.6%) as well as the full-year effect of deliveries in 2023, bearing in mind Argan’s portfolio is still 100% occupied.This operating performance was in line with expectations and will, we think, see it confirm its 2024 guidance at the...
- Florent Laroche-Joubert
Argan SA : Bonne dynamique opérationnelle sur le T1 en ligne avec la t...
>Revenus locatifs en ligne en croissance sur le T1 2024 à +6% yoy - Les revenus locatifs d’Argan s’établissent au T1 24 à 48.1 M€ (vs 48.3 M€e), soit une hausse de 6% yoy et de 2.7% qoq. Cette hausse s’explique par la facturation de l’indexation annuelle des loyers en 2024 (+4.6%) ainsi que l’effet année pleine des livraisons de 2023 en sachant que le patrimoine d’Argan est toujours occupé à 100%.Cette performance opérationnelle est conforme aux attentes et devr...
- Florent Laroche-Joubert
Merlin Properties : S&P highlights diversification and good balance sh...
>S&P upgrades credit rating to BBB+ vs BBB, with positive outlook…. - S&P yesterday evening upgraded MERLIN Properties’ credit rating to “BBB+” highlighting the quality of its capital structure and the growth opportunities that could stem from its cash flow. The previous BBB rating had been put on positive watch following the disposal of the BBVA branches for € 2.1bn in June 2022.The agency highlighted the marked improvement in operating performances and credit m...
- Florent Laroche-Joubert
Merlin Properties : S&P met en avant la diversification et la bonne ge...
>Sa notation crédit est relevée par S&P à BBB+ vs BBB, perspective positive…. - S&P a relevé hier soir le rating de Merlin Properties à “BBB+” en mettant en avant la qualité de la structure de son capital ainsi que les opportunités de croissance à venir de son cash-flow. La notation précédemment BBB avait en effet été mise sous perspective positive suite à la cession du portefeuille d’agences bancaires BBVA pour 2.1 Md€ en juin 2022.L'agence souligne la forte amé...
- Florent Laroche-Joubert
- Gerardo Ibanez
Shurgard : Solid strengths that should continue to fuel revenue growth
>Good visibility on same-store growth potential - We accompanied Marc Oursin (CEO), Jean Kreush (CFO), Carlo Swaab (Transformation Director) and Caroline Thirifay (HIR) on the recent road shows in Paris and Amsterdam.The group is confident in its capacity to stabilise and continue to fuel revenue growth (+7.5% targeted in 2024, then +6% thereafter). Specifically, the group boasts good visibility for growth on a “same-store” basis (c. +3.5% to +4.0% per annum targ...
- Florent Laroche-Joubert
- Gerardo Ibanez
Shurgard : De bons atouts pour continuer à alimenter la croissance des...
>La visibilité est bonne sur le potentiel de croissance « same stores » - Nous avons accompagné M. Oursin (CEO), J. Kreush (CFO), C. Swaab (Transformation Director) ainsi que C. Thirifay (HIR) lors de leurs derniers roadshows à Paris et Amsterdam.La société se montre confiante pour stabiliser et continuer à alimenter la croissance de ses revenus (+7.5% visé en 2024 puis +6% au-delà). En particulier, elle dispose d’une bonne visibilité croissance sur le périmètre ...
- Florent Laroche-Joubert
- Manuel Martin
- CEFA
- CREA
- Steven Boumans
ODDO : Shifting sands at La Croisette: A recap from MIPIM 2024
>The direct investment market is still muted today, but we think real estate markets could reignite after seeing the first interest rate cuts - We visited the annual real estate conference MIPIM in Cannes last week. Although the weather was great, the mood in the investment market was still a bit muted. The changes in the real estate market leaves many investor uncertain today. It is still too early to see transactions to go up materially and pricing recovery in the ...
COV COVIVIO SA
GFC GECINA SA
NXI NEXITY SA CLASS A
FLY SOCIETE FONCIERE LYONNAISE SA
GYC GRAND CITY PROPERTIES SA
MERY MERCIALYS SA
WHA WERELDHAVE N.V.
INTO INTERVEST OFFICES & WAREHOUSES SA
KOF KAUFMAN & BROAD SA
ALTA ALTAREA SCA
VNA VONOVIA SE
XIOR XIOR STUDENT HOUSING N.V.
DEQ DEUTSCHE EUROSHOP AG
ICAD ICADE SA
COFB COFINIMMO SA
VASTN VASTNED RETAIL NV
TEG TAG IMMOBILIEN AG
PSPN PSP SWISS PROPERTY AG
SPSN SWISS PRIME SITE AG
PAT PATRIZIA AG
MONT MONTEA SCA
AED AEDIFICA SA
CARM CARMILA SAS
LEG LEG IMMOBILIEN AG
CPINV CARE PROPERTY INVEST SA
ARG ARGAN SA
VGP VGP NV
COL INMOBILIARIA COLONIAL SOCIMI SA
DIC DIC ASSET AG
LRE LAR ESPANA REAL ESTATE SOCIMI SA
MERLIN MERLIN PROPERTIES SOCIMI S.A.
DKG DEUTSCHE KONSUM REIT-AG
HOME NEINOR HOMES SA
AT1 AROUNDTOWN SA
MVC METROVACESA SA
NSI NSI N.V.
ULA UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE STAPLED SECS CONS OF 1 SH UNIBAIL RODAMCO + 1 SH WFD UNIB ROD
INS INSTONE REAL ESTATE GROUP AG
AEDAS AEDAS HOMES SA
WDP WAREHOUSES DE PAUW SCA
ECMPA EUROCOMMERCIAL PROPERTIES NV
CTPNV CTP NV
SHUR SHURGARD SELF STORAGE LIMITED
- Florent Laroche-Joubert
- Joan Sehim
Altarea : Vigilance short term and confidence in future and growth ini...
>The previous cycle has been discounted and management is vigilant on 2024 - We received Alain Taravella (Chair), Jacques Ehrmann (CEO) and Eric Dumas (CFO) for their roadshow following the presentation of Altarea’s 2023 results (details on following pages).Management is looking to present a lucid and transparent stance on residential development: it does not anticipate an exit from the crisis before end-2024 and it then foresees a gradual upturn in 2025-2026. Ag...
- Florent Laroche-Joubert
- Joan Sehim
Altarea : Vigilance à CT et confiance dans l’avenir et les initiatives...
>Le cycle précédent a été soldé et le management se montre vigilant pour 2024 - Nous avons reçu Alain Taravella (Président), Jacques Ehrmann (DG) et Eric Dumas (CFO) pourleur roadshow post présentation de leurs résultats 2023 (cf. détails pages suivantes).Le management cherche à se montrer lucide et transparent sur la promotion résidentielle : il ne voit pas de sortie de crise avant fin 2024 et il espère ensuite une reprise progressive en 2025 / 2026. Dans ...
- Baptiste Salaville
- Florent Laroche-Joubert
Merlin Properties : ESG roadshow feedback: innovative and credible cli...
>Positive climate strategy, developments expected on other points - We organised an ESG roadshow with Merlin Properties, represented by the Sustainability and IR teams (Fernando Ramirez, Manuel Garcia Casas, Inès Arellano, and Teresa Urquijo). Merlin Properties provided an update on the first results of the climate strategy, which was formalised in 2022. We consider that this strategy as very compelling for a player of this size, and its ambitions could be e...
- Baptiste Salaville
- Florent Laroche-Joubert
Merlin Properties : FB roadshow ESG : une stratégie climat innovante e...
>Une stratégie climat positive, des évolutions attendues sur d’autres points - Nous avons organisé un roadshow ESG avec Merlin Properties, représenté par les équipes Sustainability et IR (Fernando Ramirez , Manuel Garcia Casas, Inès Arellano et Teresa Urquijo). La société est revenu sur les premiers résultats de la stratégie climat, formalisée en 2022.Nous jugeons celle-ci très intéressante pour un acteur de cette taille, et son ambition pourrait être augmentée e...
- Baptiste Salaville
- Florent Laroche-Joubert
Merlin Properties –Roadshow feedback: innovative and credible climate ...
>Positive climate strategy, developments expected on other points - We organised an ESG roadshow with Merlin Properties, which was represented by the Sustainability and IR teams (Fernando Ramirez, Manuel Garcia Casas, Inès Arellano, and Teresa Urquijo). Merlin Properties provided an update on the first results of the climate strategy, which was formalised in 2022. We consider that this strategy as very compelling for a player of this size, and its ambitions ...
- Baptiste Salaville
- Florent Laroche-Joubert
Merlin Properties –FB roadshow : une stratégie climat innovante et cré...
>Une stratégie climat positive, des évolutions attendues sur d’autres points - Nous avons organisé un roadshow ESG avec Merlin Properties, représenté par les équipes Sustainability et IR (Fernando Ramirez , Manuel Garcia Casas, Inès Arellano et Teresa Urquijo).Merlin Properties est revenu sur les premiers résultats de la stratégie climat, formalisée en 2022. Nous jugeons celle-ci très intéressante pour un acteur de cette taille, et son ambition pourrait être augm...
- Baptiste Salaville
- Florent Laroche-Joubert
- Jean-Baptiste Rouphael
- Stefano Toffano
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 13/03/2024
L’année 2024 sera marquée par l’élection présidentielle américaine et l’annonce des rabais pour les 10 médicaments dont les prix sont dorénavant négociés directement par Medicare dans le cadre de l’IRA. Nous tablons sur une croissance des BPA 24e de 8% et relevons nos OC de 1% en moyenne. Nous privilégions GSK (Surperformance) qui allie valorisation attractive, croissance et newsflow. Nous maintenons notre recommandation Surperformance sur Sanofi qui devrait bénéficier d’un catalyseur...
RNO RENAULT SA
ADS ADIDAS AG
ROG ROCHE HOLDING LTD
NOVN NOVARTIS AG
EOAN E.ON SE
G ASSICURAZIONI GENERALI S.P.A.
ZAL ZALANDO SE
REE RED ELECTRICA CORP. SA
GEBN GEBERIT AG
SAN SANOFI
SOLB SOLVAY SA
ASM ASM INTERNATIONAL N.V.
ITX INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL S.A.
AZN ASTRAZENECA PLC
GSK GSK PLC
P911 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AKTIENGESELLSCHAFT
NOVO B NOVO NORDISK A/S
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