reports
- Aurelien Sivignon
PulluP Entertainment : Full-year sales in line but one-offs set to imp...
>Q4 actually positive, solely due to the back catalogue - PulluP Entertainment (formerly Focus Entertainment) has reported Q4 revenue growth of 12% y-o-y to € 59m (vs € 56.8m est.). The catalogue (37% of Q4 revenue) posted a decline of 47% to € 21.6m (vs € 29.3m est.). For Banishers, despite a broadly decent rating, has not really been a great success. The release of Expeditions also contributed to the Q4 performance. Broadly, the performance of the catalogue was ther...
- Aurelien Sivignon
PulluP Entertainment : CA FY en ligne mais des one-off impacteront la ...
>Un T4 finalement bien orienté uniquement grâce au back catalogue - PulluP Entertainment (ex Focus Entertainment) publie un CA T4 en croissance de 12% y-o-y à 59 M€ (vs 56.8 M€e). Le Catalogue (37% du CA T4) affiche une baisse de 47% à 21.6 M€ (vs 29.3 M€e). Pour Banishers, malgré une notation globalement très correcte, le succès n’a pas été vraiment au rendez-vous. La sortie d’Expeditions a également contribué au T4. Globalement, la performance du catalogue est donc ...
- Aurelien Sivignon
Prodways Group : Q1 in line with expectations
>Q1 down in both divisions - Prodways Group reported yesterday evening Q1 2024 revenues down 26% YoY to € 16m, in line with our expectations. Both divisions were unsurprisingly hurt by a persistently challenging momentum, and their reported revenues were further dented by the reclassification of the group as a software business agent (Avenao - DS integrator). On a like-for-like basis, Q1 revenues would be down 7% YoY. By division, Systems (48% Q1 revenues) reported ...
- Florent Laroche-Joubert
Mercialys : Continued resilient operational momentum in Q1 2024
>Favourable momentum on retailer sales at +3.3% y-o-y for Q1 2024 and modest rental activity - Mercialys has posted rental income of € 45.5m (€ 45.8m est.) for Q1 2024, i.e. +4.5% at current scope and +4.6% at constant scope reflecting favourable momentum despite the context linked to the future transfer of Casino hypermarkets:Retailer sales excluding hypermarkets up +.3% y-o-y: this figure reflects solid growth in March at +6.1% after -1.5% in January +0.8% in ...
- Florent Laroche-Joubert
Mercialys : Maintien d’une dynamique opérationnelle résiliente sur le ...
>Bonne dynamique du CA commerçants à +3.3% yoy sur le T1 2024 et activité locative modérée - Les revenus locatifs de Mercialys s’établissent à 45.5 M€ (45.8 M€e) au T1 2024 soit +4.5% à périmètre courant et +4.6% à périmètre constant traduisant la poursuite d’une bonne dynamique malgré le contexte lié au futur transfert des hypermarchés Casino :Le CA commerçants hors hypermarchés est en progression de 3.3% yoy : ce chiffre traduit une solide progression en mars à...
- Aurelien Sivignon
Prodways Group : T1 en ligne
>T1 en baisse dans les deux divisions - Prodways Group a publié hier soir un CA T1 2024 en baisse de 26% y-o-y à 16 M€, en ligne avec nos attentes. Outre un momentum sans surprise encore compliqué sur les deux divisions, le CA publié est aussi pénalisé par la requalification en tant qu’agent de l’activité software (Avenao – intégrateur DS). Sur une base comparable, les revenus T1 seraient en baisse de 7% y-o-y. Par division, Systems (48% CA T1) affiche un CA en dimi...
- Florent Laroche-Joubert
Carmila : Q1 2024 operational performance positive notably with excell...
>Leading indicators confirm the attractiveness of Carmilla’s shopping centres - Carmila's Q1 2024 operational performance (i.e. net rental income of € 87.4m vs € 88.8m est., +1.1% y-o-y; +4.0% at constant scope) reflects the continued positive trend of the group’s local shopping centres:Retailer sales up 2% y-o-y in Q1 2024. This performance illustrates the resilience of the retailers’ activity with an increase in sales that is close to inflation (sales +1.7% in ...
- Nicolas David
Capgemini : Set for lacklustre growth in Q1. The upturn will be notice...
>Towards a continued slowdown in Q1 2024: organic growth of -4%e - Capgemini is due to publish its Q1 2024 results on 30 April before the market open. In line with the company's message since the FY 2023 results release in February and given Accenture's mixed performance for its Q2 FY 2023-24 (quarter ended end of February 2024), we expect a significant deterioration in growth in Q1 (-4.0%) compared with Q4 (-0.9%), due to challenging base effects and weak demand on ...
- Amira Manai
- Aurelien Sivignon
Vogo : Analyst meeting feedback: no breaking news, but an encouraging ...
>A transitional year impacted by the transformation of the model - The analyst meeting organised yesterday was an opportunity for management to review the 2023 annual results published on 10 April: Sales down 20% to € 9.6m mainly impacted by the transition to the new Taas model which is marked by rental contracts (hardware, software and services) over a period of 3 to 5 years compared to direct sales previously.EBITDA which has returned to negative territory...
- Eya Drira
- Geoffroy Michalet
SGS : Q1 preview – set for good start to 2024, but the impact of new m...
>Q1 2024e: 6.0%e organic growth - The group is due to report Q1 sales (its first quarterly sales release) on Friday 26 April before trading. Up to now, the group only reported on a half-yearly basis.The group is set to announce pro-forma quarterly sales figures for 2023 when it posts its Q1 sales. Q1 and Q3 sales are generally slightly below those of Q2 and Q4.We expect Q1 trends to be broadly along the same lines as at end-2023, in line with management’s co...
- Eya Drira
- Geoffroy Michalet
SGS : Preview T1 – Un bon début d'année à prévoir, mais les effets des...
>T1 2024e : 6.0%e de croissance organique - Le groupe publiera pour la première fois son CA T1, le vendredi 26 avril avant Bourse alors qu’il ne publiait jusqu’à présent que sous un rythme semestriel.Il devrait annoncer ses chiffres trimestriels pro forma pour l'année 2023 lors de cette publication. Les chiffres d'affaires du T1 et du T3 sont traditionnellement légèrement inférieurs à ceux du T2 et du T4.Nous pensons que les tendances du T1 devraient restées...
- Florent Laroche-Joubert
Carmila : Performance opérationnelle T1 24 bien orientée avec notammen...
>Les indicateurs avancés confirment l’attractivité des centres Carmila - La performance opérationnelle de Carmila sur le T1 2024 (i.e. loyers nets à 87.4 M€ vs 88.8 M€e, +1.1% yoy ; +4.0% à périmètre constant) traduit le maintien d’une performance bien orientée de ses centres commerciaux de proximité :Le CA commerçants est en hausse de 2% yoy sur le T1 2024. Cette performance illustre la bonne tenue de l’activité de ses commerçants avec une hausse du chiffre d’af...
- Nicolas David
Capgemini : Vers une croissance T1 en demi-teinte. La recovery sera su...
>Vers une poursuite du ralentissement au T1 2024 : croissance org de -4%e - Capgemini publiera son CA T1 2024 le 30 avril avant Bourse. Conformément au message de la société depuis la publication des résultats 2023 en février dernier et compte tenu de la performance mitigée d’Accenture pour son T2 FY 2024 (trimestre clos à fin février 2024), nous attendons une détérioration significative de la croissance au T1 (-4.0%) par rapport au T4 (-0.9%), en raison d’effets de ...
- Amira Manai
- Aurelien Sivignon
Vogo : Feedback SFAF : pas de breaking news, mais confirmation de pers...
>Un exercice de transition impacté par la transformation du modèle - La réunion SFAF organisée hier était l’occasion pour le management de revenir sur les résultats annuels 2023 publiés le 10 avril : Un CA en baisse de 20% à 9.6 M€ impacté principalement par la transition au nouveau modèle Taas qui se caractérise par des contrats de location (matériels, logiciels et prestations) sur une période de 3 à 5 ans contre des ventes directes auparavant.Un EBITDA qui...
- Nicolas David
Nemetschek SE : Set for a good performance in Design in Q1. Confident ...
>Set for another good performance in Design in Q1. Slowdown for Build segment - Nemetschek is due to report its Q1 2024 results on 30 April before trading. Based on our recent discussions with the company, we understand, as indicated at the time of FY 2023 results, that Q1 is set to post slightly lower growth vs the FY 2024 guidance (10% to 11% cc). Overall, this is broadly anticipated by the market (ODDO BHF: 9.7% cc; Visible Alpha consensus: 9.2% cc). It is particul...
- Nicolas David
Nemetschek SE : Vers une bonne performance de Design au T1. Confiance ...
>Vers une nouvelle bonne performance de Design au T1. Ralentissement de Build - Nemetschek publiera ses résultats T1 2024 le 30 avril prochain avant Bourse. De nos derniers échanges avec la société, nous comprenons que, comme indiqué lors des résultats 2023, le T1 devrait afficher une croissance légèrement inférieure à la guidance 2024 (10% à 11% à cc). Ceci est globalement bien anticipé par le marché (ODDO BHF : 9.7% à cc ; Css Visible Alpha : 9.2% cc). C’est surtout...
- Nicolas David
SAP : Risk/reward incertain après la forte hausse du consensus et des ...
>Preview T1 : solide sur la topline. Plus mitigé sur les marges et le FCF - SAP publiera ses résultats T1 2024 le lundi 22 avril après Bourse, avec une conf call à 11pm CET. De nos derniers échanges avec la société nous retenons les éléments suivants : 1/ la croissance du CA devrait être solide, portée par une bonne croissance Cloud hors revenus transactionnels, convergeant vers la croissance du Current Cloud Backlog ou CCB (+27% au T4 2023), partiellement compensée p...
- Nicolas David
SAP : Uncertain risk/reward profile after sharp upward revision of con...
>Q1 preview: solid on the top line. More mixed on margins and FCF - SAP is due to report its Q1 2024 results on Monday, 22 April after the market close, with a conference call scheduled for 11 p.m. CET. The key takeaways from our most recent discussions with the company are: 1/ revenue growth is set to be solid, driven by robust Cloud growth excluding transactional revenues, converging towards Current Cloud Backlog (current cloud backlog i.e. CCB) growth (+27% in Q4 2...
- Florent Laroche-Joubert
- Gerardo Ibanez
Shurgard : Lok’nStore : un grand pas en avant dans l’exécution de la s...
>Lok’nStore : son acquisition va permettre à Shurgard de doubler sa taille au RU - Shurgard a annoncé hier matin avant Bourse, l’acquisition de Lok’nStore pour un coût total estimé à 613 M€ vs une politique MT d’investissements de 200 M€ par an :Lok’nStore est un acteur majeur au Royaume-Uni (RU) et 9e opérateur européen de self-stockage qui gère aujourd’hui les opérations de 43 sites et détient un pipeline de 9 actifs, tous situés au RU dans le Grand Londres, le...
- Florent Laroche-Joubert
- Gerardo Ibanez
Shurgard : Lok’nStore: a major step in the execution of the group’s gr...
>Lok’nStore: acquisition should enable Shurgard to double its size in the UK - Yesterday morning before trading, Shurgard announced the acquisition of Lok’nStore for a total estimated cost of € 613m vs a medium-term investment policy of € 200m per annum:Lok’nStore is a major player in the UK and is ninth-ranked European operator in self-storage, currently operating 43 sites and with a pipeline of 9 assets, all located in the UK in Greater London, the south east o...
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