reports
- Sven Edelfelt
GET GETLINK SE
O2D TELEFONICA DEUTSCHLAND HOLDING AG
FRA FRAPORT AG
EDEN EDENRED SA
DG VINCI SA
KPN ROYAL KPN NV
NOVN NOVARTIS AG
FGR EIFFAGE SA
WTB WHITBREAD PLC
SW SODEXO SA
BEI BEIERSDORF AG
TEP TELEPERFORMANCE SE
IAG INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRLINES GROUP SA
HOT HOCHTIEF AG
INGC INGENICO GROUP SA
FR VALEO SE
CAP CAPGEMINI SE
WLN WORLDLINE SA
BP. BP P.L.C.
ADYEN ADYEN NV
KBX KNORR-BREMSE AG
NEXI NEXI S.P.A.
A0JMQ9 UNILEVER NV
- Sven Edelfelt
GET GETLINK SE
O2D TELEFONICA DEUTSCHLAND HOLDING AG
FRA FRAPORT AG
EDEN EDENRED SA
DG VINCI SA
KPN ROYAL KPN NV
NOVN NOVARTIS AG
FGR EIFFAGE SA
WTB WHITBREAD PLC
SW SODEXO SA
BEI BEIERSDORF AG
TEP TELEPERFORMANCE SE
IAG INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRLINES GROUP SA
HOT HOCHTIEF AG
INGC INGENICO GROUP SA
FR VALEO SE
CAP CAPGEMINI SE
WLN WORLDLINE SA
BP. BP P.L.C.
ADYEN ADYEN NV
KBX KNORR-BREMSE AG
NEXI NEXI S.P.A.
A0JMQ9 UNILEVER NV
- Pierre Tegner
Unilever Nv : The Board maintains the Unification plan. The proposed t...
>Towards a clear improvement in governance: arbitrage vs Danone? - Buy recommendation maintained on Unilever with a target price of € 58. The Board’s decision announced yesterday to maintain the Unification legal plan is a further step towards improving the group’s governance (1 share 1 vote) – on top of the gain in strategic agility it should bring (facilitation of disposals to clarify strategic territory). With a 2021e P/E of 19x, Unilever is still trading well belo...
- Pierre Tegner
Unilever Nv : Le Board maintient le projet d’unification. Le projet de...
>Vers une nette amélioration de la gouvernance : arbitrage vs Danone ? - Achat maintenu sur Unilever avec un OC de 58 €. La décision du Board annoncée hier de maintenir le projet d’Unification légale est un pas de plus vers l’amélioration de la gouvernance du groupe (1 share/ 1 vote) en plus du gain d’agilité stratégique que cela devrait apporter (facilitation des cessions pour clarifier le territoire stratégique). Avec un PE 21e de 19x, Unilever se traite encore bien...
- Delphine Brault
IPN IPSEN SA
SU SCHNEIDER ELECTRIC SE
RI PERNOD RICARD SA
HO THALES SA
GFC GECINA SA
ERIC B TELEFONAKTIEBOLAGET LM ERICSSON CLASS B
EUROFINS SCIENTIFIC SOCIETE EUROPEENNE
ICAD ICADE SA
ASSA B ASSA ABLOY AB CLASS B
IBE IBERDROLA SA
TEC TECHNIPFMC PLC
UN01 UNIPER SE
BIM BIOMERIEUX SA
STM STMICROELECTRONICS NV
BHP BHP GROUP PLC
A0JMQ9 UNILEVER NV
- Pierre Tegner
Unilever Nv : Very pleasant surprise in Q3: +4.4% like-for-like
>Buy recommendation maintained: a quarter that underpins the idea that the improvement in operating execution has really materialised - Buy recommendation maintained with a target price of € 58. In the long term, our positive opinion is based on the idea that Unilever is eligible to become a core holding (strategically concentrated and operationally diversified) whose 12-mth fwd PER levels in both the US and Europe converge towards 24x to 25x (P&G, PepsiCo, Church & ...
- Delphine Brault
IPN IPSEN SA
AAL ANGLO AMERICAN PLC
SU SCHNEIDER ELECTRIC SE
RI PERNOD RICARD SA
HO THALES SA
GFC GECINA SA
ERIC B TELEFONAKTIEBOLAGET LM ERICSSON CLASS B
EUROFINS SCIENTIFIC SOCIETE EUROPEENNE
ICAD ICADE SA
ASSA B ASSA ABLOY AB CLASS B
IBE IBERDROLA SA
TEC TECHNIPFMC PLC
UN01 UNIPER SE
BIM BIOMERIEUX SA
STM STMICROELECTRONICS NV
BHP BHP GROUP PLC
A0JMQ9 UNILEVER NV
- Pierre Tegner
Unilever Nv : Très belle surprise au T3 : +4.4% en lfl !
>Achat maintenu : un trimestre qui soutient l’idée que l’amélioration de l’exécution opérationnelle est bien là - Achat maintenu avec un OC de 58 €. Sur le long terme, notre opinion positive repose sur l’idée qu’Unilever est éligible pour devenir un core holding (stratégiquement concentré et opérationnellement diversifié) dont les niveaux de PER12mfwd tant aux USA qu’en Europe convergent vers 24x à 25x (P&G, PepsiCo, Church & Dwight, Nestlé). A ce titre, le projet d’u...
- Olfa Taamallah
- Yan Derocles
- Olfa Taamallah
- Yan Derocles
- Pierre Tegner
Unilever Nv : Unification project: voted in by more than 95% of PLC sh...
>The planned legal unification is well on track - Buy recommendation maintained with a target price of € 58. The planned unification has received the approval of Unilever PLC shareholders at a large majority as was the case for Unilever NV shareholders three weeks ago. A number of regulatory steps are still to be completed. However, we think that the probability of this project being finalised is high. Over and above the progress that this represents in terms of gover...
- Pierre Tegner
Unilever Nv : Unification : voté à plus de 95% par les actionnaires de...
>Le projet d’unification légale est en bonne voie - Achat maintenu avec un OC de 58 €.Le projet d’unification a obtenu l’accord des actionnaires d’Unilever PLC à une large majorité à l’instar de ceux d’Unilever NV il y a 3 semaines. Il reste quelques étapes réglementaires. Mais nous pouvons considérer que ce projet a une forte probabilité d’être effectif. Au-delà du progrès que cela représente en termes de gouvernance par rapport à la structure duale qui a prévalu pen...
- Bruno Cavalier
- Pierre Tegner
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 10/12/2020
The short-term effect of the halted air traffic recovery is a (minor) delay in inventory reduction and the production rate ramp-up. However, we think that the current production rates provide a solid floor reinforced by a stabilised delivery skyline and robust assets (China, ECAs, aircraft retirements, etc.). Buy rating reiterated with a target price lowered to € 89 vs € 92. See the report published today - ...
- Pierre Tegner
Unilever Nv : Unification: tax proposal submitted by the GroenLink par...
>We still think that the fiscal risk remains limited and should not jeopardize the proposed legal unification - Buy recommendation maintained. Unilever remains one of the few consumer staples stocks to present very reasonable valuation multiples in relative terms whilst the risk profile is improving (a welcome surprise on the degree of operational agility in H1) and the proposed legal unification should help to clarify the group’s strategy. The draft budget proposed ...
- Bruno Cavalier
- Pierre Tegner
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 12/10/2020
Le coup d’arrêt porté à la reprise du trafic aérien implique à court terme un décalage (mineur) dans le temps de la réduction des stocks et de la remontée des cadences. A contrario, nous estimons que les cadences actuelles offrent un plancher solide porté par une skyline de livraisons assainie et de solides atouts (Chine, ECAs, retraits…). Achat réitéré avec un OC ajusté à 89 € (vs 92 €). - ...
- Pierre Tegner
Unilever Nv : Unification : dépôt du projet de taxation par le GroenLi...
>Nous pensons que le risque fiscal reste limité et ne devrait pas remettre en cause le projet d’unification. - Achat maintenu. Unilever reste l’un des rares titres du Consumer Staples à afficher des multiples de valorisation très raisonnables en relatif alors que le profil de risque s’améliore (bonne surprise sur le degré d’agilité opérationnelle au S1) et que le projet d’unification devrait faciliter la clarification du territoire stratégique du groupe. Le projet de...
- Johanna Jourdain
- Matthias Desmarais
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 09/22/2020
The market’s mood is darkening. A pessimistic reading, fuelled by the resurgence of the pandemic, a “softening” of the rate of macro surprises, and the political uncertainties in the US, etc., is taking shape. These real causes for concern should be seen in perspective as, barring a lockdown, the deterioration in the health situation does not seem to be calling into question the improvement in macroeconomic growth. This market decline may therefore be seen as a pause for breath. On wh...
- Pierre Tegner
Unilever Nv : Unilever NV EGM: 99.42% in favour of unification
>Unification: an important step towards ending hybrid stock status - Buy rating maintained (ODDO BHF Convictions list) with a target price of € 58. Legal unification is an important step in the re-rating that we expect. With a P/E 2021e < 20x, Unilever is trading at a hybrid stock valuation whereas the last three years show that groups that are strategically focused (or in the process thereof) and operationally diversified have seen their P/E 12m fwd increase (+4 to 5...
- Johanna Jourdain
- Matthias Desmarais
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 22/09/2020
L’état d’esprit du marché s’assombrit. Une lecture pessimiste alimentée par le rebond épidémique, un rythme de surprises macro « mollissant », et les incertitudes politique aux USA etc..) se met en place. Ces points d’inquiétude réels doivent être relativisés car la dégradation sanitaire ne semble pas, en dehors d’un confinement, remettre en cause l’amélioration de la macro. Dès lors cette baisse du marché peut être vécue comme une respiration. De quelle ampleur ? Sur la base d’un ret...
- Pierre Tegner
Unilever Nv : AGE d’Unilever NV : 99.42% en faveur de l’unification
>L’unification : étape importante vers la fin du statut de valeur hybride - Achat maintenu (ODDO BHF conviction list) avec un OC de 58 €. L’unification légale est une étape très importante dans le mouvement de rerating que nous anticipons. Avec un PE 21e < 20x, Unilever affiche une valorisation de valeur hybride alors que les 3 dernières années montrent que les groupes stratégiquement concentrés (ou en voie de) et opérationnellement diversifiés, sont ceux dont le PE ...
Unfortunately, this report is not available for the investor type or country you selected.
Report is subscription only.
Thank you, your report is ready.
Thank you, your report is ready.