reports
- Konrad Zomer
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 30/10/2024
Le scrutin présidentiel US reste incertain, mais le momentum semble être du côté de Donald Trump depuis début octobre : le candidat est désormais en tête dans 6 des 7 swing states, vient de dépasser Kamala Harris dans le vote national et est donné gagnant à 63% chez les parieurs. Nous rappelons les valeurs européennes à privilégier ou à éviter en cas de victoire de Donald Trump, et avons également listé les valeurs européennes ayant une base de production aux US, par nature moins expo...
SGO COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN SA
SU SCHNEIDER ELECTRIC SE
ADS ADIDAS AG
FORTUM FORTUM OYJ
WKL WOLTERS KLUWER NV
REE RED ELECTRICA CORP. SA
ELE ENDESA S.A.
BAS BASF SE
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
CAP CAPGEMINI SE
ASM ASM INTERNATIONAL N.V.
KGX KION GROUP AG
MONC MONCLER SPA
AENA AENA SME SA
SKF B SKF AB CLASS B
SAN BANCO SANTANDER S.A.
BP. BP P.L.C.
BIM BIOMERIEUX SA
CPR DAVIDE CAMPARI-MILANO N.V.
GSK GSK PLC
FER FERROVIAL SA
PUIG PUIG BRANDS
- Konrad Zomer
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 10/30/2024
The outcome of the US presidential election hangs in the balance, but the momentum seems to be with Donald Trump since the beginning of October: the candidate is now in the lead in six of the seven swing states, has just overtaken Kamala Harris in the national vote while 63% of punters are tipping him to win. We recap in the present note on the European stocks to play or avoid in the event of Donald Trump's victory and have also listed European stocks with a production base in the US,...
SGO COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN SA
SU SCHNEIDER ELECTRIC SE
ADS ADIDAS AG
FORTUM FORTUM OYJ
WKL WOLTERS KLUWER NV
REE RED ELECTRICA CORP. SA
BAS BASF SE
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
CAP CAPGEMINI SE
ASM ASM INTERNATIONAL N.V.
KGX KION GROUP AG
MONC MONCLER SPA
AENA AENA SME SA
SKF B SKF AB CLASS B
SAN BANCO SANTANDER S.A.
BP. BP P.L.C.
BIM BIOMERIEUX SA
CPR DAVIDE CAMPARI-MILANO N.V.
GSK GSK PLC
FER FERROVIAL SA
PUIG PUIG BRANDS
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
Campari : Major disappointment on Q3 2024 forecast and revision to the...
>Underperform maintained and target price cut to € 6.0 (vs € 6.5) - We maintain our Underperform rating on Campari. With the normalisation of its performance in Europe, its leading market (48% of group sales), the Italian group must diversify in order to find new areas of growth and to improve its risk profile. This was once again reflected in its Q3 2024 results: half of the disappointment vs consensus forecasts stemmed from Europe. Moreover, with the overhaul of the...
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
Campari : Forte déception des attentes au T3 24 et révision de la guid...
>Sous-performance maintenue et OC ajusté de -5% à 6.0 € (vs 6.5 €) - Nous maintenons notre opinion à Sous-performance sur le titre Campari. Face à la normalisation de ses performances en Europe, son marché principal (48% de ses ventes), le groupe italien doit se diversifier pour trouver de nouveaux relais de croissance et améliorer son profil de risque. Les résultats du T3 24 le montrent une nouvelle fois : la moitié de la déception vs les attentes du css provient de ...
- Anthony Dick
- Marc Lavaud
- Michael Foundoukidis
- Anthony Dick
- Marc Lavaud
- Michael Foundoukidis
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
Campari : Modest € 100m share purchase to support the share price
>Underperform rating maintained and target price unchanged at € 6.5 - We maintain our Underperform rating with an unchanged target price. The group’s performances are normalising in EMEA (a little under 50% of total revenues) and in the US (a little less than 30%), setting the stage for consensus downgrades. In addition, the departure of the CEO at a tricky time (industry slowdown and integration of Courvoisier) introduces governance risk that might be viewed negative...
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
Campari : Rachat d’actions de 100 M€ modeste pour soutenir le cours de...
>Sous-performance maintenue et OC inchangé à 6.5 € - Nous maintenons notre opinion à Sous performance avec un OC inchangé. Les performances du groupe se normalisent en EMEA (un peu moins de 50% du CA groupe) et aux US (un peu moins de 30%) laissant envisager des ajustements baissiers du consensus. En outre le départ du CEO dans un contexte compliqué (ralentissement de l’industrie et intégration de Courvoisier) introduit un risque de gouvernance qui peut être négativem...
- Emira Sagaama
- Stefano Toffano
- Emira Sagaama
- Stefano Toffano
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
Campari : Un départ prématuré du CEO qui questionne. Une nouvelle équi...
>Sous-performance maintenue avec un OC ajusté à 6.5 € vs 7.0 € auparavant - Nous réitérons notre opinion à Sous performance sur Campari. Les performances du groupe se normalisent en EMEA (un peu moins de 50% du CA groupe) et aux US (un peu moins de 30%) laissant envisager des ajustements baissiers du consensus. En outre le départ du CEO annoncé hier matin pose la question de savoir s’il n’y a pas divergence de point de vue sur la capacité à faire poursuivre les acquis...
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
Campari : Premature departure of CEO raises questions. A standout team...
>Underperform rating maintained with a target adjusted to € 6.5 vs € 7.0 before - We maintain our Underperform rating on Campari. The group’s performances are normalising in EMEA (a little under 50% of total revenues) and in the US (a little less than 30%), implying potential consensus downgrades. Moreover, the CEO departure announced yesterday morning raises the issue of potential differences of opinion on the group’s capacity to continue acquisitions while also addr...
- Oliver Metzger
- Wim Gille
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 18/09/2024
La prochaine acquisition de Campari pourrait être en Inde et intervenir rapidement, selon nous. Rapidement d’abord pour que le groupe puisse pleinement profiter du dynamisme de ce marché. Rapidement ensuite pour se prémunir du ralentissement actuel des liqueurs et apéritifs (L&A) en Europe, segment dont il est historiquement très dépendant. Malgré l’intérêt stratégique du marché indien, une telle opération de M&A pourrait se révéler risquée en s’ajoutant aux multiples défis opérationn...
DGE DIAGEO PLC
MTX MTU AERO ENGINES AG
RI PERNOD RICARD SA
HO THALES SA
RCO REMY COINTREAU SA
FGA FIGEAC AERO SA
RHM RHEINMETALL AG
PHIA KONINKLIJKE PHILIPS N.V.
FII LISI SA
ISP INTESA SANPAOLO S.P.A.
SAF SAFRAN S.A.
AIR AIRBUS SE
BOL BOLLORE SA
BA. BAE SYSTEMS PLC
UCG UNICREDIT S.P.A.
SKF B SKF AB CLASS B
LDO LEONARDO SPA
HAG HENSOLDT AG
CPR DAVIDE CAMPARI-MILANO N.V.
AERO MONTANA AEROSPACE AG
UMG UNIVERSAL MUSIC GROUP NV
AM DASSAULT AVIATION
DTG DAIMLER TRUCK
LAT LATECOERE
R3NK RENK GROUP AG
- Oliver Metzger
- Wim Gille
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 09/18/2024
Campari’s next acquisition might be in India and could materialise quickly, in our view. Speed is of the essence: first so that the group can take full advantage of the dynamic growth of this market; and second to guard against the current slowdown in liqueurs and aperitifs (L&A) in Europe, a segment on which it has historically been very reliant. Despite the strategic value that the Indian market offers, such an M&A deal could prove risky by adding to the multiple operational challen...
DGE DIAGEO PLC
MTX MTU AERO ENGINES AG
RI PERNOD RICARD SA
HO THALES SA
RCO REMY COINTREAU SA
FGA FIGEAC AERO SA
RHM RHEINMETALL AG
PHIA KONINKLIJKE PHILIPS N.V.
FII LISI SA
ISP INTESA SANPAOLO S.P.A.
SAF SAFRAN S.A.
AIR AIRBUS SE
BOL BOLLORE SA
BA. BAE SYSTEMS PLC
UCG UNICREDIT S.P.A.
SKF B SKF AB CLASS B
LDO LEONARDO SPA
HAG HENSOLDT AG
CPR DAVIDE CAMPARI-MILANO N.V.
AERO MONTANA AEROSPACE AG
UMG UNIVERSAL MUSIC GROUP NV
AM DASSAULT AVIATION
DTG DAIMLER TRUCK
LAT LATECOERE
R3NK RENK GROUP AG
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
Campari : CEO resignation
>CEO resigns due to personal reasons; Robert Kunze-Conzewitz to lead the transition period - Key points from the press release:Appointment of Paolo Marchesini and Fabio di Fede as interim co-CEOs.The resignation of Matteo Fantachiotti is due to personal reasons.Establishment of Leadership Transition Committee chaired by Robert Kunze-Conzewitz, the historical CEO of the group.Diversification through M&A will remain at the heart of the strate...
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
Campari : CEO resignation
>CEO resigns due to personal reasons; Robert Kunze-Conzewitz to lead the transition period - Key points from the press release:Appointment of Paolo Marchesini and Fabio di Fede as interim co-CEOs.The resignation of Matteo Fantachiotti is due to personal reasons.Establishment of Leadership Transition Committee chaired by Robert Kunze-Conzewitz, the historical CEO of the group.Diversification through M&A will remain at the heart of the strate...
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
ODDO : Adjustments on China: potential duties and lacklustre consumpti...
>We are focusing on players with the greatest exposure to the coming recovery in China and the US in a spirit sector buffeted by headwinds over the last 12 months. - The last 12 months have seen a series of adjustments in spirits consumption and also, and more importantly, in inventories, pushing back the positive shift in momentum and fuelling the de-rating of the four big stocks of the sector. We continue to believe that this “normalisation” movement is temporary ev...
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
ODDO : Ajustements sur la Chine : taxes potentielles et consommation a...
>Nous privilégions les acteurs les plus exposés à la reprise à venir en Chine et aux USA sur un secteur des spiritueux malmené depuis 12 mois - Au cours des 12 derniers mois, les ajustements de consommation dans les spiritueux mais aussi et surtout de stocks, décalent dans le temps l’inversion positive du momentum et alimentent le derating des 4 grandes valeurs du secteur. Nous pensons que ce mouvement de « normalisation » est conjoncturel même si nous comprenons que ...
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
Campari : Objective India: a necessary but risky move
Campari’s next acquisition might be in India and could materialise quickly, in our view. Speed is of the essence: first so that the group can take full advantage of the dynamic growth of this market; and second to guard against the current slowdown in liqueurs and aperitifs (L&A) in Europe, a segment on which it has historically been very reliant. Despite the strategic value that the Indian market offers, such an M&A deal could prove risky by adding to the multiple operational ch...
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
Campari : Objectif l’Inde : une nécessité risquée
La prochaine acquisition de Campari pourrait être en Inde et intervenir rapidement, selon nous. Rapidement d’abord pour que le groupe puisse pleinement profiter du dynamisme de ce marché. Rapidement ensuite pour se prémunir du ralentissement actuel des liqueurs et apéritifs (L&A) en Europe, segment dont il est historiquement très dépendant. Malgré l’intérêt stratégique du marché indien, une telle opération de M&A pourrait se révéler risquée en s’ajoutant aux multiples défis opéra...
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