reports
- Emira Sagaama
- Michael B. Schäfer
SOP SOPRA STERIA GROUP SA
TFI TELEVISION FRANCAISE 1 SA
VETO VETOQUINOL SA
LSS LECTRA SA
EBRO EBRO FOODS SA
MBB MBB INDUSTRIES SE
G24 SCOUT24 AG
ELIS ELIS SA
MAREL MAREL HF.
AIXA AIXTRON SE
ATS AT & S AUSTRIA TECHNOLOGIE & SYSTEMTECHNIK AKTIENGESELLSCHAFT
ROYAL VOPAK NV
DLG DE'LONGHI S.P.A.
FDR FLUIDRA S.A.
MELE MELEXIS NV
SPIE SPIE SA
GLPG GALAPAGOS NV
IDR INDRA SISTEMAS S.A. CLASS A
UNI UNICAJA BANCO S.A.
DUFN DUFRY AG
RUI RUBIS SCA
ALD ALD SA
BFSA BEFESA SA
VOS VOSSLOH AG
WAVE WAVESTONE SA
CLA CLARANOVA SE
ZEL PHARMA MAR SA
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
TE TECHNIP ENERGIES NV
FPE3 FUCHS PETROLUB SE
STM STABILUS SE
FLOW FLOW TRADERS LTD
PLX PLUXEE NV
- Emira Sagaama
- Michael B. Schäfer
SOP SOPRA STERIA GROUP SA
TFI TELEVISION FRANCAISE 1 SA
VETO VETOQUINOL SA
LSS LECTRA SA
EBRO EBRO FOODS SA
MBB MBB INDUSTRIES SE
G24 SCOUT24 AG
ELIS ELIS SA
MAREL MAREL HF.
AIXA AIXTRON SE
ATS AT & S AUSTRIA TECHNOLOGIE & SYSTEMTECHNIK AKTIENGESELLSCHAFT
ROYAL VOPAK NV
DLG DE'LONGHI S.P.A.
FDR FLUIDRA S.A.
MELE MELEXIS NV
SPIE SPIE SA
GLPG GALAPAGOS NV
IDR INDRA SISTEMAS S.A. CLASS A
UNI UNICAJA BANCO S.A.
DUFN DUFRY AG
RUI RUBIS SCA
ALD ALD SA
BFSA BEFESA SA
VOS VOSSLOH AG
WAVE WAVESTONE SA
CLA CLARANOVA SE
ZEL PHARMA MAR SA
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
TE TECHNIP ENERGIES NV
FPE3 FUCHS PETROLUB SE
STM STABILUS SE
FLOW FLOW TRADERS LTD
PLX PLUXEE NV
- Anthony Dick
- Michael Foundoukidis
Aston Martin Lagonda : Q3 in line with revised scenario; risk still el...
>Q3 and 2024 guidance in line with revised guidance, but not without risk - Aston Martin released its Q3 results yesterday before trading. They were broadly in line with revised expectations that had come down since the 30 September profit warning. The group reported revenue of £ 392m, up 8% y-o-y and 17% q-o-q (vs consensus £ 388m), driven by the ramp-up of new models. EBITDA was £ 51m, stable y-o-y, +19% q-o-q, i.e. a margin of 12.9%, -100bp y-o-y, +30bp q-o-q, als...
- Anthony Dick
- Michael Foundoukidis
Aston Martin Lagonda : T3 conforme au nouveau scénario, mais toujours ...
>T3 et guidance 2024 conformes à la nouvelle guidance, mais pas sans risque - Aston Martin a publié hier avant Bourse ses résultats T3 qui sont ressortis globalement conformes à des attentes qui avaient été revues à la baisse depuis le profit warning du 30/09. Le groupe publie un CA de 392 M£, +8% y-o-y, +17% q-o-q (vs consensus société 388 M£), soutenu par la montée en cadence des nouveaux modèles. L’EBITDA s’inscrit à 51 M£, stable y-o-y, +19% q-o-q, soit une marge...
- Anthony Dick
- Michael Foundoukidis
- Stephane Houri
ODDO : La Chine, un bouleversement aux conséquences encore sous-estimé...
A l’occasion d’un voyage en Chine centré sur la chaîne de valeur automobile, nos échanges nous ont confortés dans notre vision d’un écosystème extrêmement riche et stimulant pour les acteurs locaux, qui devrait renforcer la place prépondérante de la Chine dans l’automobile mondiale. Face à cela, nous ressortons davantage convaincus des risques structurels pesant sur les constructeurs occidentaux dans le pays et estimons que le cycle de révisions en baisse des ambitions ne fait qu...
BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE AKTIENGESELLSCHAFT
RNO RENAULT SA
DAI DAIMLER AG
ELG ELMOS SEMICONDUCTOR SE
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
AIXA AIXTRON SE
MELE MELEXIS NV
RACE FERRARI NV
STM STMICROELECTRONICS NV
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
STLA STELLANTIS N.V.
P911 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AKTIENGESELLSCHAFT
- Anthony Dick
- Michael Foundoukidis
- Stephane Houri
ODDO : China, a structural and still underestimated disruption
Our recent visit to China centred around the automotive value chain lent weight to our view regarding a now extremely rich and stimulating ecosystem for local players which is set to strengthen China’s increasingly solid position in the global automotive industry. As such, we are further convinced of the structural risks pressuring foreign OEMs in the country and estimate that the cycle of downward revisions to their Chinese ambitions is only just beginning. We thus maintain our ...
BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE AKTIENGESELLSCHAFT
RNO RENAULT SA
DAI DAIMLER AG
ELG ELMOS SEMICONDUCTOR SE
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
AIXA AIXTRON SE
MELE MELEXIS NV
RACE FERRARI NV
STM STMICROELECTRONICS NV
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
STLA STELLANTIS N.V.
P911 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AKTIENGESELLSCHAFT
- Oliver Metzger
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 10/01/2024
Like Astérix in the album of the same name, Michel Barnier has a cauldron to fill. Two measures to manage this have “leaked” in the press in the last few days: a reduction in the CIR research tax credit and an exceptional tax increase on large companies. We measured the sensitivity to these two measures of the 90 and 80 companies most concerned in our coverage universe. 20 companies have a CIR >5% of their EBIT and 22 companies would see their EPS fall by more than 5% due to the addit...
- Oliver Metzger
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 01/10/2024
Comme Astérix dans l’album éponyme, Barnier a un chaudron à remplir. Deux mesures pour y parvenir ont « fuité » ces derniers jours dans la presse : rabotage du CIR (Crédit d’impôt Recherche) et hausse « exceptionnelle » de l’impôt des sociétés sur les grands groupes. Nous avons mesuré la sensibilité des 90 et 80 sociétés les plus concernées dans notre univers de couverture à ces deux mesures. 20 sociétés ont un CIR > 5% de leur EBIT et 22 sociétés verraient leurs BPA baisser de plus d...
- Anthony Dick
- Michael Foundoukidis
Aston Martin Lagonda : Profit warning raising liquidity concerns
>Profit warning: -22% for our 2024 EBITDA forecast, FCF even more negative - AML issued a warning on its 2024 guidance before trading yesterday. The group pointed to disruption in its supply chain, but also lacklustre demand in China, as well efforts to smoothen out deliveries (less Q4 loaded). The group has downgraded all its guidance items (volumes, revenues, margins, FCF), which prompts us to reduce our 2024-2025 EBITDA forecasts by 22%/16%, respectively (putting ...
- Anthony Dick
- Michael Foundoukidis
Aston Martin Lagonda : Un avertissement qui inquiète sur la liquidité
>Profit warning ; -22% sur notre EBITDA 2024, FCF encore plus négatif - Hier avant Bourse, AML a émis un avertissement sur sa guidance 2024. Le groupe cite des perturbations dans sa chaîne d’approvisionnement, mais aussi une faible demande en Chine, et enfin des efforts pour lisser ses livraisons plus uniformément selon les trimestres (moindre pondération sur le T4). Le groupe revoit à la baisse tous les éléments de sa guidance (volumes, CA, marges, FCF), nous amenan...
- Anthony Dick
- Michael Foundoukidis
ODDO : Software Defined Vehicle (SDV): the next revolution
The growing importance of software, which will be further enhanced by SDV, could be even more disruptive to the automotive sector than electrification. In this report, we take a closer look at the main challenges and opportunities of this technological breakthrough, while on the stock market front, the current negative perception of traditional OEMs (discount at historic levels) seems to us to represent an upside risk, provided the latter make progress in terms of execution. Conv...
BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE AKTIENGESELLSCHAFT
RNO RENAULT SA
EO FAURECIA SA
DAI DAIMLER AG
POM PLASTIC OMNIUM SE
TYRES NOKIAN RENKAAT OYJ
FR VALEO SE
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
CIE CIE AUTOMOTIVE S.A.
RACE FERRARI NV
PIRC PIRELLI & C. S.P.A.
GEST GESTAMP AUTOMOCION S.A.
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
STLA STELLANTIS N.V.
VTSC VITESCO TECHNOLOGIES GRP AG
ML COMPAGNIE GENERALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN
P911 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AKTIENGESELLSCHAFT
ALIV SDB AUTOLIV INC.
BRE BREMBO S.P.A.
- Anthony Dick
- Michael Foundoukidis
ODDO : Software Defined Vehicle (SDV): la prochaine révolution
L’importance croissante du logiciel, amenée à se matérialiser encore davantage via le SDV, pourrait bouleverser le secteur automobile encore plus que ne le fait l’électrification. Nous revenons ici sur les principaux enjeux de cette rupture technologique alors que, sur le plan boursier, la perception actuelle négative autour des constructeurs traditionnels (décote à des niveaux historiques) nous semble créer un risque à la hausse, pour peu que ces derniers progressent sur l’exécu...
BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE AKTIENGESELLSCHAFT
RNO RENAULT SA
EO FAURECIA SA
DAI DAIMLER AG
POM PLASTIC OMNIUM SE
TYRES NOKIAN RENKAAT OYJ
FR VALEO SE
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
CIE CIE AUTOMOTIVE S.A.
RACE FERRARI NV
PIRC PIRELLI & C. S.P.A.
GEST GESTAMP AUTOMOCION S.A.
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
STLA STELLANTIS N.V.
VTSC VITESCO TECHNOLOGIES GRP AG
ML COMPAGNIE GENERALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN
P911 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AKTIENGESELLSCHAFT
ALIV SDB AUTOLIV INC.
BRE BREMBO S.P.A.
- Jerôme Bodin
IPS IPSOS
SOP SOPRA STERIA GROUP SA
ROG ROCHE HOLDING LTD
EO FAURECIA SA
NOVN NOVARTIS AG
CEN GROUPE CRIT SA
SDG SYNERGIE SA
MERY MERCIALYS SA
VIV VIVENDI SE
AUB AUBAY SA
NRG NRJ GROUP SA
FNAC FNAC DARTY SA
HOT HOCHTIEF AG
ACX ACERINOX SA
BAMNB KONINKLIJKE BAM GROEP NV
SAN SANOFI
ELIS ELIS SA
MAREL MAREL HF.
VASTN VASTNED RETAIL NV
VID VIDRALA SA
AIXA AIXTRON SE
ARCAD ARCADIS NV
ALVIV VISIATIV SA
AALB AALBERTS N.V.
CARM CARMILA SAS
LOG COMPANIA DE DISTRIBUCION INTEGRAL LOGISTA HOLDINGS S.A.
WAF SILTRONIC AG
A3TV ATRESMEDIA CORPORACION DE MEDIOS DE COMUNICACION SA
ARG ARGAN SA
SIFG SIF HOLDING NV
ASS APPLUS SERVICES S.A.
VLTSA VOLTALIA
AZN ASTRAZENECA PLC
ECONT ECONOCOM GROUP SE CLASS D
BFSA BEFESA SA
PWG PRODWAYS GROUP SA
VOS VOSSLOH AG
WAVE WAVESTONE SA
S30 SOLUTIONS 30 SE
VRLA VERALLIA SAS
TCH TECHNICOLOR SA
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
FUR FUGRO NV
FORSE FORSEE POWER SA
MTRK MOTORK LTD
ALVGO VOGO SA
IVG IVECO GROUP
SPM SAIPEM S.P.A.
GSK GSK PLC
AF AIR FRANCE - KLM
NOVO B NOVO NORDISK A/S
- Jerôme Bodin
IPS IPSOS
SOP SOPRA STERIA GROUP SA
ROG ROCHE HOLDING LTD
EO FAURECIA SA
NOVN NOVARTIS AG
CEN GROUPE CRIT SA
SDG SYNERGIE SA
MERY MERCIALYS SA
VIV VIVENDI SE
AUB AUBAY SA
NRG NRJ GROUP SA
FNAC FNAC DARTY SA
HOT HOCHTIEF AG
ACX ACERINOX SA
BAMNB KONINKLIJKE BAM GROEP NV
SAN SANOFI
ELIS ELIS SA
MAREL MAREL HF.
VASTN VASTNED RETAIL NV
VID VIDRALA SA
AIXA AIXTRON SE
ARCAD ARCADIS NV
ALVIV VISIATIV SA
AALB AALBERTS N.V.
CARM CARMILA SAS
LOG COMPANIA DE DISTRIBUCION INTEGRAL LOGISTA HOLDINGS S.A.
WAF SILTRONIC AG
A3TV ATRESMEDIA CORPORACION DE MEDIOS DE COMUNICACION SA
ARG ARGAN SA
SIFG SIF HOLDING NV
ASS APPLUS SERVICES S.A.
VLTSA VOLTALIA
AZN ASTRAZENECA PLC
ECONT ECONOCOM GROUP SE CLASS D
BFSA BEFESA SA
PWG PRODWAYS GROUP SA
VOS VOSSLOH AG
WAVE WAVESTONE SA
S30 SOLUTIONS 30 SE
VRLA VERALLIA SAS
TCH TECHNICOLOR SA
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
FUR FUGRO NV
FORSE FORSEE POWER SA
MTRK MOTORK LTD
ALVGO VOGO SA
IVG IVECO GROUP
SPM SAIPEM S.P.A.
GSK GSK PLC
AF AIR FRANCE - KLM
NOVO B NOVO NORDISK A/S
- Anthony Dick
- Michael Foundoukidis
Aston Martin Lagonda : P&L ahead of cautious expectations, but cash st...
>EBITDA ahead of cautious expectations, but FCF still underwhelming - AML's Q2 results, reported yesterday before trading, beat expectations on the P&L (EBITDA, EBIT), but fell short for FCF. The group posted quarterly sales of £ 335m, +25% q-o-q, but still -12% y-o-y, ahead of cautious expectations (css £ 295m, ODDO BHF £ 288m), underpinned notably by Special Series cars. Adjusted EBITDA came in at £ 42m, -16% y-o-y, or a margin of 12.6% (-70bp y-o-y), also better t...
- Anthony Dick
- Michael Foundoukidis
Aston Martin Lagonda : L’opérationnel un peu mieux que prévu, mais tou...
>EBITDA supérieur aux attentes prudentes, mais FCF encore décevant - AML a publié hier avant Bourse des résultats T2 supérieurs aux attentes sur l’opérationnel (EBITDA, EBIT), mais inférieurs sur le FCF. Le groupe fait état d’un CA trimestriel de 335 M£, +25% q-o-q, mais toujours -12% y-o-y, supérieur aux attentes prudentes (css 295 M£, ODDO BHF 288 M£), soutenu notamment par les séries limitées. L’EBITDA ajusté s’inscrit à 42 M£, -16% y-o-y, soit une marge de 12,6%...
- Jean Danjou
- Oliver Metzger
FP TOTAL SE
EQNR EQUINOR ASA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
RNO RENAULT SA
DAI DAIMLER AG
EKI EKINOPS SA
KOF KAUFMAN & BROAD SA
ENI ENI S.P.A.
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
REP REPSOL SA
FIE FIELMANN AG
DOKA DORMAKABA HOLDING AG
AALB AALBERTS N.V.
AMG AMG ADVANCED METALLURGICAL GROUP N.V.
LOG COMPANIA DE DISTRIBUCION INTEGRAL LOGISTA HOLDINGS S.A.
A3TV ATRESMEDIA CORPORACION DE MEDIOS DE COMUNICACION SA
LRE LAR ESPANA REAL ESTATE SOCIMI SA
LFDE LA FRANCAISE DE L'ENERGIE SA
RACE FERRARI NV
BP. BP P.L.C.
ALKAL KALRAY SA
THEP THERMADOR HOLDING SA
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
STLA STELLANTIS N.V.
NXFIL NX FILTRATION HLDG BV
SHEL SHELL PLC
P911 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AKTIENGESELLSCHAFT
- Jean Danjou
- Oliver Metzger
FP TOTAL SE
EQNR EQUINOR ASA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
RNO RENAULT SA
DAI DAIMLER AG
EKI EKINOPS SA
KOF KAUFMAN & BROAD SA
ENI ENI S.P.A.
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
REP REPSOL SA
FIE FIELMANN AG
DOKA DORMAKABA HOLDING AG
AALB AALBERTS N.V.
AMG AMG ADVANCED METALLURGICAL GROUP N.V.
LOG COMPANIA DE DISTRIBUCION INTEGRAL LOGISTA HOLDINGS S.A.
A3TV ATRESMEDIA CORPORACION DE MEDIOS DE COMUNICACION SA
LRE LAR ESPANA REAL ESTATE SOCIMI SA
LFDE LA FRANCAISE DE L'ENERGIE SA
RACE FERRARI NV
BP. BP P.L.C.
ALKAL KALRAY SA
THEP THERMADOR HOLDING SA
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
STLA STELLANTIS N.V.
NXFIL NX FILTRATION HLDG BV
SHEL SHELL PLC
P911 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AKTIENGESELLSCHAFT
- Luis de Toledo Heras
BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE AKTIENGESELLSCHAFT
FP TOTAL SE
GET GETLINK SE
EQNR EQUINOR ASA
DG VINCI SA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
RNO RENAULT SA
DAI DAIMLER AG
ERIC B TELEFONAKTIEBOLAGET LM ERICSSON CLASS B
RHM RHEINMETALL AG
ENI ENI S.P.A.
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
REP REPSOL SA
ENG ENAGAS SA
BC BRUNELLO CUCINELLI S.P.A.
NN NN GROUP N.V.
RACE FERRARI NV
AD KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N.V.
BHP BHP GROUP LTD
BP. BP P.L.C.
SIK SIKA AG
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
STLA STELLANTIS N.V.
SHEL SHELL PLC
P911 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AKTIENGESELLSCHAFT
- Luis de Toledo Heras
BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE AKTIENGESELLSCHAFT
FP TOTAL SE
GET GETLINK SE
EQNR EQUINOR ASA
DG VINCI SA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
RNO RENAULT SA
DAI DAIMLER AG
ERIC B TELEFONAKTIEBOLAGET LM ERICSSON CLASS B
RHM RHEINMETALL AG
ENI ENI S.P.A.
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
REP REPSOL SA
ENG ENAGAS SA
BC BRUNELLO CUCINELLI S.P.A.
NN NN GROUP N.V.
RACE FERRARI NV
AD KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N.V.
BHP BHP GROUP LTD
BP. BP P.L.C.
SIK SIKA AG
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
STLA STELLANTIS N.V.
SHEL SHELL PLC
P911 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AKTIENGESELLSCHAFT
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