reports
- Luis de Toledo Heras
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 10/10/2024
Burckhardt Compression is a leading global supplier of compression solutions with a unique product offering (full range of reciprocating compressor technologies and services). It targets profitable growth with a 2022-2027e sales CAGR of 7.7% and a 2022-2027e EBIT CAGR of 12.1%. These prospects seem adequately discounted at our TP of CHF 612 reflecting historical and peer multiples. We initiate the coverage with a Neutral rating. - ...
- Jean-François Granjon
HRS : Confirmation of the previous guidance
>Full-year results publication in line (year to end-June) - Based on full-year sales (already published) of € 24.7m (cf. our first take of 26 July 2024) down 17.6%, HRS has published full-year results in line with our forecasts. The group therefore reported an underlying EBITDA loss of -€ 8.7m (-€ 8.4m estimated and -€ 8.3m for the consensus) vs -€ 2m a year earlier, unsurprisingly reflecting a marked deterioration vs 2023 with a more or less equivalent loss from one ...
- Luis de Toledo Heras
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 10/10/2024
Burckhardt Compression is a leading global supplier of compression solutions with a unique product offering (full range of reciprocating compressor technologies and services). It targets profitable growth with a 2022-2027e sales CAGR of 7.7% and a 2022-2027e EBIT CAGR of 12.1%. These prospects seem adequately discounted at our TP of CHF 612 reflecting historical and peer multiples. We initiate the coverage with a Neutral rating. - ...
- Jean-François Granjon
HRS : Confirmation des guidances précédentes
>Publication des résultats annuels en ligne (clôture le 30 juin) - Sur la base d’un CA annuel déjà publié de 24.7 M€ (cf. notre commentaire du 26 juillet 2024) en repli de 17.6%, HRS publie des résultats en ligne avec nos attentes. L’EBITDA courant ressort ainsi à -8.7 M€ (-8.4 M€ estimé, -8.3m pour le css) vs -2 M€ YoY traduisant sans surprise une nette dégradation vs 2023 avec une perte quasiment équivalente d’un semestre à l’autre. Le ROC ressort pour sa part à -13...
- Jerôme Bodin
PROX PROXIMUS SA DE DROIT PUBLIC
BEKB BEKAERT SA
VCT VICAT-CIMENTS VICAT SA
BFIT BASIC-FIT NV
GTT GAZTRANSPORT & TECHNIGAZ SA
NXI NEXITY SA CLASS A
TFI TELEVISION FRANCAISE 1 SA
BIO BB BIOTECH AG
ALCLA CLASQUIN SA
DEC JCDECAUX SA
ASY ASSYSTEM SA
BLC BASTIDE LE CONFORT MEDICAL SA
ALTR ALTRI SGPS SA
CGM CEGEDIM SA
SRP SRP GROUPE SA
FII LISI SA
LSS LECTRA SA
LNA LNA SANTE SA
GBT GUERBET SA
GOE GROUPE GORGE SA
ATE ALTEN SA
FR VALEO SE
ERA ERAMET SA
COFB COFINIMMO SA
MBWS MARIE BRIZARD WINE & SPIRITS SA
SOC SUBSEA 7 S.A.
ROYAL VOPAK NV
SESL SES-IMAGOTAG SA
SEFER SERGEFERRARI GROUP SA
WAF SILTRONIC AG
WBD WEBUILD S.P.A.
INSD VERIMATRIX SA
SPIE SPIE SA
TEC TECHNIPFMC PLC
XFAB X-FAB SILICON FOUNDRIES SE
HOME NEINOR HOMES SA
SMCP SMCP SA
BFSA BEFESA SA
VOS VOSSLOH AG
2CRSI 2CRSI SA
NEOEN NEOEN S.A.
HAG HENSOLDT AG
VK VALLOUREC SA
ALHRS HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS
FORSE FORSEE POWER SA
SPM SAIPEM S.P.A.
FLOW FLOW TRADERS LTD
AF AIR FRANCE - KLM
- Jerôme Bodin
PROX PROXIMUS SA DE DROIT PUBLIC
BEKB BEKAERT SA
VCT VICAT-CIMENTS VICAT SA
BFIT BASIC-FIT NV
GTT GAZTRANSPORT & TECHNIGAZ SA
NXI NEXITY SA CLASS A
TFI TELEVISION FRANCAISE 1 SA
BIO BB BIOTECH AG
ALCLA CLASQUIN SA
DEC JCDECAUX SA
ASY ASSYSTEM SA
BLC BASTIDE LE CONFORT MEDICAL SA
ALTR ALTRI SGPS SA
CGM CEGEDIM SA
SRP SRP GROUPE SA
FII LISI SA
LSS LECTRA SA
LNA LNA SANTE SA
GBT GUERBET SA
GOE GROUPE GORGE SA
ATE ALTEN SA
FR VALEO SE
ERA ERAMET SA
ELIS ELIS SA
COFB COFINIMMO SA
MBWS MARIE BRIZARD WINE & SPIRITS SA
SOC SUBSEA 7 S.A.
ROYAL VOPAK NV
SESL SES-IMAGOTAG SA
SEFER SERGEFERRARI GROUP SA
WAF SILTRONIC AG
WBD WEBUILD S.P.A.
INSD VERIMATRIX SA
SPIE SPIE SA
TEC TECHNIPFMC PLC
XFAB X-FAB SILICON FOUNDRIES SE
HOME NEINOR HOMES SA
SMCP SMCP SA
BFSA BEFESA SA
VOS VOSSLOH AG
2CRSI 2CRSI SA
NEOEN NEOEN S.A.
S30 SOLUTIONS 30 SE
HAG HENSOLDT AG
VK VALLOUREC SA
ALHRS HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS
FORSE FORSEE POWER SA
SPM SAIPEM S.P.A.
FLOW FLOW TRADERS LTD
AF AIR FRANCE - KLM
- Jean-François Granjon
HRS : Sales below expectations and a disappointing guidance
>FY sales below expectations - HRS has published FY sales (closing on 30 June) of € 24.7m (€ 31.1m est., consensus € 31.3m) vs € 30m YoY, down 17.6%. This revenue is lower than the guidance that had been revised downwards at the beginning of the year, namely € 31m-€ 40m. This is explained by the lower completion of projects as well as the cancellation of certain orders. Station sales came in at € 21.9m vs € 26.5m (-17.5%). Note that H2 sales came in at € 11.9m (-37.7...
- Jean-François Granjon
HRS : Un CA inférieur aux attentes et des guidances décevantes
>CA annuel inférieur aux attentes - HRS publie un CA annuel (clôture le 30 juin) de 24.7 M€ (31.1 M€ estimé, 31.3 M€ pour le consensus) vs 30 M€ YoY en repli de 17.6%. Ce CA est inférieur aux guidances qui avaient été revues en baisse en début d’année à savoir 31/40 M€. Cela s’explique par la moindre réalisation de projets ainsi que par l’annulation de certaines commandes. Le CA station ressort ainsi à 21.9 M€ vs 26.5 M€ (-17.5%). A noter que le CA S2 ressort à 11.9 ...
- Jean Danjou
- Oliver Metzger
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 04/30/2024
BHP's bid for Anglo American has confirmed interest from miners in copper in the context of increasingly challenged production and difficulties in fully completing projects. Anglo’s (Neutral) prospects in copper are now better valued and this is also the case for BHP (Neutral vs Underperform) although not so for Rio Tinto (Outperform vs Neutral). Downstream, Nexans and Montana Aerospace are our Top Picks (Outperform) vs Aurubis, Rexel and Prysmian (Neutral). - ...
CRI CHARGEURS SA
VCT VICAT-CIMENTS VICAT SA
FLY SOCIETE FONCIERE LYONNAISE SA
TYRES NOKIAN RENKAAT OYJ
VETO VETOQUINOL SA
BAMNB KONINKLIJKE BAM GROEP NV
BIG BIGBEN INTERACTIVE SA
GMM GRAMMER AG
FIE FIELMANN AG
DEZ DEUTZ AG
VLK VAN LANSCHOT KEMPEN NV CERT. OF SHS
ARCAD ARCADIS NV
FCC FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS S.A.
ROYAL VOPAK NV
PSG PROSEGUR COMPANIA DE SEGURIDAD SA
FTG111 FLATEXDEGIRO AG
UNI UNICAJA BANCO S.A.
MOR MORPHOSYS AG
NFN NFON AG
WAVE WAVESTONE SA
NACON NACON SASU
ALHRS HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS
ANTIN ANTIN INFRASTRUCTURE PARTNERS
FPE3 FUCHS PETROLUB SE
EXN EXCLUSIVE NETWORKS SA
WAGA WAGA ENERGY SA
- Jean Danjou
- Oliver Metzger
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 30/04/2024 Date Performance dep...
L’offre de BHP sur Anglo American a confirmé l’intérêt des minières pour le cuivre dans un contexte de tensions croissantes sur la production et de difficultés à faire aboutir les projets. Les perspectives d’Anglo (Neutre) dans le cuivre sont désormais mieux valorisées, c’est aussi le cas de BHP (Neutre vs Sous-performance) mais pas encore assez, selon nous, sur Rio Tinto (Surperformance vs Neutre). En aval, Nexans et Montana Aerospace sont nos valeurs préférées (Surperformance) vs Au...
CRI CHARGEURS SA
VCT VICAT-CIMENTS VICAT SA
FLY SOCIETE FONCIERE LYONNAISE SA
TYRES NOKIAN RENKAAT OYJ
VETO VETOQUINOL SA
BAMNB KONINKLIJKE BAM GROEP NV
BIG BIGBEN INTERACTIVE SA
GMM GRAMMER AG
FIE FIELMANN AG
DEZ DEUTZ AG
VLK VAN LANSCHOT KEMPEN NV CERT. OF SHS
ARCAD ARCADIS NV
FCC FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS S.A.
ROYAL VOPAK NV
PSG PROSEGUR COMPANIA DE SEGURIDAD SA
FTG111 FLATEXDEGIRO AG
UNI UNICAJA BANCO S.A.
MOR MORPHOSYS AG
NFN NFON AG
WAVE WAVESTONE SA
NACON NACON SASU
ALHRS HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS
ANTIN ANTIN INFRASTRUCTURE PARTNERS
FPE3 FUCHS PETROLUB SE
EXN EXCLUSIVE NETWORKS SA
WAGA WAGA ENERGY SA
- Jean-François Granjon
HRS : Confirmation of the targets recently deferred
>First-half results in line for EBITDA - H1 revenues already published (cf. comment on 25/1/2024) showed an increase of +19.7% with +18.2% for the charging station activity. On this basis, H1 underlying EBITDA came to -€ 4.1m (-€ 4m estimated) vs -€ 2.9m in H1 2022-23 and underlying EBIT was -€ 6.5m (vs -€ 3.6m in H1 2022-23). These results reflect the ongoing structuring of the company with less favourable seasonality in activity in H1 (1/3 of activity). Given incre...
- Jean-François Granjon
HRS : Confirmation des objectifs récemment décalés
>Résultats semestriels en ligne pour l’EBITDA - Le CA S1 déjà publié (cf. commentaire du 25/1/2024) affichait une hausse de 19.7% dont +18.2% pour l’activité stations de recharge. Sur cette base, l’EBITDA courant semestriel ressort à -4.1 M€ (-4 M€ estimé) vs -2.9 M€ YoY et le ROC à -6.5 M€ (vs -3.6 M€ YoY). Ces résultats sont le reflet de la poursuite de la structuration de la société avec une saisonnalité de l’activité moins favorable au S1 (1/3 de l’activité). Comp...
- Jean-François Granjon
CEN GROUPE CRIT SA
IDL ID LOGISTICS GROUP
EXE EXEL INDUSTRIES SA
ITP INTERPARFUMS
ASY ASSYSTEM SA
HCO HIGHCO SA
SWP SWORD GROUP SE
VETO VETOQUINOL SA
WIZZ WIZZ AIR HOLDINGS PLC
MAREL MAREL HF.
ALVIV VISIATIV SA
SESL SES-IMAGOTAG SA
CSM CORBION NV
LFDE LA FRANCAISE DE L'ENERGIE SA
MDM MAISONS DU MONDE SA
PWG PRODWAYS GROUP SA
NSI NSI N.V.
S30 SOLUTIONS 30 SE
ALHRS HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS
- Jean-François Granjon
CEN GROUPE CRIT SA
IDL ID LOGISTICS GROUP
EXE EXEL INDUSTRIES SA
ITP INTERPARFUMS
ASY ASSYSTEM SA
HCO HIGHCO SA
SWP SWORD GROUP SE
VETO VETOQUINOL SA
WIZZ WIZZ AIR HOLDINGS PLC
MAREL MAREL HF.
ALVIV VISIATIV SA
SESL SES-IMAGOTAG SA
CSM CORBION NV
LFDE LA FRANCAISE DE L'ENERGIE SA
MDM MAISONS DU MONDE SA
PWG PRODWAYS GROUP SA
NSI NSI N.V.
S30 SOLUTIONS 30 SE
ALHRS HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS
- Jean-François Granjon
HRS : A less buoyant environment, resulting in targets being pushed ba...
>Interim sales with no surprises, but... - HRS reported H1 sales of € 12.8m (€ 12m est.) vs € 10.7m y-o-y, up +19.7%. Charging stations make up the bulk of sales (with € 10.9m, +18.2%). Management is maintaining its growth targets with the reading of a pipeline that is filling out. However, management confirmed a wait-and-see stance and delays in the implementation of the hydrogen ecosystem. Management is therefore lowering its targets for the current year and is post...
- Jean-François Granjon
HRS : Un environnement moins porteur d’où des objectifs décalés d’un a...
>Un CA semestriel sans surprise mais… - HRS publie un CA S1 de 12.8 M€ (12 M€ estimé) vs 10.7 M€ YoY en hausse de +19.7%. Ce CA est principalement composé de l’activité Stations de recharge (10.9 M€, +18.2%). Le management maintient ses objectifs de croissance à la lecture d’un pipeline qui s’étoffe mais confirme un attentisme et des retards pour la mise en place de l’éco-système hydrogène. Aussi, le management revoit en baisse ses ambitions pour l’exercice en cours e...
- Baptiste Salaville
- Jean-Baptiste Rouphael
- Jean-François Granjon
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 11/27/2023 Date Performance sin...
In a stainless steel sector that has been considerably weakened since Indonesia burst onto the scene, we welcome the recent strengthening of customs tariffs in Europe which should have a significant impact with the recovery in demand expected in 2024. The US retains a robust but effective protectionist system, while Brazil looks more exposed. With the sector at a trough, we believe the time is right to reinvest and prefer Outokumpu (Outperform vs Neutral) attractive valuation) and Ace...
- Baptiste Salaville
- Jean-Baptiste Rouphael
- Jean-François Granjon
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 27/11/2023 Date Performance dep...
Sur un secteur mondial considérablement fragilisé par l’irruption de l’Indonésie, nous saluons le renforcement récent des barrières douanières en Europe qui devrait avoir un impact significatif avec le redressement de la demande prévu en 2024. Les USA conservent un système protectionniste robuste mais efficace, le Brésil parait plus fragile. Alors que le secteur se trouve à un creux, le moment nous paraît opportun pour réinvestir en privilégiant Outokumpu (Surperformance vs Neutre, va...
- Jean-François Granjon
HRS : Confirmation of short- and medium-term targets
>Visit to new hydrogen refuelling station production site - We were able to visit HRS’ new production site near Grenoble which brings together all the company’s expertise (R&D, production, testing zones, etc. …). The site extends over an area of 14,300 m² and is expected to triple its production/assembly capacity to 180 stations p.a. (vs 60 previously). The visit to the site, which is fully operational, was an opportunity for management to confirm its 2025 growth guid...
- Jean-François Granjon
HRS : Confirmation des objectifs court et moyen terme
>Visite du nouveau site de production de stations de ravitaillement hydrogène - Nous avons eu l’occasion de visiter le nouveau site de production de HRS près de Grenoble qui centralise toutes les compétences de la société (R&D, production, zones de test…). Ce site recouvre une surface de 14 300 m2 et va permettre un triplement des capacités de production/montage à 180 stations par an (vs 60 au préalable). Ce site pleinement opérationnel a permis au management de confi...
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Thank you, your report is ready.
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