ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 02/12/2025

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 12/02/2025

Schindler Holding Ltd : Q4 order intake and sales a shade below expect...

Schindler Holding Ltd : Commandes et CA T4 un peu en-dessous des atten...

ODDO : 2025 : potentiellement un meilleur cru que 2024

L’année 2025 verra, selon nous, une poursuite de la croissance du CA (5% estimé vs 1.5% en 2024e) et de l’amélioration de la marge (53 pb vs 14 pb en 2024e), à l’exception possible de quelques sociétés (marge optimisée ou risque lié aux hausses des droits de douane). Si quelques thématiques devraient rester inchangées (exposition USA, Green Capex, datacenters, etc), d’autres émergeront (construction, discrete automation) ou accélèreront (semiconducteurs) au cours de l’année. Dans ce contexte, no...

ODDO : 2025: set to potentially be a better year than 2024

2025 is in our view likely to see sales continue to grow (5% estimated vs 1.5% in 2024e) and margins continue to improve (53bp vs 14bp in 2024e), with the possible exception of a few companies (optimised margins or tariff risk). While some themes are likely to endure (US exposure, green capex, data centres, etc.), others will emerge (construction, discrete automation) or accelerate (semiconductors) over the year. In this context, our Top Picks are Alstom, Assa Abloy, Siemens and SKF. And we upgr...

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS – 01/17/2025

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS – 17/01/2025

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 01/17/2025

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 17/01/2025

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 10/18/2024

The recovery in growth in the IT & engineering services sector is undermined by the still mixed macroeconomic climate and the setbacks in the automotive and aerospace sectors. The improvement in sector momentum will therefore be minimal in H2 2024 with a growing decorrelation between the US which should be robust and a stagnating Europe. This leads us to adopt a more cautious approach on companies in our sector (revision to our 2025 growth estimates for 12 companies) and to prefer Acc...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 18/10/2024

La reprise de la croissance du secteur IT & Engineering Services est mise à mal par un contexte macro toujours mitigé et par les déboires des secteurs Auto et Aéro. Ainsi, l’amélioration de la dynamique du secteur sera minimale au S2 2024 et probablement aussi au S1 2025, avec une décorrélation grandissante entre les US qui devraient être solides et une Europe stagnante. Ceci nous amène à adopter une approche plus prudente pour les sociétés de notre secteur (révision de croissance 202...

Schindler Holding Ltd : Q3 confirms favourable momentum of margin impr...

>A good Q3 2024 thanks to the modernisation business and a solid margin - Yesterday morning, Schindler reported Q3 2024 results above expectations (see our First Take published Thursday, 17 October), mainly regarding the order intake (modernisation) and the margin. Orders reflected a 5.5% increase at constant currency (consensus at +1.5%). Revenues were up 2.6% at cc (consensus at 2%). The EBIT margin continued to improve and reached 11.7% (consensus at 10.9%), + 140b...

Schindler Holding Ltd : Le T3 confirme la bonne dynamique d’améliorati...

>Un bon T3 2024 grâce à l’activité de modernisation et une marge solide - Schindler a publié hier matin des résultats T3 supérieurs aux attentes (cf. notre first take publié hier), principalement sur les prises de commandes (modernisation) et sur la marge. Les commandes sont en hausse de 5.5% à changes constants (consensus à +1.5%). Le CA progresse de 2.6% à changes constants (consensus à 2%). La marge d’EBIT continue de s’améliorer et atteint 11.7% (consensus à 10.9%...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 10/17/2024

We measured the impact of the contribution from Michel Barnier’s exceptional tax on 88 stocks exposed to France. Some 17 of them would experience a (negative) impact on their EPS of more than 4% on average over 2024 and 2025: LDC (-8.3%), Synergie (-8%), Eiffage (-7.9%), ADP (-7.9%), Dassault Aviation (-7%), Crit (-6.9%), Derichebourg (-6.3%), Hermès (-5.6%), Safran (-5.6%), Bouygues (-5.6%), M6 (-5.2%), Thales (-5%), TF1 (-4.9%), Nexans (-4.9%), Vinci (-4.7%), Compagnie des Alpes (...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 17/10/2024

Nous avons mesuré l’impact de la contribution exceptionnelle Barnier sur 88 valeurs exposées à la France. 17 d’entre elles auraient un impact (négatif) sur leurs BPA de plus de 4% en moyenne sur 2024 et 2025 : LDC (-8,3%), Synergie (-8%), Eiffage (-7,9%) ADP (-7,9%), Dassault Aviation (-7%), Crit (-6,9%), Derichebourg (-6,3%), Hermès (-5,6%), Safran (-5,6%), Bouygues (-5,6%), M6 (-5,2%), Thalès (-5%), TF1 (-4,9%), Nexans (-4,9%), Vinci (-4,7%), Compagnie des Alpes (-4,4%), FDJ (-4%). - ...

Schindler Holding Ltd : Solid Q3 results, guidance for 2024 confirmed

>Q3 2024: sales up 2.6% cc, EBIT margin +140bp - This morning, Schindler published Q3 results that were broadly ahead of estimates:order intake at constant currency (cc) was up 5.5% in Q3 (consensus at 1.5% and ODDO BHF at 2%), notably thanks to growth of 20% in the modernisation segment. Moreover, the group has raised its targets in this market in the Americas zone (now anticipating growth of between 5% and 10%). The rollout of the new modular platform is contin...

Schindler Holding Ltd : Des résultats T3 solides, la guidance 2024 est...

>T3 2024 : croissance du CA à cc de 2.6%, marge d’EBIT +140 pb - Schindler a publié ce matin des résultats T3 globalement supérieurs aux attentes :Les commandes à changes constants sont en hausse de 5.5% au T3 (css à 1.5% et ODDO BHF à 2%), grâce notamment à une croissance de 20% du segment modernisation. Le groupe relève d’ailleurs ses perspectives sur ce marché sur la zone Americas (attendue désormais en croissance entre 5% et 10%). Le déploiement de la nouvell...

ODDO : US elections: between continuity and disruption, the benefits/r...

Accounting for an average of 19% of revenues for European capital goods groups (over 40% in some cases), the US is clearly a central factor in growth strategies, both organically and inorganically. Based on our analysis of the programmes of the two candidates running for the White House and the positioning of the various groups, we have established two scenarios through which to play the sector depending on the winner in November's election. In this still uncertain US election co...

ODDO : Election US : entre continuité et rupture, les bénéfices/risque...

Représentant 19% en moyenne du CA des groupes de biens d’équipement européens (plus de 40% pour certains), les Etats-Unis sont inévitablement au cœur des stratégies de croissance, tant organique qu’externe. Après analyse des programmes des deux candidats à la Maison Blanche, croisée avec celle du positionnement des groupes, nous avons établi 2 scénarios permettant de se positionner en fonction du candidat qui sera élu en novembre. Dans ce contexte électoral américain encore incer...