reports
- Jean-François Granjon
Verallia : The bottle is half empty...or half full... – New target pri...
>Still recovering - As we mentioned at end-July following a road show with management, the weakness in volumes is due to lower demand (see comments from beverages and spirits companies, etc.) and also a destocking phenomenon after the post-Covid upturn. The improvement in stocks in the chain is difficult to gauge. Following a company contact, we understand that the improvement is gradual. The destocking trend is gradually diminishing. Volumes should gradually return t...
- Jean-François Granjon
Verallia : La bouteille à moitié vide… ou à moitié pleine… – Nouvel OC...
>Toujours en convalescence - Comme nous le mentionnons fin juillet au terme d’un Road-Show avec le management, la faiblesse des volumes est imputable à une moindre demande (cf. les commentaires des sociétés de boissons et spiritueux…) et également à un phénomène de déstockage après l’embellie connue post-covid. L’appréciation des stocks dans la chaine est difficile à appréhender. Suite à un contact avec la société, nous comprenons que l’amélioration est progressive. L...
- Ahmed Ben Salem
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 04/10/2024
Le lock-up de Wendel sur ses titres BVI expire le 6 octobre. Une cession d’actions BVI serait bénéfique à tous, selon nous : i/ pour BVI (Surperformance, OC 33 €), il augmenterait le flottant et la liquidité pour se rapprocher du CAC 40 (2025e) ; ii/ pour Wendel (Surperformance, OC relevé à 110 € vs 100 €), il lui donnerait les moyens de ses ambitions (AM pour tiers, mais aussi investissement direct et soutien M&A au portefeuille) et iii/ pour Wendel-Participations, il permettrait d’e...
- Ahmed Ben Salem
- Ahmed Ben Salem
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 10/04/2024
Wendel's lock-up period for BVI expires on October 6th. As we see it, disposing a block of BVI shares would be a win-win deal. i/ For BVI (Outperform, TP € 33), it would increase the free float and push liquidity closer to the CAC 40 (2025 est.); ii/ for Wendel (Outperform, TP raised to € 110 vs € 100), it would give it the means to meet its ambitions (third-party AM platform, direct investment, and M&A support to its portfolio) and iii/ for Wendel-Participations, it would enable it t...
- Christophe-Raphaël Ganet
Emeis : H1 2024 earnings still under pressure, but message of hope for...
>Margin still under pressure, but some progress should be highlighted - Emeis reported EBITDAR at € 339m (ODDO BHF: € 335m est.), EBITDA at € 316m and underlying operating profit at -€ 14m. Net debt reached € 4,425m (vs € 4,642m at end-2023) and the value of the real-estate portfolio is estimated at € 6.3m (414 facilities, mainly in France, representing € 5.3bn in assets/capitalisation rate: 6% vs 5.6% at end-2023). Emeis is set to draw € 400m in credit lines in Q4. ...
- Ahmed Ben Salem
- Fatma Agnès Hamdani
LDC : Un T2 un peu plus faible qu’attendu en organique. Objectif annue...
>Baisse du CA T2 en organique de 4.1% vs -3%e. Hausse des volumes de 3% vs 3.5%e - Le CA T2 publié hier soir ressort 4% en dessous nos attentes en raison d’un effet périmètre moins élevé qu’attendu. L’intégration de Undikpol et Routhiau est décalée au S2. Les ventes sont en retrait de 2.7% à 1466.9 M€ (vs 1527.9 M€e). En organique la baisse est de 4.1%, soit un peu en deçà de notre estimation de -3% en raison d’une activité amont plus faible. Les volumes sont lég...
- Fatma Agnès Hamdani
LDC : Q2 a little weaker than expected in organic terms. Full-year rev...
>Q2 organic revenues down 4.1% vs -3%e. Volume growth of 3% vs 3.5%e - LDC’s Q2 revenues, reported yesterday evening, fell 4% short of our expectations due to a lower-than-expected scope effect. The integration of Undikpol and Routhiau is deferred to H2. Revenues came in 2.7% lower at € 1.4669bn (vs € 1.5279bn est.). The organic decline is 4.1%, or slightly below our estimate of -3% due to a weaker upstream trend. Volumes fell slightly short at +3% vs +3.5%e§rch...
- Martial Descoutures
- Oliver Metzger
EUROAPI : Reassuring on the operational front in the short term, the c...
>Restructuring on schedule - This week we had the pleasure of accompanying Euroapi’s management at a road show which provided an opportunity for an update on its FOCUS-27 plan. Firstly, the group was very reassuring on the plan’s financing. The details should be communicated in Q4, with approval from a consortium of banks for a credit facility of € 451m alongside the € 200m investment from Sanofi (hybrid bond). Sanofi's industrial support will result in additional inv...
- Sinan Doganli
Redcare Pharmacy : Redcare sees opportunities to capitalise on strong ...
>E-Rx sales above consensus estimates - Redcare Pharmacy reported significant growth in Germany's prescription (Rx) segment in Q3 2024 which grew at +81% y-o-y to € 69.0m, some +8.8% above consensus expectations. Growth in German Rx sales even reached 108% in September. Based on these strong e-prescription (E-Rx) indicators, the company sees opportunities to further capitalise on demand for e-Rx and plans to boost marketing efforts in Q4. As a result, the company ha...
- Klaus Ringel
DEUTZ AG : Profit warning for FY 24 due to mounting macro pressure
>A negative surprise on German national day - Deutz yesterday adjusted its guidance for the current financial year due to a cyclically induced decline in demand due to the economic environment. It now expects unit sales of engines to be below 150,000 vs up to 160,000 before. On this basis, FY 24 group sales are now expected at ~€ 1.8bn vs € 1.9-2.1bn before (ODDO BHF: € 1.77bn; cons.: € 1.90bn). The Group adj. EBIT margin is expected in a range of 4.0-5.0% vs 5.0-6.5...
- Christophe-Raphaël Ganet
Emeis : Résultat S1 2024 encore sous pression …mais un tonalité d’espo...
>Marge encore sous pression, mais certains progrès sont à relever - Emeis publie un EBITDAR à 339 M€(ODDO : 336 M€e), un EBITDA à 316 M€ et un ROC se montant à -14 M€. La dette nette a atteint 4425 M€ (vs 4642 M€ à fin 2023) et la valeur du patrimoine immobilier est estimée à 6,3 M€ (414 établissements, majoritairement en France, et représentant 5,3 Md€ d’actifs/taux de cap : 6% vs 5,6% fin 23). Emeis va tirer 400 M€ de ligne de crédit au T4.Emeis précise par ail...
- Anis Zgaya
- Philippe Ourpatian
Solaria : Trajectoire clarifiée et beaucoup de potentiel, mais il faut...
>Opinion Surperformance et OC à 20.50 € maintenus - A l’issue du roadshow management que nous avons organisé à Paris, nous confirmons notre recommandation Surperformance et notre objectif de cours de 20.50 €, sur la base d’un DCF (16.5 €) et d’une somme des parties (24.4 €). Comme attendu, cet évènement a été l’opportunité de recaler la séquence de mise en service des capacités installées qui correspond aux guidances du groupe en termes d’EBITDA pour 2024 et 2025. La ...
- Martial Descoutures
- Oliver Metzger
EUROAPI : Rassurant sur l’opérationnel CT, un css qui semble un peu ha...
>Plan de restructuration avance conformément à son calendrier - Nous avons eu le plaisir d’avoir le management d’Euroapi en RS à Paris cette semaine ce qui a été l’occasion de refaire un point sur son Plan FOCUS-27. Tout d’abord, il s’est montré très rassurant sur le financement de ce plan. Les détails de celui-ci devraient être communiqué durant ce Q4 avec l’aval d’un consortium de banques permettant une facilité de crédits de 451 M€ qui accompagnera les 200 M€ d’inv...
- Anis Zgaya
- Philippe Ourpatian
Solaria : Trajectory clarified and plenty of potential, but patience i...
>Outperform rating and € 20.50 target price maintained - Following the roadshow with management that we organised in Paris, we confirm our Outperform rating and our € 20.50 target price, based on a DCF model (€ 16.5) and an SOTP approach (€ 24.4). As expected, this event was an opportunity to adjust the sequence for installed commissioning which corresponds to the group’s guidance in terms of EBITDA for 2024 and 2025. The expected growth in installed capacity will onl...
EQS-News: Redcare Pharmacy achieves 81% growth in Q3 Rx sales in Germa...
EQS-News: Redcare Pharmacy N.V. / Key word(s): Change in Forecast/Preliminary Results Redcare Pharmacy achieves 81% growth in Q3 Rx sales in Germany, 108% in September and decides to accelerate marketing based on very convincing e-Rx metrics. 03.10.2024 / 22:01 CET/CEST The issuer is solely responsible for the content of this announcement. Redcare Pharmacy achieves 81% growth in Q3 Rx sales in Germany, 108% in September and decides to accelerate marketing based on very convincing e-Rx metrics. Q3 total Group sales up 21% year over year to EUR 574M and year to date 34% to...
EQS-News: Redcare Pharmacy verzeichnet in Deutschland im dritten Quart...
EQS-News: Redcare Pharmacy N.V. / Schlagwort(e): Prognoseänderung/Vorläufiges Ergebnis Redcare Pharmacy verzeichnet in Deutschland im dritten Quartal 81% Rx-Wachstum, im September sogar 108% und beschließt auf Basis überzeugender E-Rx-Kennzahlen, Marketingaktivitäten zu intensivieren 03.10.2024 / 22:01 CET/CEST Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich. Redcare Pharmacy verzeichnet in Deutschland im dritten Quartal 81% Rx-Wachstum, im September sogar 108% und beschließt auf Basis überzeugender E-Rx-Kennzahlen, ihre Marketingaktivitäten zu...
emeis : Résultats semestriels 2024
PUTEAUX, France--(BUSINESS WIRE)-- Regulatory News: Ce communiqué de presse contient des éléments multimédias. Voir le communiqué complet ici : emeis (Paris:EMEIS): Amélioration des fondamentaux de nos métiers au soutien de la performance à venir - La transformation du Groupe s’appuie sur ses collaborateurs, la qualité du soin et l’optimisation de ses process. Ces trois axes sont les leviers de la performance opérationnelle et financière de demain dont nous observons déjà les progrès (taux de satisfaction en hausse à 92,4%, stabilisation des équipes avec une réduction de la rotation du pers...
- Ahmed Ben Salem
- Emira Sagaama
- Marc Lavaud
- Youssef Besbes
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