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Maissa Keskes ... (+3)
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ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 10/28/2024

Last Friday, MEPs scrapped the exceptional additional corporate tax proposed by the French government in its PLF 2025. In our view, it would be risky to claim victory prematurely, and this provision could make a comeback during the remainder of the budget debate, in the form initially proposed by the government or in another form. We remain cautious on French equities, as the budget debate remains chaotic and fails to live up to the stakes, as underlined by Moody's downgrade of the so...

Maissa Keskes ... (+3)
  • Maissa Keskes
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  • Thomas Zlowodzki

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 28/10/2024

Les députés ont supprimé vendredi dernier la surtaxe d’Impôt sur les Sociétés proposée par le gouvernement français dans son PLF 2025. Il serait, selon nous, hasardeux de crier victoire trop tôt, et cette disposition pourrait faire son retour durant la suite du débat budgétaire, sous la forme initialement proposée par le gouvernement ou sous une autre. Nous restons prudents sur les actions françaises, le débat budgétaire restant chaotique et pas à la hauteur des enjeux, comme le souli...

Carole Braudeau
  • Carole Braudeau

Credit Morning 10/28/2024

OPmobility significantly outperforms in Q3 and maintains 2024 targetsFnac Darty: success of the offer on UnieuroMoody’s revises the outlook on France’s rating to Negative>...

Carole Braudeau
  • Carole Braudeau

Morning Crédit 28/10/2024

OPmobility surperforme très largement au T3 et maintient ses objectifs 2024Fnac Darty : succès de l’offre sur UnieuroMoody’s place la note de la France sous perspective négative>...

Anthony Dick ... (+2)
  • Anthony Dick
  • Michael Foundoukidis

OPmobility : Q3 reassuring with robust outperformance and FY guidance ...

>Outperformance of close to 10 pts in Q3, FY outlook confirmed - OPmobility reported Q3 2024 revenues of € 2.457bn, in line with the consensus (€ 2.433bn) and up 3% in reported terms. We note a marked outperformance (+9.5 pts), well ahead of that reported by its peers up to now, which attests to the auto supplier’s excellent momentum, particularly in Europe and North America and in the Modules business, in a challenging LVP environment (down 5.5% in Q3). On this basis...

Anthony Dick ... (+2)
  • Anthony Dick
  • Michael Foundoukidis

OPmobility : T3 rassurant avec une forte surperformance et la confirma...

>Surperformance de près de 10 pts au T3, objectifs annuels pleinement confirmés - OPmobility a publié un CA T3 2024 de 2 457 M€, en ligne avec le consensus (2 433 M€) et en hausse de 3% en publié. Nous notons une surperformance marquée (+9.5 pts) et nettement supérieure à celle publiée par les pairs jusqu’ici qui témoigne de la très bonne dynamique commerciale de l’équipementier, notamment en Europe et en Amérique du Nord et dans l’activité Modules, dans un environnem...

Carole Braudeau
  • Carole Braudeau

Morning Crédit 22/10/2024

Picard lance son abondement de 200 m EUR sur le FRN 2029Wendel : acquisition transformante avec un accord pour acquérir 75% de Monroe Capital LLC, leader américain du marché de la dette privéeEurofins : Solid growth in Q3 24 albeit guidance lowered; special cash audit finds no material irregularitiesAccorInvest revient déjà sur le marché obligataire>...

Carole Braudeau
  • Carole Braudeau

Credit Morning 10/22/2024

Picard launches its € 200m tap on FRN 2029Wendel: transformative acquisition with an agreement to acquire 75% of Monroe Capital LLC, the US leader in the private debt marketEurofins: solid growth in Q3 24 albeit guidance lowered; special cash audit finds no material irregularitiesAccorInvest is already back on the bond market>...

Emmanuel Matot ... (+2)
  • Emmanuel Matot
  • Thomas Zlowodzki

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 06/09/2024

La nomination d’un PM, expérimenté, notamment sur la scène européenne, issu des Républicains, pro-business et « RN compatible » permet à la France de sortir de l’immobilisme gouvernemental de cet été. Tous les problèmes français ne sont bien entendus pas résolus, mais la situation ouvre la possibilité d’une première réduction de la prime de risque politique sur les actions françaises, en particulier sur les large caps. Edenred, Thalès, Gecina, Vinci, Eiffage, Société Générale, Renault...

Anthony Dick ... (+2)
  • Anthony Dick
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ODDO : Software Defined Vehicle (SDV): the next revolution

The growing importance of software, which will be further enhanced by SDV, could be even more disruptive to the automotive sector than electrification. In this report, we take a closer look at the main challenges and opportunities of this technological breakthrough, while on the stock market front, the current negative perception of traditional OEMs (discount at historic levels) seems to us to represent an upside risk, provided the latter make progress in terms of execution. Conv...

Anthony Dick ... (+2)
  • Anthony Dick
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ODDO : Software Defined Vehicle (SDV): la prochaine révolution

L’importance croissante du logiciel, amenée à se matérialiser encore davantage via le SDV, pourrait bouleverser le secteur automobile encore plus que ne le fait l’électrification. Nous revenons ici sur les principaux enjeux de cette rupture technologique alors que, sur le plan boursier, la perception actuelle négative autour des constructeurs traditionnels (décote à des niveaux historiques) nous semble créer un risque à la hausse, pour peu que ces derniers progressent sur l’exécu...

Anthony Dick ... (+2)
  • Anthony Dick
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OPmobility : Confidence and long-term vision much appreciated in curre...

>An adverse environment but clear and undervalued strengths - The recent roadshows that we organised with Laurent Favre, the CEO of OPmobility, clearly lend weight to our positive fundamental stance on the auto supplier. In the short term, there is no getting away from the adverse environment for auto suppliers, as evidenced by the recent downgrades to the LVP scenario for 2024 (now estimated at -2/-3% vs stable at the start of the year) or, albeit on an exaggerated b...

Anthony Dick ... (+2)
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  • Michael Foundoukidis

OPmobility : Une sérénité et une vision appréciables dans l’environnem...

>Un environnement adverse mais des atouts indéniables et non valorisés - Les roadshows récents que nous avons organisés avec Laurent Favre, CEO de OPMobility, nous ont pleinement confortés dans notre vision positive de l’équipementier sur le plan fondamental. A court terme, il ne s’agit pas de nier l’environnement adverse aux équipementiers comme en témoignent les récentes révisions du scénario de production automobile sur 2024 (désormais attendu à -2/-3% vs stable en...

Fehmi Ben Naamane
  • Fehmi Ben Naamane

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 24/07/2024

The Platform Group (TPG) is a software company that is active across 20 industries through its digital platform solutions. Via its four segments (consumer goods, freight goods, industrial goods, service and retail goods), it serves both B2B and B2C customers. Given the growing revenues (2023-2026e CAGR +14.7%) and adjusted EBITDA margins (+270bp to 7.8% in 2026e vs 2023), as well as a solid financial profile (equity ratio >30%, average positive FCF of c.€ 8m for 2024e to 2026e) and un...

Fehmi Ben Naamane
  • Fehmi Ben Naamane

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 07/24/2024

The Platform Group (TPG) is a software company that is active across 20 industries through its digital platform solutions. Via its four segments (consumer goods, freight goods, industrial goods, service and retail goods), it serves both B2B and B2C customers. Given the growing revenues (2023-2026e CAGR +14.7%) and adjusted EBITDA margins (+270bp to 7.8% in 2026e vs 2023), as well as a solid financial profile (equity ratio >30%, average positive FCF of c.€ 8m for 2024e to 2026e) and un...

Anthony Dick ... (+2)
  • Anthony Dick
  • Michael Foundoukidis

OPmobility : Still robust and more attractive profile than most peers

>A better H1 that should lead to upward revisions to the consensus - OPmobility yesterday reported better-than-expected H1 earnings (+9% for EBIT, +57% for FCF vs consensus). In a still-challenging environment for suppliers (cf. warnings from Autoliv, Schaeffler, Vitesco, etc.), OPmobility notably took advantage of the SOPs of contracts won in past years (27 launches for the Exteriors business alone in H1) to significantly outperform the market (+3.5 points) but also ...

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