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Geoffroy Michalet
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Intertek : Reassuring message for 2024 – continuing margin improvement...

>Update on China, margins and capital allocation - Key takeaways from the conference call: The group said it had seen a slight sequential acceleration in its organic growth over the last two months of the year (5.8+% in Nov-Dec vs +5.1% in July-Oct) despite an unfavourable calendar effect of 1 day. The group indicated that momentum is set to gradually accelerate in consumer products (28% of sales), potentially with a more marked improvement in H2, but it did not ...

Geoffroy Michalet
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Intertek : Message rassurant pour 2024 - Poursuite de la trajectoire d...

>Update sur la Chine, la marge et l’allocation du capital - Nous retenons les points suivants de la conférence téléphonique : Le groupe indique avoir enregistré une légère accélération séquentielle de sa croissance organique sur les 2 derniers mois de l’année (5.8+% en nov-déc vs +5.1% en juill-oct) malgré un effet calendaire défavorable de 1 jour. Le groupe précise que le Momentum devrait progressivement s’accélérer dans Consumer products (28% du CA) avec éventu...

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Intertek : A 2023 margin above forecasts, robust balance sheet, greate...

>2023 earnings a shade ahead of estimates - The group reported its full-year results this morning. Revenues came to £ 3,329m in line with our estimates (£ 3,317m) and those of the consensus (£ 3,327m) up 4.3%, including organic growth of 6.2% in line with our forecasts (6.1%e). The continuing negative forex effect is at -2.8% (ODDO BHF 3.1%e). The scope effect stood at 0.9% (ODDO BHF 0.8%e).By division, consumer products (29% of sales): at 1.3% organic in line wi...

Geoffroy Michalet
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Intertek : Marge 2023 supérieure aux attentes, bilan solide, payout au...

>Résultats 2023 légèrement supérieurs aux attentes - Le groupe a communiqué ce matin ses résultats annuels. Le CA ressort à 3 329 M£ en ligne avec nos estimations (3 317 M£) et celles du consensus (3 327 M£) en croissance de 4.3% incluant une croissance organique de 6.2% en ligne avec nos attentes (6.1%e), L’effet FX toujours négatif est à -2.8% (ODDO BHF -3.1%e). L’effet scope ressorte à 0.9% (ODDO BHF 0.8%e).Par division, Consumer Products (29% du CA) : à 1.3%...

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Intertek : Reassuring message – bright outlook

>Conference call feedback - estimates marginally adjusted - Our main takeaways from the conference call are as follows: Current trading: the group said that momentum should accelerate in November and December given the more favourable base of comparison. Factoring in the figures for July to October and marginally adjusting our estimates for November and December, our estimates for organic growth for November-December rise from 5.8% to 5.9%, i.e. 6.1%e for the ful...

Geoffroy Michalet
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Intertek : Tonalité rassurante – Perspectives bien orientées

>Feedback confcall - Estimations marginalement ajustées - Nous retenons les principaux points de la confcall : Current trading : le groupe a précisé que la dynamique devrait s’accélérer en novembre-décembre compte tenu d’une base de comparaison plus favorable. En intégrant les chiffres de juillet-octobre et ajustant marginalement nos estimations sur novembre-décembre, nous passons d’une croissance organique de 5.8% en novembre-décembre à 5.9%e i.e. un rythme de 6...

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Intertek : A good quality publication but no major surprises

>Four-month revenue in line with expectations - Intertek has published its four-monthly trading update (July-October). Revenue was £ 1,126m, down -1.3% in line with our forecast (€ 1,111m) and the Visible Alpha consensus (£ 1,136m) largely due to a negative forex effect of -7.2% (-7.9%e). Organic growth was 5.2% slightly above our forecast (4.5%e) and in line with the Visible Alpha consensus (5.2%). Acquisitions contributed 0.7% (vs 0.8%e).By division:Consu...

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Intertek : Publication de bonne facture mais sans grande surprise

>CA 4 mois en ligne avec les attentes - Intertek publie ce matin son trading update quadrimestriel (juil.-oct.). Le CA ressort à 1 126 M£ en baisse de 1.3% en ligne avec nos attentes (1 111 M£) et celles du consensus visible Alpha (1 136 M£) principalement dû à un effet forex négatif de -7.2% (-7.9%e). La croissance organique ressort à 5.2% légèrement supérieure à nos attentes (4.5%e) et en ligne avec celle du consensus Visible Alpha (5.2%). Les acquisitions ont cont...

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Intertek : Reassuring results that support our positive opinion on the...

>Highlights of the conference call - Management discussed the performances of its various divisions and issued a little guidance for 2023. In H1, the group recorded a sequential acceleration in organic growth to 7.9% in May-June after 6.6% in January-April.Price effect: around one-thirds of the business mix (c.2.4%) is fairly comparable to BVI, less important than SGS (c.4.5%). The divisions set to drive growth are Corporate Insurance (14% of sales) thanks to ve...

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Intertek : Publication rassurante qui conforte notre opinion positive ...

>Principaux points de la conf call - Le management est revenu sur les performances de ses différentes divisions et a donné un peu de perspectives pour 2023 : Au S1, le groupe a enregistré une accélération séquentielle de la croissance organique à 7.9% en mai-juin après de 6.6% en janv. avril. Effet prix : c. 1/3 du business mix (c. 2.4%) est plutôt comparable à BVI, moins important que SGS (c.4.5%). Parmi les divisions qui ont vocation à tirer la croissance, se ...

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Intertek : Good performance in H1 and positive outlook

>H1 results a shade higher than expected - Intertek reported its H1 results this morning. Revenues came in at CHF 1,640m, up 9.9%, including a less positive forex effect at 1.6% and a marginal contribution from acquisitions of 1.2%. Organic growth accelerated to 7.1% in H1, beating our expectations (6.5%e) and reflecting an improvement in momentum relative to the first 4 months of the year (vs 6.6% in January-April).The EBITA margin came to 15.0% (£ 245m), in li...

Geoffroy Michalet
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Intertek : Bonne performance au S1 et perspectives bien orientées

>Résultats S1 légèrement supérieurs aux attentes - Intertek a communiqué ce matin ses résultats S1. Le CA est ressorti à 1 640 M£, en croissance de 9.9% incluant un effet changes moins favorable à 1.6% et une contribution marginale des acquisitions à 1.2%. La croissance organique accélère à 7.1% au S1, au-dessus de nos attentes (6.5%e) et traduit une amélioration de la dynamique par rapport aux 4 premiers mois de l’année (vs 6.6% en janvier-avril).La marge d’EBI...

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