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- Martin Marandon-Carlhian
- Stephane Houri
Comet : Europe’s most leveraged play on the memory supercycle
Comet has one of the strongest exposures in Europe to memory (>1/3 of revenue), the segment expected to grow the fastest in 2026-27 (strong supply-demand imbalance). Added to this are the adoption of the Synertia system, tech transitions and strong operational leverage, with EPS tripling over 2 years. The valuation (17x EBITDA) does not anticipate this change in the earnings trajectory. We initiate coverage with an Outperform rating and a target price of CHF 310.
- Martin Marandon-Carlhian
- Stephane Houri
Comet : L’acteur européen avec le plus de levier sur le supercycle mém...
Comet bénéficie d’une des plus fortes expositions en Europe à la mémoire (>1/3 du CA), le segment qui devrait croître le plus vite sur 2026/27 (fort déséquilibre offre-demande). A cela se rajoutent l’adoption du système Synertia, des transition tech et un fort levier opérationnel, avec un triplement du BPA sur 2 ans. La valorisation (17x l’EBITDA) n’anticipe pas cette inflexion de trajectoire des bénéfices. Nous initions à Surperformance avec un objectif de cours de 310 CHF.
- Martin Marandon-Carlhian
- Stephane Houri
Inficon : High-quality player and favourable cycle, but limited upside...
As a leader in measurement solutions for critical environments, Inficon boasts a solid position in semiconductors (~50% of sales) and industrial niches (auto, AC, aerospace, solar). The recovery in the Wafer Fab Equipment (WFE) market and favourable cycles outside semis should support growth of +8/10% in 2026/27e and a recovery in the EBIT margin. However, the valuation (20x EBITDA), in line with the 5-year average and peers, correctly reflects Inficon’s growth profile, similar to that of WFE in...
- Martin Marandon-Carlhian
- Stephane Houri
Inficon : Acteur de qualité et cycle favorable, mais levier limité pou...
Leader des solutions de mesure pour environnements critiques, Inficon bénéficie d’une position solide sur les semiconducteurs (~50% du CA) et des niches industrielles (auto, AC, aérospatial, solaire). La reprise du WFE (Wafer Fab Equipment) et des cycles favorables hors semi devraient soutenir une croissance de 8/10% en 2026/27e et un redressement de la MOP. La valorisation (20x l’EBITDA), en ligne avec sa moyenne historique et ses comparables, reflète cependant correctement son profil de croiss...
- Martin Marandon-Carlhian
- Stephane Houri
- Carole Braudeau
- Martin Marandon-Carlhian
- Stephane Houri
- Carole Braudeau
- Anthony Dick
- Marc Lavaud
- Michael Foundoukidis
BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE AKTIENGESELLSCHAFT
TKA THYSSENKRUPP AG
MT ARCELORMITTAL SA
BVI BUREAU VERITAS SA
ADP AEROPORTS DE PARIS SA
RNO RENAULT SA
APAML APERAM SA
VOLV B VOLVO AB CLASS B
OUT1V OUTOKUMPU OYJ
EO FAURECIA SA
RI PERNOD RICARD SA
SSAB A SSAB AB CLASS A
DAI DAIMLER AG
POM PLASTIC OMNIUM SE
SZG SALZGITTER AG
TYRES NOKIAN RENKAAT OYJ
KCO KLOECKNER & CO SE
COLR ETABLISSEMENTEN FRANZ COLRUYT N.V.
JCQ JACQUET METALS SA
VOE VOESTALPINE AG
ACX ACERINOX SA
FR VALEO SE
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
EZJ EASYJET PLC
CIE CIE AUTOMOTIVE S.A.
RACE FERRARI NV
PIRC PIRELLI & C. S.P.A.
STM STMICROELECTRONICS NV
GEST GESTAMP AUTOMOCION S.A.
8TRA TRATON SE
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
STLA STELLANTIS N.V.
DTG DAIMLER TRUCK
IVG IVECO GROUP
ML COMPAGNIE GENERALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN
P911 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AKTIENGESELLSCHAFT
ALIV SDB AUTOLIV INC.
BRE BREMBO S.P.A.
- Anthony Dick
- Marc Lavaud
- Michael Foundoukidis
BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE AKTIENGESELLSCHAFT
TKA THYSSENKRUPP AG
MT ARCELORMITTAL SA
RNO RENAULT SA
APAML APERAM SA
VOLV B VOLVO AB CLASS B
OUT1V OUTOKUMPU OYJ
EO FAURECIA SA
SSAB A SSAB AB CLASS A
DAI DAIMLER AG
POM PLASTIC OMNIUM SE
SZG SALZGITTER AG
TYRES NOKIAN RENKAAT OYJ
KCO KLOECKNER & CO SE
VIRP VIRBAC SA
JCQ JACQUET METALS SA
VOE VOESTALPINE AG
ACX ACERINOX SA
FR VALEO SE
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
CIE CIE AUTOMOTIVE S.A.
RACE FERRARI NV
PSG PROSEGUR COMPANIA DE SEGURIDAD SA
PIRC PIRELLI & C. S.P.A.
GEST GESTAMP AUTOMOCION S.A.
8TRA TRATON SE
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
STLA STELLANTIS N.V.
DTG DAIMLER TRUCK
IVG IVECO GROUP
ML COMPAGNIE GENERALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN
P911 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AKTIENGESELLSCHAFT
NCH2 THYSSENKRUPP NUCERA AG & CO.
ALIV SDB AUTOLIV INC.
BRE BREMBO S.P.A.
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TKA THYSSENKRUPP AG
MT ARCELORMITTAL SA
BVI BUREAU VERITAS SA
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VOLV B VOLVO AB CLASS B
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SSAB A SSAB AB CLASS A
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COLR ETABLISSEMENTEN FRANZ COLRUYT N.V.
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VOE VOESTALPINE AG
ACX ACERINOX SA
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CIE CIE AUTOMOTIVE S.A.
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STM STMICROELECTRONICS NV
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AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
STLA STELLANTIS N.V.
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BRE BREMBO S.P.A.
- Christophe-Raphaël Ganet
- Marc Lavaud
- Michael Foundoukidis
- Marc Lavaud
- Michael Foundoukidis
- Maxime Kogge
- Klaus Ringel
- Ana Arjona-Martinez
- Yan Derocles
- Maxime Kogge
- Olfa Taamallah
- Yan Derocles
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