reports
- Anne-Barbara Nicco
Alain Afflelou : Recommendation upgrade to Buy following market correc...
The market correction observed since the outbreak of the conflict in the Middle East has significantly altered expectations regarding the refinancing dates of many high-yield issuers. Initially expected as early as 2026 for most of them, under market conditions that were still extremely favourable in February, the dates have frequently been pushed back, with wider yields and spreads as a result. This is particularly true for the Afflelou 6.0% 2029 notes, which now offer a YTW of 4.8% on the July...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
ODDO : Europe has its reasons that deregulation knows nothing of
A political revolt is opening up the prospect of a more flexible ETS that will reduce carbon pressure in the short term and mitigate the additional CO2 costs for cement manufacturers. These changes pave the way for a slower streamlining of assets and less dynamic selling prices. After an exceptional re-rating, the sector's valuation multiples have quickly normalised following the escalation of conflict in the Middle East. At these share price levels, we keep our outperform rating on Holcim and V...
- Anne-Barbara Nicco
Alain Afflelou : Recommandation relevée à l’Achat après la correction ...
La correction observée sur le marché depuis le déclenchement du conflit au Moyen-Orient a largement modifié les anticipations de date de refinancement de nombreux émetteurs high yield. Initialement attendues dès 2026 pour la plupart d’entre eux, dans des conditions de marché qui étaient encore extrêmement favorables en février, elles ont été fréquemment repoussées à un horizon ultérieur, avec des rendements et spreads plus larges en conséquence. C’est notamment le cas de l’obligation Afflelou 6,...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
ODDO : L’Europe a ses raisons que la dérégulation ne connait pas
Une fronde politique ouvre la perspective d’un assouplissement de l’ETS réduisant la pression carbone à court terme et atténuant les surcoûts CO2 pour les cimentiers. Ces changements ouvrent la voie à une rationalisation des actifs moins rapide et des prix de vente moins dynamiques. Après un rerating exceptionnel, les multiples de valorisation du secteur se sont rapidement normalisés suite au conflit au Moyen-Orient. A ce niveau de cours, nous maintenons notre recommandation sur Holcim et Vicat ...
- Carole Braudeau
- Carole Braudeau
- Margaux van Oerle
- Martin Marandon-Carlhian
- Stephane Houri
- Jean-François Granjon
- Margaux van Oerle
- Margaux van Oerle
- Martin Marandon-Carlhian
- Stephane Houri
- Maissa Keskes
- Stephane Houri
- Martijn Den Drijver
- Ana Arjona-Martinez
- Jean-François Granjon
- Jean-François Granjon
- Margaux van Oerle
- Jeremy Garnier
- Maissa Keskes
- Stephane Houri
- Bojan Djurickovic
- Jeremy Garnier
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