Societe Generale

Societe Generale is a universal banking and financial services group based in France. Co. is engaged in operations in areas such as retail banking, corporate and investment banking, financial services, insurance, private banking and asset management. Co.'s three segments are: French Retail Banking (FRB); International Retail Banking & Financial Services (IBFS); and Global Banking and Investor Solutions (GBIS). FRB offers products and services to individual, professional and business customers; IBFS comprises banking networks and consumer finance activities; and GBIS covers global activities of Corporate and Investment Banking. Co. maintains operations across 76 countries globally.
  • TickerGLE
  • ISINFR0000130809
  • ExchangeEuronext Paris
  • SectorBanks
  • CountryFrance
Research Department

INFORME DIARIO 21 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, BANKIA, CAIXABANK, MAPFRE, MELIÁ HOTELS, NATURGY. EUROPA: SOCIÉTÉ GÉNÉRALE. Una sesión marcada por el miedo a nuevos confinamientos En una sesión con el vencimiento trimestral de futuros y opciones las bolsas europeas sufrieron los temores a nuevos confinamientos ante los repuntes de casos de Covid-19 en Europa. Mientras que en EE.UU. las tecnológicas (sobre todo las FAANGs) y el consumo discrecional lastraron al índice a pesar de que la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan subió más de lo esperado en septiembre, en el Euro...

Jean Sassus ...
  • Steven Gould

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 09/08/2020

The future European taxonomy should prove advantageous to groups like Schneider Electric, for which “green sales” already represent 70% and help its clients save an average of 40 Mt in CO2 per annum. On our reckoning, this is equivalent to € 8.3bn in “hidden green value” (€ 15 per share) which could result in more robust future growth. Apart from this ESG impact, the group should see a marked rebound in its results in 2021-2022 with FCF reaching a new threshold thus confirming the ong...

Jean Sassus ...
  • Steven Gould

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 08/09/2020

La future taxonomie européenne devrait avantager des groupes comme Schneider Electric, dont 70% du chiffre d’affaires est déjà « vert » et qui permet à ses clients d’économiser chaque année 40 Mt CO2 en moyenne. Ceci équivaut, selon nous, à 8.3 Md€ de « valeur verte cachée » (15 €/action) qui pourrait se retrouver dans une croissance future plus soutenue. Outre cet impact ESG, le groupe devrait connaître un net rebond de ses résultats en 2021-22 et le FCF a franchi un nouveau seuil co...

Jean Sassus ...
  • Steven Gould

ODDO : Next please!

>Conclusion – Domestic consolidation via share swaps - The planned tie-up between CaixaBank/Bankia has revitalised the theme of consolidation. However, we think that the likelihood of major deals remains limited with Deutsche Bank/Commerzbank at the top of the list:Domestic operations are still the most likely due to persistent obstacles to major cross-border deals. It is these deals that offer the greatest potential for tangible and rapidly achievable cost-cutti...

Jean Sassus ...
  • Steven Gould

ODDO : Au suivant ?

>Conclusion – Consolidations domestiques par échanges de titres - Le projet de rapprochement CaixaBank/Bankia relance le thème de la consolidation. Nous estimons cependant que le potentiel pour des opérations majeures reste limité avec DBK/CBK en tête de liste :Les opérations domestiques restent les plus probables compte tenu des obstacles persistants aux grandes opérations transfrontalières. Ce sont celles qui offrent le potentiel de réductions de coûts le plus ...

Dave Nicoski ...
  • Ross LaDuke

Int'l Insights: Bullish Developed Markets Stocks

Overweight Global Technology & Industrials The absence of breakdowns in both the US dollar (DXY) and the MSCI EAFE vs. EM ratio along with the positive correlation between the two allows us to continue sticking with EAFE over EM... see charts below. As long as the DXY's uptrend remains intact, we expect EAFE to continue outperforming EM. Below we highlight attractive and actionable themes within developed int'l markets: • Technology and Industrial Manufacturing. Technology and Industrials continue to be two of the most attractive Sectors globally -- overweight. These two Sectors account ...

Matthieu DRIOL

Short term view - SOCIETE GENERALE-A : The background trend is clearly bearish.

The background trend is clearly bearish. The movement goes on. The next target is at €31.967, then €30.642. Passing €38.400 would question the continuation of the fall.

Matthieu DRIOL

Analyse court terme - SOCIETE GENERALE-A : La tendance de fond est clairement orientée à la baisse.

La tendance de fond est clairement orientée à la baisse. Le mouvement se poursuit. Le prochain objectif est à 31,967 €, puis 30,642 €. Le franchissement de 38,400 € remettrait en cause la suite de la baisse.

Matthieu DRIOL

Analyse court terme - SOCIETE GENERALE-A : La tendance de fond est clairement orientée à la baisse.

La tendance de fond est clairement orientée à la baisse. Le mouvement se poursuit. Le prochain objectif est à 31,967 €, puis 30,642 €. Le franchissement de 38,400 € remettrait en cause la suite de la baisse.

Matthieu DRIOL

Short term view - SOCIETE GENERALE-A : The background trend is clearly bearish.

The background trend is clearly bearish. The movement goes on. The next target is at €31.967, then €30.642. Passing €38.400 would question the continuation of the fall.

Research Department

INFORME DIARIO 21 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, BANKIA, CAIXABANK, MAPFRE, MELIÁ HOTELS, NATURGY. EUROPA: SOCIÉTÉ GÉNÉRALE. Una sesión marcada por el miedo a nuevos confinamientos En una sesión con el vencimiento trimestral de futuros y opciones las bolsas europeas sufrieron los temores a nuevos confinamientos ante los repuntes de casos de Covid-19 en Europa. Mientras que en EE.UU. las tecnológicas (sobre todo las FAANGs) y el consumo discrecional lastraron al índice a pesar de que la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan subió más de lo esperado en septiembre, en el Euro...

Jean Sassus ...
  • Steven Gould

ODDO : Next please!

>Conclusion – Domestic consolidation via share swaps - The planned tie-up between CaixaBank/Bankia has revitalised the theme of consolidation. However, we think that the likelihood of major deals remains limited with Deutsche Bank/Commerzbank at the top of the list:Domestic operations are still the most likely due to persistent obstacles to major cross-border deals. It is these deals that offer the greatest potential for tangible and rapidly achievable cost-cutti...

Jean Sassus ...
  • Steven Gould

ODDO : Au suivant ?

>Conclusion – Consolidations domestiques par échanges de titres - Le projet de rapprochement CaixaBank/Bankia relance le thème de la consolidation. Nous estimons cependant que le potentiel pour des opérations majeures reste limité avec DBK/CBK en tête de liste :Les opérations domestiques restent les plus probables compte tenu des obstacles persistants aux grandes opérations transfrontalières. Ce sont celles qui offrent le potentiel de réductions de coûts le plus ...

Jean Sassus ...
  • Steven Gould

Societe Generale : Global Markets – Durably insufficient profitability

>Global Markets – Profitability hard to restore - Information regarding goodwill and its impairment (including EMC) suggest that SG expects the global markets unit to be less profitable than the CoE applied in impairment tests, despite the efforts it announced (see detailed estimates below). This profitability outlook still far exceeds consensus estimates of a return of no more than 6-7% in the entire division, including investor services. To attain the targets, we al...

Jean Sassus ...
  • Steven Gould

Société Générale : Capital Markets – Rentabilité durablement insuffisante

>Capital Markets – Rentabilité difficile à redresser - Les informations relatives au GW et à son impairment (incluant EMC) laissent penser que SG tablerait sur une rentabilité « Capital Markets » qui pourrait être inférieure au CoE retenu dans les tests d’impairment, et cela malgré les efforts annoncés (voir estimation détaillée ci-après). Ces perspectives de rentabilité sont encore nettement supérieures aux attentes du consensus qui n’attend pas plus de 6% à 7% pour ...

Marnik Hinnekens

TP ICAP - Europe - Morning CreditUpdate 29/11/2019 - Zurich Insurance - EN

Zurich Insurance (O/P): A Targeted Acquisition, But No Interest In Major Cross Border Mergers Société Générale (O/P): Plans To Raise €120bn For Energy Transition (2019-2023) CNH Industrial (O/P): Announces A €300m Bond Tender Offer Louis Dreyfus (M/P): Will Overhaul Its Operations And Cut Costs Grupo Antolin (U/P) - 9M-19: Operating Income of €89m (-19.5%) Matterhorn Telecom - 9M-19: EBITDA of CHF385m (+7.4%) Petrobras (M/P): Plans To Reduce Its Net Debt / EBITDA ratio

Marnik Hinnekens

TP ICAP - Europe - Morning CreditUpdate 29/11/2019 - Zurich Insurance - FR

Zurich Insurance (Achat) : Une acquisition ciblée, mais pas d’intérêt pour des fusions importantes Société Générale (Achat): Prévoit de lever €120 mds pour la transition énergétique (2019-2023) CNH Industrial (Achat) : Annonce un rachat obligataire de €300m sur 3 souches Louis Dreyfus (Conserver) : S'engage dans une réduction de ses coûts Grupo Antolin (Vente) - 9M-19 : Résultat opérationnel de €89m (-19,5%) Matterhorn Telecom - 9M-19 : EBITDA de CHF385m (+7,4%) Petrobras (Conserver) : Prévoit de réduire son levier dette nette / EBITDA

Marnik Hinnekens

TP ICAP - Europe - Morning CreditUpdate 06/11/2019 - Intesa Sanpaolo - EN

TP ICAP - Europe - Morning CreditUpdate 06/11/2019 - Intesa Sanpaolo - EN

Marnik Hinnekens

TP ICAP - Europe - Morning CreditUpdate 06/11/2019 - Intesa Sanpaolo - FR

Intesa SanPaolo (Achat) : RN en hausse de +9,9% à €3,3 mds (soit le niveau le plus élevé depuis 2008) sur les 9M-19 Hannover Re - 9M-19 : Résultat opérationnel de €1,4 md (+20,6%) Société Générale (Achat) - 9M-19 : RN de €2,6 mds (-24,5%) Casino (Achat CT, Conserver LT) : Lance son offre de rachat obligataire sur les souches 2020 Avis (Achat) - 9M-19 : EBITDA de $645m (+1%) Hertz Global Holdings (Vente) - 9M-19 : EBITDA de $595m (+54,9%) Orpea (Achat) : Relève son objectif pour 2019 et attend une croissance du CA de +9,2% Bureau ...

Alain LOPEZ ...
  • Christine KAM
  • Gilles de BOURROUSSE
  • Jan PATTEYN
  • Louis GUINTRANGE NONCHEZ

*** Octo - Creditorial - 05 June 2018 ***

Octo - Creditorial - 05 June 2018

Jean Sassus ...
  • Steven Gould

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 09/08/2020

The future European taxonomy should prove advantageous to groups like Schneider Electric, for which “green sales” already represent 70% and help its clients save an average of 40 Mt in CO2 per annum. On our reckoning, this is equivalent to € 8.3bn in “hidden green value” (€ 15 per share) which could result in more robust future growth. Apart from this ESG impact, the group should see a marked rebound in its results in 2021-2022 with FCF reaching a new threshold thus confirming the ong...

Jean Sassus ...
  • Steven Gould

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 08/09/2020

La future taxonomie européenne devrait avantager des groupes comme Schneider Electric, dont 70% du chiffre d’affaires est déjà « vert » et qui permet à ses clients d’économiser chaque année 40 Mt CO2 en moyenne. Ceci équivaut, selon nous, à 8.3 Md€ de « valeur verte cachée » (15 €/action) qui pourrait se retrouver dans une croissance future plus soutenue. Outre cet impact ESG, le groupe devrait connaître un net rebond de ses résultats en 2021-22 et le FCF a franchi un nouveau seuil co...

Stephane Houri

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 08/05/2020

In this report we analyse the notable differences between the published results of phase I tests for COVID-19 vaccines even though, at this stage, it is difficult to compare one trial with another. Phase I results have been positive overall, in terms of both safety (primary challenge) but also efficacy, with all recording the production of neutralising antibodies. We think that the results published by BioNtech and Moderna lend even greater credibility to the mRNA approach. We are sti...

Stephane Houri

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 05/08/2020

Nous analysons ici les différences notables entre les phases 1 publiées sur le vaccin contre la COVID-19, bien qu’il soit, à ce stade, délicat de comparer une étude à une autre. Les résultats de phase 1 sont dans l’ensemble positifs en termes de sécurité (enjeu premier) mais aussi d’efficacité avec la production, pour l’ensemble, d’anticorps neutralisants. Nous croyons que les résultats de BioNtech et Moderna crédibilisent d’autant plus l’approche à ARNm. Nous maintenons notre recomma...

An increasingly favourable environment allows SOCIETE GENERALE SA to improve to Neutral

The independent financial analyst theScreener just upgraded the general evaluation of SOCIETE GENERALE SA (FR), a company active in the Money Center Banks industry. As regards its fundamental valuation, the title confirms its rating of 3 out of 4 stars while its market behaviour remains as risky. theScreener believes, however, that a more enabling environment allows the title to increase its general evaluation to Neutral. As of the analysis date June 16, 2020, the closing price was EUR 14.89 and its expected value was estimated at EUR 14.17.

Ford Equity International Rating and Forecast Report

Ford Equity International Research Reports cover 60 countries with over 30,000 stocks traded on international exchanges. A proprietary quantitative system compares each company to its peers on proven measures of business value, growth characteristics, and investor behavior. Ford's three recommendation ratings buy, hold and sell, represent each stock’s return potential relative to its own country market.. The rating reports which are generated each week, include the fundamental details behind each recommendation and reflect the fundamental and price data as of the last trading day of the we...

Jehanne Leroy

Société Générale - Assemblée Générale des actionnaires du 19 mai 2020

RémunérationsLa part qualitative du bonus des dirigeants est trop élevée et la société devrait mieux expliquer comment elle a été déterminée (bien que la communication concernant les critères RSE s’améliore). Cependant, la performance de la société sur l’exercice est plutôt bonne, et les montants sont en ligne avec les pratiques. De plus, le critère de TSR de la rémunération long-terme ne permet plus l’acquisition en cas de performance inférieure à la médiane. Pour ces raisons, nous soutenons les rémunérations 019 des dirigeants (résolutions 10 à 14). Toutefois, les rémunérations du Président...

Expert Corporate Governance Service (ECGS)

Société Générale – AGM 19 May 2020

Notice of meeting of 15/4/20 (): - Change of meeting venue - No dividend ITEM 8: The compensation of the Chairman of the Board is excessive (157% of the median total compensation of CAC 40 chairmen) and ECGS is calling for a change in the Chairman's compensation policy. Pursuant to paragraph 2 of II of Article L. 225-100 of the French Commercial Code, only the rejection of the resolution to approve the information report on compensation (resolution 8) would oblige the Board to present a revised compensation policy to the general meeting of shareholders. ECGS would like to see the Board prop...

Expert Corporate Governance Service (ECGS)

Société Générale - AGM 21 May 2019

Disclaimer: ECGS does not provide any service to the Company, except assistance on managing their voting guidelines (provided by Proxinvest, the French partner of ECGS). ITEMS 9 to 13: the company proposes some improvements on post-employment benefits. We support these changes. ITEM 15: the 2019 remuneration policy proposes 2 major changes which correspond to criticisms ECGS made on previous years: firstly, the LTI TSR criterion will no longer allow vesting in case of performance below the median. Secondly, the company proposes to add a solvency ratio among the annual bonus criteria. As this ...

Jehanne Leroy

Société Générale - Assemblée générale des actionnaires du 21 mai 2019

Note : Proxinvest ne fournit aucun conseil à la société hors l'assistance pour la gestion de la politique de vote des actions détenues. Rémunérations :La politique de rémunérations 2019 propose 2 modifications majeures répondant à des critiques de Proxinvest : la grille d’acquisition du critère TSR de l’intéressement à long-terme ne permettra plus l’acquisition en cas de performance inférieure à la médiane et la société a ajouté un critère de solvabilité à ses critères quantitatifs du bonus annuel. En raison de ces modifications, nous soutenons cette politique de rémunération, préférable à la...

Société Générale – Proxinvest Corporate Governance Rating ® : B

Proxinvest Corporate Governance Rating ® helps investors integrate governance into their investment decision and identify governance risks and opportunities within their portfolio. Proxinvest Corporate Governance Rating ® Service rates European issuers through the analysis of four main themes : Ownership & Shareholder rights, Board & Committees, Audit & Process, Remuneration. Each theme is rated taking into account several comprehensive sub-categories. Our unique two-step process to achieve each rating includes a first step quantitative valuation and a second step qualitative filter...

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