GlobeNewsWire - George Weston Limited (WN) George Weston Limitée annonce une croissance du montant ajusté du bénéfice net dilué par action ordinaire de 15,2 % pour le quatrième trimestre

WN George Weston Limited

George Weston Limitée annonce une croissance du montant ajusté du bénéfice net dilué par action ordinaire de 15,2 % pour le quatrième trimestre

TORONTO, 04 mars 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- George Weston Limitée (TSX : WN) (« GWL » ou la « société ») a annoncé aujourd’hui ses résultats consolidés non audités pour les 13 semaines closes le 31 décembre 2025²⁾.

Le Rapport annuel de 2025 de GWL comprend les états financiers consolidés annuels audités et le rapport de gestion de la société pour l’exercice clos le 31 décembre 2025. Le Rapport annuel de 2025 de GWL a été déposé sur SEDAR+ et est disponible à ainsi que sous l’onglet « Centre des investisseurs » du site Web de la société, à l’adresse

En raison du calendrier de présentation de l’information financière de la société, les résultats du quatrième trimestre et de l’exercice 2025 complet comprennent une semaine d’activité additionnelle (la « 13^e semaine » ou la « 53^e semaine »)¹⁾ par rapport au quatrième trimestre 2024 et à l’exercice 2024 complet.

« L’exercice 2025 a une fois de plus été marqué par l’excellente performance de George Weston, Loblaw ayant su attirer de nouveaux clients en offrant une valeur exceptionnelle dans un nombre croissant de collectivités et Propriétés de Choix ayant bénéficié de la demande des locataires pour ses biens immobiliers dont le locataire principal est un commerce d’alimentation et ses actifs industriels bien situés », a déclaré Galen G. Weston, Président du Conseil et chef de la direction de George Weston Limitée. « Grâce au succès de nos entreprises de premier plan et à nos employés dévoués, nous avons continué de créer de la valeur à long terme pour George Weston. »

Les Compagnies Loblaw Limitée (« Loblaw ») a enregistré d’excellents résultats au quatrième trimestre, témoignant d’une exécution efficace de son plan stratégique. Sur une base comparable de 12 semaines, les produits se sont accrus de 3,5 %, la marge brute exprimée en pourcentage s’est améliorée de 10 points de base, les frais de vente et charges générales et administratives exprimés en pourcentage du chiffre d’affaires sont demeurés inchangés. L’achalandage a augmenté au cours du quatrième trimestre, les Canadiens ayant reconnu la valeur, la qualité, le service et la commodité grâce auxquels Loblaw se distingue dans l’ensemble de son réseau national. Cette hausse de l’achalandage s’est traduite par des gains de parts de marché soutenus dans l’ensemble de ses bannières. Le chiffre d’affaires tiré du commerce électronique a affiché une forte croissance, la commodité omnicanale demeurant une priorité pour les clients. Le chiffre d’affaires des magasins comparables du secteur de l’alimentation au détail a affiché une croissance⁵⁾ constante tout au long du trimestre. Dans l’ensemble du réseau Shoppers Drug Mart et Pharmaprix^MD, Loblaw a poursuivi sur sa lancée à l’avant du magasin, soutenue par la vigueur du chiffre d’affaires tiré des produits de beauté et des produits en vente libre. Les médicaments sur ordonnance et les services de soins de santé ont de nouveau bénéficié de la forte croissance des médicaments de spécialité et des services de soins de santé. Loblaw a connu un exercice 2025 couronné de succès grâce à sa solide performance au quatrième trimestre. Loblaw a poursuivi ses investissements en vue de sa croissance future en ouvrant 77 nouveaux magasins sous ses bannières et en augmentant progressivement la capacité d’exploitation du premier de ses deux centres de distribution automatisés d’une superficie de un million de pieds carrés. Loblaw est convaincue que ses actifs de premier plan, son modèle d’affaires résilient et ses investissements pour l’avenir lui permettent de répondre efficacement aux besoins en évolution des Canadiens, jetant ainsi les bases d’une croissance constante et durable.

Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix (« Propriétés de Choix ») a enregistré de solides résultats opérationnels et financiers au quatrième trimestre, et tout au long de l’exercice 2025. Son portefeuille de grande qualité, composé de biens immobiliers dont le locataire principal est un commerce d’alimentation et d’actifs industriels bien situés, a continué de bénéficier d’une forte demande des locataires, ce qui a favorisé l’amélioration du taux d’occupation et la croissance des flux de trésorerie. Propriété de Choix a continué à rehausser la qualité de son portefeuille grâce à des transactions immobilières d’une valeur de 801 millions de dollars et a continué à dégager de la valeur de par ses activités d’aménagement, transférant des projets d’aménagement d’une valeur de 222 millions de dollars et ajoutant une superficie locative brute de 0,8 million de pieds carrés. La solidité du bilan de Propriétés de Choix et son approche rigoureuse en matière d’exploitation, de gestion active du capital et de réalisation de projets d’aménagement lui permettent d’assurer une stabilité durable et de poursuivre sa croissance, dans la continuité de sa stratégie éprouvée de création de valeur à long terme. Toujours confiante du succès de ses activités futures, Propriétés de Choix a annoncé une quatrième augmentation annuelle consécutive de sa distribution aux porteurs de parts.

FAITS SAILLANTS DU QUATRIÈME TRIMESTRE DE 2025

Les produits se sont établis à 16 536 millions de dollars, en hausse de 1 662 millions de dollars, ou 11,2 %.
Le montant ajusté du BAIIA¹⁾ s’est élevé à 1 894 millions de dollars, en hausse de 183 millions de dollars, ou 10,7 %.
Le bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société s’est chiffré à 280 millions de dollars (0,72 $ par action ordinaire), en baisse de 384 millions de dollars (0,96 $ par action ordinaire). La diminution découle essentiellement de l’incidence défavorable, d’un exercice à l’autre, de l’ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie.
Le montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société¹⁾ s’est élevé à 468 millions de dollars, ce qui représente une hausse de 53 millions de dollars, ou 12,8 %.
Le montant ajusté du bénéfice net dilué par action ordinaire¹⁾ s’est établi à 1,21 $, en hausse de 0,16 $ par action ordinaire, ou 15,2 %.
La société a racheté aux fins d’annulation 3,2 millions d’actions ordinaires à un coût de 290 millions de dollars.
Les flux de trésorerie disponibles¹⁾ du Siège social de GWL se sont chiffrés à 448 millions de dollars.

FAITS SAILLANTS DE L’EXERCICE 2025

Les produits se sont établis à 64 511 millions de dollars, en hausse de 3 794 millions de dollars, ou 6,2 %.
Le montant ajusté du BAIIA¹⁾ s’est élevé à 7 580 millions de dollars, en hausse de 530 millions de dollars, ou 7,5 %.
Le bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société s’est établi à 1 098 millions de dollars (2,80$ par action ordinaire), en baisse de 217 millions de dollars (0,47 $ par action ordinaire), ou 16,5 %. La diminution découle essentiellement de l’incidence défavorable, d’un exercice à l’autre, de l’ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie.
Le montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société¹⁾s’est chiffré à 1 741 millions de dollars, en hausse de 144 millions de dollars, ou 9,0 %.
Le montant ajusté du bénéfice net dilué par action ordinaire¹⁾ s’est établi à 4,46 $, en hausse de 0,48 $ par action ordinaire, ou 12,1 %.
La société a racheté aux fins d’annulation 11,5 million d’actions ordinaires à un coût de 993 millions de dollars.
Les flux de trésorerie disponibles¹⁾ du Siège social de GWL se sont établis à 1 208 millions de dollars.
La valeur liquidative par action ordinaire¹⁾ s’est établie à 115,86 $, en hausse de 29,3 %.
Le 18 août 2025, la société a réalisé un fractionnement d’actions à raison de trois pour une, de ses actions ordinaires, sous la forme d’un dividende en actions, dans le cadre duquel les actionnaires ont reçu deux actions ordinaires supplémentaires pour chaque action ordinaire détenue.

RÉSULTATS D’EXPLOITATION CONSOLIDÉS

La société exerce ses activités par l’intermédiaire de deux secteurs d’exploitation à présenter, à savoir Loblaw et Propriétés de Choix, qui sont toutes deux des entités cotées en bourse. Par conséquent, les états financiers de la société rendent compte de la consolidation de Loblaw et de Propriétés de Choix, qui a également une incidence sur ceux-ci. La consolidation de ces entités dans les états financiers de la société reflète l’incidence des éliminations, des ajustements intersectoriels et des autres ajustements de consolidation qui peuvent avoir une incidence positive ou négative sur les résultats consolidés de la société. En outre, la trésorerie et les placements à court terme, et les autres placements détenus par la société, ainsi que toutes les autres activités à l’échelle de la société qui ne sont pas attribuées aux secteurs d’exploitation à présenter, notamment les charges d’intérêts nettes, les activités du siège social et les charges administratives, sont reflétés dans le secteur Siège social de GWL. Pour aider nos investisseurs et les parties prenantes à comprendre les états financiers de la société et l’incidence de la consolidation, la société présente ses résultats en distinguant le secteur Loblaw, le secteur Propriétés de Choix, l’incidence de la consolidation de Loblaw et de Propriétés de Choix et, enfin, le Siège social de GWL.

Les résultats de la société tiennent compte de l’incidence, d’un exercice à l’autre, de l’ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie attribuable aux fluctuations considérables du cours des parts de fiducie de Propriétés de Choix, qui a été comptabilisé dans les charges d’intérêts nettes et autres charges financières. Les résultats de la société subissent l’incidence des fluctuations du cours de marché des parts de fiducie de Propriétés de Choix du fait que les parts de fiducie détenues par les porteurs de parts autres que la société sont rachetables contre trésorerie au gré des porteurs et présentées à titre de passif dans le bilan consolidé de la société. Les résultats financiers de la société sont touchés négativement lorsque le cours des parts de fiducie augmente et positivement lorsque le cours des parts de fiducie diminue.

Comme il a été annoncé le 3 décembre 2025, Loblaw a conclu une entente avec EQB Inc. (« EQB »), aux termes de laquelle EQB fera l’acquisition de la Banque le Choix du Président (la « Banque PC »), ainsi que de certaines autres entités affiliées (collectivement, « PC Finance ») (la « vente de PC Finance »). La clôture de la transaction devrait avoir lieu au cours de l’année civile 2026, sous réserve des conditions de clôture habituelles et des approbations réglementaires requises.

En raison de la vente de PC Finance par Loblaw, les résultats de PC Finance sont présentés séparément à titre d’activités abandonnées dans les résultats actuels et comparatifs de la société. Sauf indication contraire, toute l’information financière représente les résultats des activités poursuivies de la société.

(en millions de dollars, sauf indication contraire) Pour les périodes closes aux dates indiquées	Trimestres clos les												Exercices clos les
	31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾			Variation			Variation			31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾			Variation			Variation
	(13 sem.)			(12 sem.)			(en $)			(en %)			(53 sem.)			(52 sem.)			(en $)			(en %)
Produits	16 536		$	14 874		$	1 662		$	11,2		%	64 511		$	60 717		$	3 794		$	6,2		%
Résultat d’exploitation	1 176		$	933		$	243		$	26,0		%	5 100		$	3 948		$	1 152		$	29,2		%
BAIIA ajusté¹⁾découlant de ce qui suit :
Loblaw	1 773		$	1 593		$	180		$	11,3		%	7 148		$	6 665		$	483	$		7,2		%
Propriétés de Choix	250			247			3			1,2		%	1 009			965			44			4,6		%
Incidence de la consolidation	(120	)		(130	)		10			7,7		%	(553	)		(561	)		8			1,4		%
Sociétés d’exploitation cotées en bourseⁱ⁾	1 903		$	1 710		$	193		$	11,3		%	7 604		$	7 069		$	535		$	7,6		%
Siège social de GWL	(9	)		1			(10	)		(1 000,0	)	%	(24	)		(19	)		(5	)		(26,3	)	%
Montant ajusté du BAIIA¹⁾	1 894		$	1 711		$	183		$	10,7		%	7 580		$	7 050		$	530		$	7,5		%
Montant ajusté de la marge du BAIIA¹⁾	11,5		%	11,5		%							11,7		%	11,6		%

Loblawⁱⁱ⁾	322		$	240		$	82		$	34,2		%	1 335		$	1 025		$	310		$	30,2		%
Propriétés de Choix	(53	)		792			(845	)		(106,7	)	%	(61	)		785			(846	)		(107,8	)	%
Incidence de la consolidation	22			(356	)		378			106,2		%	(71	)		(283	)		212			74,9		%
Sociétés d’exploitation cotées en bourseⁱ⁾	291		$	676		$	(385	)	$	(57,0	)	%	1 203		$	1 527		$	(324	)	$	(21,2	)	%
Siège social de GWL	(35	)		(17	)		(18	)		(105,9	)	%	(177	)		(325	)		148			45,5		%
Bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société lié aux activités poursuivies	256		$	659		$	(403	)	$	(61,2	)	%	1 026		$	1 202		$	(176	)	$	(14,6	)	%
Activités abandonnées	24			5			19			380,0		%	72			113			(41	)		(36,3	)	%
Bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société	280		$	664		$	(384	)	$	(57,8	)	%	1 098		$	1 315		$	(217	)	$	(16,5	)	%
Bénéfice net dilué par action ordinaire⁴⁾(en dollars)	0,72		$	1,68		$	(0,96	)	$	(57,1	)	%	2,80		$	3,27		$	(0,47	)	$	(14,4	)	%
Activités poursuivies	0,66		$	1,67		$	(1,01	)	$	(60,5	)	%	2,62		$	2,99			(0,37	)	$	(12,4	)	%
Activités abandonnées	0,06		$	0,01		$	0,05		$	500,0		%	0,18		$	0,28		$	(0,10	)	$	(35,7	)	%
Loblawⁱⁱ⁾	395		$	335		$	60		$	17,9		%	1 465		$	1 332		$	133		$	10,0		%
Propriétés de Choix	106			110			(4	)		(3,6	)	%	446			426			20			4,7		%
Incidence de la consolidation	(7	)		(23	)		16			69,6		%	(77	)		(91	)		14			15,4		%
Sociétés d’exploitation cotées en bourseⁱ⁾	494		$	422		$	72		$	17,1		%	1 834		$	1 667		$	167		$	10,0		%
Siège social de GWL	(50	)		(25	)		(25	)		(100,0	)	%	(165	)		(130	)		(35	)		(26,9	)	%
Montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société¹⁾lié aux activités poursuivies	444		$	397		$	47		$	11,8		%	1 669		$	1 537		$	132		$	8,6		%
Activités abandonnées	24			18			6			33,3		%	72			60			12			20,0		%
Montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société¹⁾	468		$	415		$	53		$	12,8		%	1 741		$	1 597		$	144		$	9,0		%
Montant ajusté du bénéfice net dilué par action ordinaire^1), 4)(en dollars)	1,21		$	1,05		$	0,16		$	15,2		%	4,46		$	3,98		$	0,48		$	12,1		%
Activités poursuivies	1,15		$	1,00		$	0,15		$	15,0		%	4,28		$	3,83		$	0,45		$	11,7		%
Activités abandonnées	0,06		$	0,05		$	0,01		$	20,0		%	0,18		$	0,15		$	0,03		$	20,0		%

Les sociétés d’exploitation cotées en bourse représentent l’apport à la performance financière de la société provenant de la participation lui donnant le contrôle qu’elle détient dans Loblaw (activités poursuivies) et Propriétés de Choix, qui sont toutes deux des entités cotées en bourse, compte tenu de l’incidence de la consolidation. Le poste « Incidence de la consolidation » tient compte des éliminations, des ajustements intersectoriels et d’autres ajustements de consolidation. Se reporter à la rubrique « Résultats par secteur d’exploitation » du présent communiqué de presse pour de plus amples renseignements.

ii)

Apport du bénéfice net de Loblaw lié aux activités poursuivies, déduction faite des participations ne donnant pas le contrôle.

Le bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société s’est établi à 280 millions de dollars (0,72 $ par action ordinaire) au quatrième trimestre de 2025, en baisse de 384 millions de dollars (0,96 $ par action ordinaire), ou 57,8 %, comparativement à celui inscrit pour le quatrième trimestre de 2024. La diminution s’explique surtout par l’incidence défavorable, d’un exercice à l’autre, de l’ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie de 388 millions de dollars (0,99 $ par action ordinaire) attribuable à une baisse du cours des parts de Propriétés de Choix, qui a donné lieu à un profit lié à la juste valeur de 11 millions de dollars au quatrième trimestre de 2025, comparativement à un profit lié à la juste valeur de 399 millions de dollars au quatrième trimestre de 2024.

Le montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société¹⁾ s’est établi à 468 millions de dollars, en hausse de 53 millions de dollars, ou 12,8 %. Le montant ajusté du bénéfice net dilué par action ordinaire¹⁾ s’est établi à 1,21 $, en hausse de 0,16 $ par action ordinaire, ou 15,2 %.

Le bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société lié aux activités poursuivies s’est établi à 256 millions de dollars (0,66 $ par action ordinaire) au quatrième trimestre de 2025, en baisse de 403 millions de dollars (1,01 $ par action ordinaire) comparativement à celui inscrit pour le quatrième trimestre de 2024. La diminution est attribuable à l’incidence nette défavorable, d’un exercice à l’autre, d’éléments d’ajustement totalisant 450 millions de dollars (1,16 $ par action ordinaire), en partie contrebalancée par une amélioration de 47 millions de dollars (0,15 $ par action ordinaire) de la performance sous-jacente consolidée sur le plan de l’exploitation de la société.

L’incidence nette défavorable, d’un exercice à l’autre, d’éléments d’ajustement totalisant 450 millions de dollars (1,16 $ par action ordinaire) découle principalement de ce qui suit :

l’incidence défavorable, d’un exercice à l’autre, de 388 millions de dollars (0,99 $ par action ordinaire) de l’ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie;
l’incidence défavorable de 56 millions de dollars (0,14 $ par action ordinaire) de l’impôt différé au titre de l’écart externe lié à PC Finance comptabilisé par Loblaw;
l’incidence défavorable, d’un exercice à l’autre, de 47 millions de dollars (0,12 $ par action ordinaire) de l’ajustement de la juste valeur du placement de Propriétés de Choix dans des titres immobiliers d’Allied Properties Real Estate Investment Trust (« Allied ») en raison de la baisse du cours des parts d’Allied;
l’incidence défavorable, d’un exercice à l’autre, de 44 millions de dollars (0,12 $ par action ordinaire) de l’ajustement de la juste valeur des immeubles de placement attribuable à Propriétés de Choix, déduction faite de l’incidence de la consolidation;

facteurs en partie contrebalancés par :

l’incidence favorable, d’un exercice à l’autre, de 41 millions de dollars (0,10 $ par action ordinaire) de la diminution de l’amortissement des immobilisations incorporelles de Loblaw liée essentiellement à l’amortissement de certaines immobilisations incorporelles liées à l’acquisition de Corporation Shoppers Drug Mart (« Shoppers Drug Mart/Pharmaprix ») en 2014, qui sont maintenant entièrement amorties;
l’incidence favorable, d’un exercice à l’autre, de 36 millions de dollars (0,09 $ par action ordinaire) de la charge liée au programme de fidélisation PC Optimum^MC de Loblaw comptabilisée à l’exercice précédent.

Le montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société¹⁾ lié aux activités poursuivies s’est établi à 444 millions de dollars au quatrième trimestre de 2025, en hausse de 47 millions de dollars, ou 11,8 %, comparativement à celui du quatrième trimestre de 2024. L’augmentation est attribuable à l’incidence favorable, d’un exercice à l’autre, de 72 millions de dollars de l’apport des sociétés d’exploitation cotées en bourse. Cette augmentation a été partiellement contrebalancée par l’incidence défavorable, d’un exercice à l’autre, de 25 millions de dollars du Siège social de GWL découlant principalement de l’incidence, d’un exercice à l’autre, de l’ajustement de la juste valeur d’autres placements et par une hausse de la charge d’impôt sur le résultat liée à la participation de GWL dans l’offre publique de rachat dans le cours normal des activités de Loblaw.

Le montant ajusté du bénéfice net dilué par action ordinaire¹⁾ lié aux activités poursuivies s’est établi à 1,15 $ au quatrième trimestre de 2025, en hausse de 0,15 $ par action ordinaire, ou 15,0 %, par rapport à celui inscrit pour le quatrième trimestre de 2024. La hausse est attribuable à la performance enregistrée en ce qui a trait au montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société¹⁾ lié aux activités poursuivies, comme il est décrit ci-dessus, et à l’incidence favorable des actions rachetées aux fins d’annulation au cours des 12 derniers mois (0,03 $ par action ordinaire) aux termes de l’offre publique de rachat dans le cours normal des activités de la société.

Le bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société lié aux activités abandonnées s’est établi à 24 millions de dollars, en hausse de 19 millions de dollars comparativement à celui inscrit pour le quatrième trimestre de 2024. L’augmentation s’explique principalement par la charge de 13 millions de dollars (déduction faite de l’impôt sur le résultat et des participations ne donnant pas le contrôle) liée au programme de fidélisation PC Optimum qui avait été comptabilisée à l’exercice précédent en lien avec la réévaluation du passif au titre de la fidélisation existant découlant des points non échangés, afin de tenir compte des taux d’échange prévus plus élevés, par l’augmentation des produits de 7 millions de dollarsⁱ⁾ découlant de l’accroissement des produits des commissions d’assurance et de la hausse des produits d’intérêts, ainsi que par l’incidence favorable, d’un exercice à l’autre, de la provision pour pertes sur créances attendues.

i)	Les produits inclus dans les activités abandonnées au quatrième trimestre de 2025 se sont établis à 230 millions de dollars comparativement à 223 millions de dollars au quatrième trimestre de 2024.

AUTRES QUESTIONS LIÉES À L’ENTREPRISE (INFORMATIONS CONSOLIDÉES)

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT DU SIÈGE SOCIAL DE GWL La société a réalisé les activités de financement liées au Siège social de GWL suivantes :

Offre publique de rachat dans le cours normal des activités – Actions rachetées et annulées Au quatrième trimestre de 2025, la société a racheté et annulé 3,2 millions d’actions ordinaires (2,8 millions d’actions ordinaires⁴⁾ en 2024) pour une contrepartie totale de 290 millions de dollars (209 millions de dollars en 2024) dans le cadre de son offre publique de rachat dans le cours normal des activités. Au 31 décembre 2025, le nombre d’actions ordinaires émises et en circulation de la société, déduction faite des actions détenues en fiducie, s’élevait à 379,3 millions (389,9 millions d’actions ordinaires⁴⁾ au 31 décembre 2024).

Voir la note 24, « Capital social », des états financiers consolidés de 2025 de la société pour plus de précisions.

Participation à l’offre publique de rachat dans le cours normal des activités de Loblaw La société participe à l’offre publique de rachat dans le cours normal des activités de Loblaw afin de conserver son pourcentage de participation. Au cours du quatrième trimestre de 2025, Loblaw a racheté 5,0 millions d’actions ordinaires (4,0 millions d’actions ordinairesⁱ⁾ en 2024) de la société pour une contrepartie totale de 300 millions de dollars (181 millions de dollars en 2024).

i)	Ajusté rétrospectivement pour tenir compte du fractionnement d’actions à raison de quatre pour une de Loblaw qui a pris effet à la fermeture des bureaux le 18 août 2025.

RÉSULTATS PAR SECTEUR D’EXPLOITATION

Les tableaux qui suivent présentent les principales mesures de rendement de la société par secteur.

	Trimestres clos les
	31 déc. 2025													31 déc. 2024³⁾
						(13 semaines)													(12 semaines)
(en millions de dollars) Pour les périodes closes aux dates indiquées	Loblaw		Propriétés de Choix			Incidence de la consoli-dation			Siège social de GWL			Total		Loblaw		Propriétés de Choix			Incidence de la consoli-dation			Siège social de GWL			Total
Produits	16 382	$	355		$	(201	)	$	—		$	16 536	$	14 725	$	344		$	(195	)	$	—		$	14 874		$
Résultat d’exploitation	1 132	$	134		$	(80	)	$	(10	)	$	1 176	$	791	$	224		$	(83	)	$	1		$	933		$
Montant ajusté du résultat d’exploitation¹⁾	1 170		249			(42	)		(10	)		1 367		1 028		246			(48	)		1			1 227
Montant ajusté du BAIIA¹⁾	1 773	$	250		$	(120	)	$	(9	)	$	1 894	$	1 593	$	247		$	(130	)	$	1		$	1 711		$
Charges d’intérêts nettes (produits d’intérêts nets) et autres charges financières	173	$	185		$	(109	)	$	6		$	255	$	162	$	(567	)	$	250		$	3		$	(152	)	$
Montant ajusté des charges d’intérêts nettes et autres charges financières¹⁾	173		141			(54	)		6			266		162		137			(55	)		3			247
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat	959	$	(51	)	$	29		$	(16	)	$	921	$	629	$	791		$	(333	)	$	(2	)	$	1 085		$
Impôt sur le résultat	357	$	2		$	7		$	7		$	373	$	173	$	(1	)	$	23		$	3		$	198		$
Montant ajusté de l’impôt sur le résultat¹⁾	257		2			19			22			300		226		(1	)		30			11			266
Bénéfice net lié aux activités abandonnées	45	$	—		$	—		$	—		$	45	$	10	$	—		$	—		$	—		$	10		$
Bénéfice net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	301	$	—		$	—		$	2		$	303	$	221	$	—		$	—		$	2		$	223		$
Dividendes prescrits sur les actions privilégiées du capital social	—		—			—			10			10		—		—			—			10			10
Bénéfice net (perte nette) disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société	346	$	(53	)	$	22		$	(35	)	$	280	$	245	$	792		$	(356	)	$	(17	)	$	664		$
Montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société¹⁾	419	$	106		$	(7	)	$	(50	)	$	468	$	353	$	110		$	(23	)	$	(25	)	$	415		$

	Exercices clos les
						31 déc. 2025													31 déc. 2024³⁾
	(53 semaines)													(52 semaines)
(en millions de dollars) Pour les périodes closes aux dates indiquées	Loblaw		Propriétés de Choix			Incidence de la consoli-dation			Siège social de GWL			Total		Loblaw		Propriétés de Choix			Incidence de la consoli-dation			Siège social de GWL			Total
Produits	63 903	$	1 415		$	(807	)	$	—		$	64 511	$	60 123	$	1 369		$	(775	)	$	—		$	60 717	$
Résultat d’exploitation	4 416	$	1 075		$	(364	)	$	(27	)	$	5 100	$	3 466	$	1 080		$	(320	)	$	(278	)	$	3 948	$
Montant ajusté du résultat d’exploitation¹⁾	4 605		1 005			(192	)		(27	)		5 391		4 246		961			(199	)		(22	)		4 986
Montant ajusté du BAIIA¹⁾	7 148	$	1 009		$	(553	)	$	(24	)	$	7 580	$	6 665	$	965		$	(561	)	$	(19	)	$	7 050	$
Charges d’intérêts nettes et autres charges financières	742	$	1 134		$	(403	)	$	20		$	1 493	$	683	$	296		$	(149	)	$	4		$	834	$
Montant ajusté des charges d’intérêts nettes et autres charges financières¹⁾	742		557			(233	)		20			1 086		683		536			(225	)		4			998
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat	3 674	$	(59	)	$	39		$	(47	)	$	3 607	$	2 783	$	784		$	(171	)	$	(282	)	$	3 114	$
Impôt sur le résultat	1 080	$	2		$	110		$	78		$	1 270	$	731	$	(1	)	$	112		$	(9	)	$	833	$
Montant ajusté de l’impôt sur le résultat¹⁾	1 023		2			118			66			1 209		927		(1	)		117			52			1 095
Bénéfice net lié aux activités abandonnées	136	$	—		$	—		$	—		$	136	$	215	$	—		$	—		$	—		$	215	$
Bénéfice net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	1 323	$	—		$	—		$	8		$	1 331	$	1 129	$	—		$	—		$	8		$	1 137	$
Dividendes prescrits sur les actions privilégiées du capital social	—		—			—			44			44		—		—			—			44			44
Bénéfice net (perte nette) disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société	1 407	$	(61	)	$	(71	)	$	(177	)	$	1 098	$	1 138	$	785		$	(283	)	$	(325	)	$	1 315	$
Montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société¹⁾	1 537	$	446		$	(77	)	$	(165	)	$	1 741	$	1 392	$	426		$	(91	)	$	(130	)	$	1 597	$

Le poste « Incidence de la consolidation » tient compte des éléments suivants :

	Trimestres clos les
	31 déc. 2025															31 déc. 2024
										(13 semaines)															(12 semaines)
(en millions de dollars)	Produits			Résultat d’exploi-tation			Montant ajusté du BAIIA¹⁾			Charges d’intérêts nettes et autres charges financières			Montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires¹⁾			Produits			Résultat d’exploi-tation			Montant ajusté du BAIIA¹⁾			Charges d’intérêts nettes et autres charges financières			Montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires¹⁾
Élimination des produits locatifs intragroupe	(204	)	$	(7	)	$	(7	)	$	—		$	(5	)	$	(200	)	$	(13	)	$	(13	)	$	—		$	(11	)	$
Élimination des contrats de location internes	3			(33	)		(131	)		(31	)		(1	)		5			(18	)		(114	)		(34	)		12
Élimination des transactions immobilières intersectorielles	—			—			—			—			2			—			(13	)		(13	)		—			(11	)
Profit découlant des cessions de biens immobiliers	—			13			13			—			13			—			—			—			—			—
Reprises d’actifs, déduction faite des pertes de valeur	—			5			5			—			4			—			10			10			—			7
Comptabilisation de l’amortissement des immeubles de placement détenus par Propriétés de Choix classés par la société comme des immobilisations corporelles et évalués au coût	—			(20	)		—			—			(19	)		—			(14	)		—			—			(14	)
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement	—			(38	)		—			—			—			—			(35	)		—			(1	)		—
Distributions sur les parts échangeables versées par Propriétés de Choix à GWL	—			—			—			(76	)		76			—			—			—			(75	)		75
Distributions sur les parts de fiducie versées par Propriétés de Choix, à l’exclusion des montants versés à GWL	—			—			—			53			(53	)		—			—			—			54			(54	)
Ajustement de la juste valeur des parts échangeables de Propriétés de Choix	—			—			—			(44	)		—			—			—			—			705			—
Ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie	—			—			—			(11	)		—			—			—			—			(399	)		—
Charge d’impôt sur le bénéfice lié à Propriétés de Choix	—			—			—			—			(24	)		—			—			—			—			(27	)
Total	(201	)	$	(80	)	$	(120	)	$	(109	)	$	(7	)	$	(195	)	$	(83	)	$	(130	)	$	250		$	(23	)	$

	Exercices clos les
	31 déc. 2025															31 déc, 2024
	(53 semaines)															(52 semaines)
(en millions de dollars)	Produits			Résultat d’exploi-tation			Montant ajusté du BAIIA¹⁾			Charges d’intérêts nettes et autres charges financières			Montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires¹⁾			Produits			Résultat d’exploi-tation			Montant ajusté du BAIIA¹⁾			Charges d’intérêts nettes et autres charges financières			Montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires¹⁾
Élimination des produits locatifs intragroupe	(821	)	$	21		$	21		$	—		$	18		$	(788	)	$	16		$	16		$	—		$	13		$
Élimination des contrats de location internes	14			(88	)		(511	)		(142	)		40			13			(44	)		(455	)		(136	)		68
Élimination des transactions immobilières intersectorielles	—			(91	)		(91	)		—			(79	)		—			(132	)		(132	)		—			(116	)
Profit découlant des cessions de biens immobiliers	—			23			23			—			23			—			—			—			—			—
Reprises d’actifs, déduction faite des pertes de valeur	—			5			5			—			4			—			10			10			—			7
Comptabilisation des amortissements des immeubles de placement détenus par Propriétés de Choix classés par la société comme des immobilisations corporelles et évalués au coût	—			(62	)		—			—			(61	)		—			(49	)		—			—			(50	)
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement	—			(172	)		—			1			—			—			(121	)		—			2			—
Distributions sur les parts échangeables versées par Propriétés de Choix à GWL	—			—			—			(304	)		304			—			—			—			(300	)		300
Distributions sur les parts de fiducie versées par Propriétés de Choix, à l’exclusion des montants versés à GWL	—			—			—			213			(213	)		—			—			—			211			(211	)
Ajustement de la juste valeur des parts échangeables de Propriétés de Choix	—			—			—			(578	)		—			—			—			—			238			—
Ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie	—			—			—			407			—			—			—			—			(164	)		—
Charge d’impôt sur le bénéfice lié à Propriétés de Choix	—			—			—			—			(113	)		—			—			—			—			(102	)
Total	(807	)	$	(364	)	$	(553	)	$	(403	)	$	(77	)	$	(775	)	$	(320	)	$	(561	)	$	(149	)	$	(91	)	$

RÉSULTATS D’EXPLOITATION DE LOBLAW

Loblaw offre aux clients des produits alimentaires, des services pharmaceutiques et de soins de santé, des produits de santé et de beauté, des vêtements, des articles de marchandise générale et des produits et services sans fil. Sauf indication contraire, les résultats d’exploitation de Loblaw tiennent compte de la 13^e semaine au quatrième trimestre et de la 53^e semaine pour l’exercice 2025 complet, et toute l’information financière représente les résultats des activités poursuivies de Loblaw.

(en millions de dollars, sauf indication contraire) Pour les périodes closes aux dates indiquées	Trimestres clos les						Variation (en $)			Variation (en %)			Exercices clos les						Variation (en $)			Variation (en %)
	31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾									31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾
	(13 semaines)			(12 semaines)									(53 semaines)			(52 semaines)
Produitsⁱ⁾		16 382	$		14 725	$	1 657		$	11,3		%		63 903	$		60 123	$	3 780		$	6,3		%
Résultat d’exploitation		1 132	$		791	$	341		$	43,1		%		4 416	$		3 466	$	950		$	27,4		%
Montant ajusté du BAIIA¹⁾		1 773	$		1 593	$	180		$	11,3		%		7 148	$		6 665	$	483		$	7,2		%
Montant ajusté de la marge du BAIIA¹⁾		10,8	%		10,8	%								11,2	%		11,1	%
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles		613	$		680	$	(67	)	$	(9,9	)	%		2 692	$		2 918	$	(226	)	$	(7,7	)	%

En raison de la vente de PC Finance, les produits liés à Services le Choix du Président, qui sont principalement attribuables au chiffre d’affaires de La Boutique Mobile, du quatrième trimestre de 2025 de 140 millions de dollars (146 millions de dollars en 2024) et à celui de l’exercice 2025 de 353 millions de dollars (337 millions de dollars en 2024), continuent d’être comptabilisés à titre de produits (maintenant inclus dans le chiffre d’affaires du secteur de l’alimentation au détail) dans les résultats actuels et comparatifs.

Produits Les produits de Loblaw ont augmenté de 1 657 millions de dollars, ou 11,3 %, au quatrième trimestre de 2025 pour s’établir à 16 382 millions de dollars, ce qui tient compte des produits de 1 138 millions de dollars de la 13^e semaine¹⁾. Sur une base comparable de 12 semaines, les produits se sont accrus de 3,5 %.

Le chiffre d’affaires du secteur de l’alimentation au détailⁱ⁾ s’est élevé à 11 433 millions de dollars (10 284 millions de dollars en 2024) et le chiffre d’affaires des magasins comparables⁵⁾ du secteur de l’alimentation au détail a augmenté de 1,5 % (2,5 % en 2024);
- l’inflation interne du prix des aliments de Loblaw a été considérablement inférieure à l’indice des prix à la consommation des aliments achetés au magasin de 4,4 % (2,4 % en 2024);
- l’achalandage en magasin du secteur de l’alimentation au détail a augmenté⁵⁾ et la taille du panier d’épicerie s’est accrue⁵⁾.
Le chiffre d’affaires du secteur des pharmacies au détail s’est établi à 4 949 millions de dollars (4 441 millions de dollars en 2024) et le chiffre d’affaires des magasins comparables⁵⁾ du secteur des pharmacies au détail s’est accru de 3,9 % (1,3 % en 2024);
- le chiffre d’affaires des magasins comparables tiré des médicaments sur ordonnance et des services de soins de santé a augmenté⁵⁾ de 5,6 % (6,3 % en 2024), ce qui est attribuable aux médicaments de spécialité. Si l’on tient compte seulement des magasins comparables⁵⁾, le nombre d’ordonnances exécutées a augmenté de 2,9 % (1,7 % en 2024) et la valeur moyenne des ordonnances s’est accrue de 3,9 % (4,0 % en 2024);
- le chiffre d’affaires des magasins comparables tiré des articles de l’avant du magasin a augmenté⁵⁾ de 2,2 % (diminution de 3,1 % en 2024), en raison principalement de la croissance du chiffre d’affaires des produits de beauté et des produits en vente libre, en partie contrebalancée par la décision de retirer des tablettes certaines catégories de produits électroniques à faible marge.
Au quatrième trimestre de 2025, 30 magasins du secteur de l’alimentation et du secteur des pharmacies ont ouvert leurs portes et 5 les ont fermées. La superficie de vente au détail s’est établie à 73,3 millions de pieds carrés, ce qui représente une augmentation nette de 1,3 million de pieds carrés, ou 1,8 %, par rapport au quatrième trimestre de 2024.

Résultat d’exploitation Le résultat d’exploitation de Loblaw a augmenté de 341 millions de dollars, ou 43,1 %, au quatrième trimestre de 2025, comparativement à celui inscrit pour le quatrième trimestre de 2024, pour s’établir à 1 132 millions de dollars.

Montant ajusté du BAIIA¹⁾ Le montant ajusté du BAIIA¹⁾ de Loblaw a augmenté de 180 millions de dollars, ou 11,3 %, au quatrième trimestre de 2025, comparativement à celui inscrit pour le quatrième trimestre de 2024, pour s’établir à 1 773 millions de dollars, en raison d’un accroissement de 493 millions de dollars de la marge brute, en partie contrebalancé par une augmentation de 313 millions de dollars des frais de vente et charges générales et administratives.

La marge brute exprimée en pourcentage s’est élevée à 30,8 % et a diminué de 10 points de base. Sur une base comparable de 12 semaines, la marge brute exprimée en pourcentage s’est établie à 31,0 %, soit une hausse de 10 points de base, en raison essentiellement des améliorations continues au chapitre des pertes liées aux stocks.
Les frais de vente et charges générales et administratives exprimés en pourcentage du chiffre d’affaires se sont établis à 20,0 %, ce qui représente une baisse favorable de 10 points de base. Sur une base comparable de 12 semaines, les frais de vente et charges générales et administratives exprimés en pourcentage du chiffre d’affaires sont demeurés inchangés à 20,1 %, du fait principalement du levier d’exploitation découlant de l’augmentation du chiffre d’affaires, contrebalancé par les coûts supplémentaires liés à l’ouverture de nouveaux magasins et à l’installation de distribution automatisée.

Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles Les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles comptabilisés par Loblaw se sont élevés à 613 millions de dollars au quatrième trimestre de 2025, en baisse de 67 millions de dollars, ou 9,9 %, comparativement à ceux inscrits pour le quatrième trimestre de 2024, en raison essentiellement de l’incidence de la diminution de l’amortissement relatif à certaines immobilisations incorporelles en lien avec l’acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix en 2014, qui sont maintenant entièrement amorties, en partie contrebalancée par une augmentation de l’amortissement des actifs loués, et une hausse de l’amortissement des immobilisations corporelles liée à l’ouverture de nouveaux magasins et à l’installation de distribution automatisée, ainsi que les conversions de magasins de détail. Les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles du quatrième trimestre de 2025 tiennent compte de l’amortissement des immobilisations incorporelles liées aux acquisitions de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix et de Lifemark Health Group (« Lifemark ») de 10 millions de dollars (115 millions de dollars en 2024).

RÉSULTATS D’EXPLOITATION DE PROPRIÉTÉS DE CHOIX

Propriétés de Choix détient, gère et aménage un portefeuille de grande qualité d’immeubles commerciaux et résidentiels partout au Canada.

(en millions de dollars, sauf indication contraire)		Trimestres clos les							Variation (en $)			Variation (en %)			Exercices clos les							Variation (en $)			Variation (en %)
(en millions de dollars, sauf indication contraire)	31 déc. 2025				31 déc. 2024										31 déc. 2025				31 déc. 2024
Pour les périodes closes aux dates indiquées	(13 semaines)				(12 semaines)										(53 semaines)				(52 semaines)
Produits		355		$		344		$	11		$	3,2		%		1 415		$		1 369	$	46		$	3,4		%
Charges d’intérêts nettes (produits d’intérêts nets) et autres charges financières		185		$		(567	)	$	752		$	132,6		%		1 134		$		296	$	838		$	283,1		%
(Perte nette) bénéfice net		(53	)	$		792		$	(845	)	$	(106,7	)	%		(61	)	$		785	$	(846	)	$	(107,8	)	%
Fonds provenant des activités d’exploitation¹⁾		190		$		188		$	2		$	1,1		%		774		$		747	$	27		$	3,6		%

Produits Les produits de Propriétés de Choix se sont établis à 355 millions de dollars au quatrième trimestre de 2025, en hausse de 11 millions de dollars, ou 3,2 %, comparativement à ceux inscrits pour la période correspondante de 2024, et ils tiennent compte de produits de 203 millions de dollars (197 millions de dollars en 2024) provenant des locataires de Loblaw. L’augmentation enregistrée au quatrième trimestre de 2025 est attribuable essentiellement à ce qui suit :

les taux de location plus élevés, principalement en ce qui concerne les portefeuilles d’immeubles de commerce de détail et d’immeubles industriels;
l’apport des acquisitions, déduction faite des cessions, et des aménagements achevés;

facteurs en partie contrebalancés par :

la diminution des paiements tirés des résiliations de baux.

Charges d’intérêts nettes (produits d’intérêts nets) et autres charges financières Propriétés de Choix a inscrit des charges d’intérêts nettes et autres charges financières de 185 millions de dollars au quatrième trimestre de 2025, comparativement à des produits d’intérêts nets et autres charges financières de 567 millions de dollars pour la période correspondante de 2024. La variation de 752 millions de dollars découle essentiellement de ce qui suit :

la variation défavorable, d’un exercice à l’autre, de 749 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur des parts de société en commandite de catégorie B (les « parts échangeables ») attribuable à la variation du cours des parts;
l’augmentation des charges d’intérêts attribuable aux nouvelles émissions de titres de créance au cours des 12 derniers mois portant intérêt à des taux plus élevés que ceux des titres de créance arrivant à échéance et à une hausse du solde moyen de la dette;
la diminution des produits d’intérêts gagnés sur la trésorerie excédentaire.

(Perte nette) bénéfice net Propriétés de Choix a comptabilisé une perte nette de 53 millions de dollars au quatrième trimestre de 2025, en comparaison d’un bénéfice net de 792 millions de dollars pour la période correspondante de 2024. Cette variation de 845 millions de dollars est essentiellement attribuable à ce qui suit :

la variation des charges d’intérêts nettes (produits d’intérêts nets) et autres charges financières, comme il est décrit ci-dessus;
la variation défavorable, d’un exercice à l’autre, de 51 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur du placement dans des titres immobiliers, en raison de la variation du cours des parts d’Allied;
la variation défavorable, d’un exercice à l’autre, de 42 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur des immeubles de placement, y compris ceux détenus dans les coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence;

facteurs en partie contrebalancés par :

une hausse des produits locatifs, comme il est décrit ci-dessus.

Fonds provenant des activités d’exploitation¹⁾ Les fonds provenant des activités d’exploitation¹⁾ se sont établis à 190 millions de dollars au quatrième trimestre de 2025, en hausse de 2 millions de dollars par rapport à ceux inscrits pour la période correspondante de 2024, ce qui s’explique essentiellement par une augmentation des produits locatifs, en partie contrebalancée par une hausse des charges d’intérêts, par une diminution des paiements tirés des résiliations de baux, par une baisse des produits d’intérêts ainsi que par une diminution du revenu de placement découlant de la distribution moindre versée par Allied.

Événements postérieurs à la date de clôture

Après la clôture de l’exercice, Propriétés de Choix a acquis deux immeubles de commerce de détail pour un prix total de 28 millions de dollars.

Le 18 février 2026, Propriétés de Choix a annoncé qu’elle augmenterait sa distribution annuelle de 1,3 %, la portant ainsi à 0,78 $ par part. Cette hausse prendra effet pour les porteurs de parts de Propriétés de Choix inscrits le 31 mars 2026.

PERSPECTIVES²⁾

Pour 2026, la société prévoit que le montant ajusté du bénéfice net¹⁾ augmentera, grâce aux résultats affichés par ses secteurs d’exploitation, et prévoit utiliser la trésorerie excédentaire pour racheter des actions.

Loblaw Loblaw continuera de viser l’excellence en matière de vente au détail tout en assurant la progression de ses initiatives de croissance, dans le but d’enregistrer des résultats opérationnels et financiers stables en 2026. Les secteurs d’activité de Loblaw demeurent bien positionnés pour répondre aux besoins courants des Canadiens. Loblaw ne peut prévoir à quel moment la vente de PC Finance sera conclue, ni l’incidence qu’elle aura sur ses résultats financiers. En 2026, en excluant cette incidence et l’incidence de la 53^esemaine en 2025, Loblaw s’attend à ce que :

ses activités de vente au détail dégagent une croissance du bénéfice plus élevée que celle du chiffre d’affaires;
la croissance du montant ajusté du bénéfice net par action ordinaire¹⁾ se situe dans le haut de la fourchette à un chiffre;
les investissements dans son réseau de magasins et ses centres de distribution se poursuivent grâce à des investissements en capital bruts d’environ 2,4 milliards de dollars;
le remboursement de capital aux actionnaires puisse avoir lieu de par l’affectation d’une fraction importante des flux de trésorerie disponibles au rachat d’actions.

Propriétés de Choix Les priorités de Propriétés de Choix consistent à préserver le capital, à générer des flux de trésorerie stables et croissants, et à accroître la valeur liquidative. Son portefeuille de grande qualité est principalement loué à des détaillants de produits de première nécessité ainsi qu’à des fournisseurs de logistique, qui sont moins sensibles à la volatilité économique et qui assurent donc la stabilité de l’ensemble de son portefeuille. Propriétés de Choix continuera de faire progresser son programme d’aménagement, en mettant l’accent sur les projets d’aménagement à vocation commerciale, ce qui lui permet l’ajout d’actifs immobiliers de grande qualité à son portefeuille à un coût raisonnable et d’accroître la valeur liquidative au fil du temps.

Propriétés de Choix est convaincue que ses activités demeureront favorisées par son modèle d’affaires, la stabilité de ses locataires, son solide bilan et sa gestion financière disciplinée. En 2026, Propriétés de Choix cible :

des taux d’occupation stables dans l’ensemble du portefeuille, donnant lieu à une croissance, d’un exercice à l’autre, d’environ 2 % à 3 % du REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie⁶⁾;
des FPAE¹⁾ annuels par part après dilution⁶⁾ d’environ 1,08 $ à 1,10 $;
des paramètres de levier financier élevés, visant un ratio du montant ajusté de la dette sur le montant ajusté du BAIIAJV⁶⁾ inférieur à 7,5x.

ÉNONCÉS PROSPECTIFS

Le présent communiqué de presse renferme des énoncés prospectifs portant sur les objectifs, les plans, les buts, les aspirations, les stratégies, la situation financière, les résultats d’exploitation, les flux de trésorerie, la performance, les perspectives et les occasions d’affaires de la société, ainsi que sur les questions d’ordre juridique et réglementaire qui la concernent. Les énoncés prospectifs qui figurent dans le présent communiqué de presse renferment plus particulièrement, mais sans s’y limiter, des énoncés concernant les résultats attendus ainsi que les événements et les plans futurs, les initiatives stratégiques et la restructuration, les changements réglementaires, dont la poursuite de la réforme du réseau de la santé, la situation de trésorerie future, les dépenses d’investissement prévues ainsi que le degré d’avancement et l’incidence des déploiements de systèmes de technologies de l’information. Ces énoncés prospectifs particuliers figurent tout au long du présent communiqué de presse, y compris, mais sans s’y limiter, à la rubrique « Perspectives ». Les énoncés prospectifs se reconnaissent généralement à l’emploi de mots ou d’expressions comme « s’attendre à », « anticiper », « croire », « pouvoir », « entrevoir », « estimer », « objectif », « avoir l’intention de », « prévoir », « chercher à », « faire », « devoir » et autres mots ou expressions semblables, conjugués au présent, au conditionnel ou au futur, lorsqu’ils se rapportent à la société et à sa direction.

Les énoncés prospectifs reflètent les estimations, opinions et hypothèses de la société, lesquelles se fondent sur la perception qu’a la direction des tendances historiques, de la situation actuelle et des événements futurs prévus, ainsi que sur d’autres facteurs qui, de l’avis de la direction, sont appropriés dans les circonstances. Les estimations, opinions et hypothèses de la société sont, de par leur nature, assujetties à des incertitudes et à des éventualités importantes d’ordre commercial, économique, concurrentiel ou autre en ce qui a trait aux événements futurs, et sont donc susceptibles d’être révisées. La société ne peut garantir que ces estimations, opinions et hypothèses se révéleront exactes.

Bon nombre de risques et incertitudes pourraient faire en sorte que les résultats réels de la société diffèrent sensiblement de ceux qui sont exprimés explicitement ou implicitement ou de ceux qui sont prévus dans les énoncés prospectifs, notamment ceux qui sont décrits à la rubrique « Risques d’entreprise et gestion des risques », du rapport de gestion inclus dans le Rapport annuel de 2025 de la société et de sa notice annuelle pour l’exercice clos le 31 décembre 2025.

Les lecteurs sont donc invités à ne pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs, qui traduisent les attentes de la société uniquement à la date du présent communiqué de presse. Sauf dans la mesure où la loi l’exige, la société ne s’engage pas à mettre à jour ou à réviser les présents énoncés prospectifs, que ce soit à la lumière de nouvelles informations, d’événements futurs ou autrement.

DÉCLARATION DE DIVIDENDES TRIMESTRIELS

Après la clôture du quatrième trimestre de 2025, le Conseil d’administration de la société a déclaré des dividendes trimestriels sur les actions ordinaires, les actions privilégiées de série I, les actions privilégiées de série III, les actions privilégiées de série IV et les actions privilégiées de série V de GWL, qui sont payables comme suit :

Actions ordinaires	0,297933 $ par action payable le 1^er avril 2026 aux actionnaires inscrits au 15 mars 2026;

Actions privilégiées, série I	0,3625 $ par action payable le 15 mars 2026 aux actionnaires inscrits au 28 février 2026;

Actions privilégiées, série III	0,3250 $ par action payable le 1^er avril 2026 aux actionnaires inscrits au 15 mars 2026;

Actions privilégiées, série IV	0,3250 $ par action payable le 1^er avril 2026 aux actionnaires inscrits au 15 mars 2026;

Actions privilégiées, série V	0,296875 $ par action payable le 1^er avril 2026 aux actionnaires inscrits au 15 mars 2026.

PRINCIPALES INFORMATIONS FINANCIÈRES

Les tableaux qui suivent présentent les principales informations financières trimestrielles, qui ont été préparées par la direction conformément aux Normes internationales d’information financière (« IFRS ») publiées par l’International Accountings Standards Board (« normes IFRS de comptabilité » ou « PCGR ») et qui s’appuient sur les états financiers consolidés annuels audités de la société pour l’exercice clos le 31 décembre 2025. Ces informations financières ne contiennent pas toutes les informations à fournir aux termes des normes IFRS de comptabilité; par conséquent, elles doivent être lues en parallèle avec le Rapport annuel de 2025 de la société, qui est disponible sous l’onglet « Centre des investisseurs » du site Web de la société, à l’adresse

États consolidés des résultats

Pour les périodes closes aux dates indiquées	31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾			31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾
(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)		(13 semaines)			(12 semaines)			(53 semaines)			(52 semaines)
Produits		16 536	$		14 874	$		64 511	$		60 717	$
Charges d’exploitation
Coût des stocks vendus		11 335			10 171			43 871			41 297
Frais de vente et charges générales et administratives		4 025			3 770			15 540			15 472
		15 360			13 941			59 411			56 769
Résultat d’exploitation		1 176			933			5 100			3 948
Charges d’intérêts nettes (produits d’intérêts nets) et autres charges financières		255			(152	)		1 493			834
Bénéfice avant impôt sur le résultat		921			1 085			3 607			3 114
Impôt sur le résultat		373			198			1 270			833
Bénéfice net lié aux activités poursuivies		548			887			2 337			2 281
Bénéfice net lié aux activités abandonnées		45			10			136			215
Bénéfice net		593			897			2 473			2 496
Attribuable aux :
Actionnaires de la société		290			674			1 142			1 359
Activités poursuivies		266			669			1 070			1 246
Activités abandonnées		24			5			72			113
Participations ne donnant pas le contrôle		303			223			1 331			1 137
Bénéfice net		593	$		897	$		2 473	$		2 496	$
Bénéfice net par action ordinaire – de base⁴⁾ (en dollars)		0,73	$		1,70	$		2,86	$		3,32	$
Activités poursuivies		0,67			1,69			2,67			3,03
Activités abandonnées		0,06			0,01			0,19			0,29
Bénéfice net par action ordinaire – dilué⁴⁾ (en dollars)		0,72	$		1,68	$		2,80	$		3,27	$
Activités poursuivies		0,66			1,67			2,62			2,99
Activités abandonnées		0,06			0,01			0,18			0,28

Bilans consolidés

Aux 31 décembre (en millions de dollars canadiens)
Aux 31 décembre (en millions de dollars canadiens)	2025			2024
ACTIFS
Actifs courants
Trésorerie et équivalents de trésorerie		1 450	$		2 048	$
Placements à court terme		43			648
Créances		1 314			1 503
Créances sur cartes de crédit		—			4 230
Stocks		6 493			6 332
Charges payées d’avance et autres actifs		728			737
Actifs détenus en vue de la vente		5 660			62
Total des actifs courants		15 688			15 560
Immobilisations corporelles		13 418			12 686
Actifs au titre de droits d’utilisation		5 335			4 920
Immeubles de placement		5 514			5 506
Coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence		962			884
Immobilisations incorporelles		5 173			5 460
Goodwill		4 963			4 902
Impôt différé		76			128
Dépôts de garantie		38			38
Autres actifs		1 000			1 352
Total des actifs		52 167	$		51 436	$
PASSIFS
Passifs courants
Fournisseurs et autres passifs		7 535	$		7 894	$
Passif au titre de la fidélisation		124			212
Provisions		92			509
Impôt sur le résultat à payer		124			141
Dépôts à vue de clients		—			353
Dette à court terme		—			800
Tranche à moins d’un an de la dette à long terme		507			1 313
Tranche à moins d’un an des obligations locatives		1 010			1 045
Participation des pharmaciens propriétaires		396			255
Passifs liés aux actifs détenus en vue de la vente		4 452			—
Total des passifs courants		14 240			12 522
Provisions		102			105
Dette à long terme		12 687			14 071
Obligations locatives		5 375			4 977
Passif lié aux parts de fiducie		4 122			3 715
Impôt différé		1 826			1 675
Autres passifs		1 205			1 234
Total des passifs		39 557			38 299
CAPITAUX PROPRES
Capital social		3 250			3 293
Résultats non distribués		5 106			5 490
Surplus d’apport		(3 320	)		(2 787	)
Cumul des autres éléments du résultat global		244			246
Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires de la société		5 280			6 242
Participations ne donnant pas le contrôle		7 330			6 895
Total des capitaux propres		12 610			13 137
Total des passifs et des capitaux propres		52 167	$		51 436	$

Tableaux consolidés des flux de trésorerie

Pour les périodes closes aux dates indiquées	31 déc. 2025				31 déc. 2024		31 déc. 2025			31 déc. 2024
(en millions de dollars canadiens)	(13 semaines)			(12 semaines)			(53 semaines)			(52 semaines)
Activités d’exploitation
Bénéfice net		593	$		897	$		2 473	$		2 496	$
Ajouter (déduire) :
Charges d’intérêts nettes (produits d’intérêts nets) et autres charges financières		294			(115	)		1 646			972
Impôt sur le résultat		393			210			1 316			908
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles		543			613			2 380			2 611
Pertes de valeur d’actifs, déduction faite des reprises		34			21			41			22
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement		70			24			61			8
Ajustement de la juste valeur du placement dans des titres immobiliers		87			36			45			36
Variation du compte de correction de valeur des créances sur cartes de crédit		(14	)		(12	)		(8	)		7
Variation des provisions		12			1			(399	)		397
Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement		726			548			(197	)		35
Variation des créances sur cartes de crédit, montant brut		(214	)		(328	)		(2	)		(105	)
Impôt sur le résultat payé		(219	)		(222	)		(1 121	)		(1 285	)
Intérêts perçus		8			16			71			81
Autres		(7	)		—			(44	)		(118	)
Entrées nettes liées aux activités d’exploitation		2 306			1 689			6 262			6 065
Activités d’investissement
Acquisitions d’immobilisations corporelles et d’immeubles de placement		(713	)		(625	)		(2 061	)		(2 018	)
Entrées d’immobilisations incorporelles		(88	)		(91	)		(350	)		(377	)
Cessions (acquisitions) de placements à court terme		192			(112	)		(59	)		(176	)
Produit de la cession d’actifs		158			45			337			331
Paiements au titre de la location reçus relativement aux contrats de location-financement		1			1			5			9
(Avances) remboursements sur les prêts hypothécaires, prêts et billets à recevoir		(39	)		(38	)		76			(35	)
Diminution (augmentation) des dépôts de garantie		1			(2	)		—			—
(Acquisitions) cessions de titres à long terme		—			(1	)		100			81
Autres		(95	)		(26	)		(191	)		(115	)
Sorties nettes liées aux activités d’investissement		(583	)		(849	)		(2 143	)		(2 300	)
Activités de financement
Diminution de la dette bancaire		—			(167	)		—			(13	)
Augmentation (diminution) de la dette à court terme		100			200			(150	)		(50	)
(Diminution) augmentation des dépôts à vue de clients		(61	)		166			433			187
Dette à long terme – émise		(215	)		385			1 855			2 613
– remboursée		(93	)		(144	)		(1 320	)		(2 285	)
Intérêts payés		(217	)		(210	)		(979	)		(960	)
Loyers payés en trésorerie en vertu des obligations locatives – intérêts		(62	)		(56	)		(267	)		(236	)
Loyers payés en trésorerie en vertu des obligations locatives – capital		(177	)		(97	)		(769	)		(672	)
Capital social – émis		4			4			31			48
– racheté et détenu en fiducie		—			—			(7	)		(10	)
– racheté et annulé		(291	)		(211	)		(993	)		(990	)
Capital social ordinaire de Loblaw – émis		9			2			59			147
– racheté et détenu en fiducie		—			—			(69	)		(72	)
– racheté et annulé		(294	)		(173	)		(969	)		(1 008	)
Capital social privilégié de Loblaw – racheté et annulé		—			—			(225	)		—
Impôt payé sur les rachats de capital social		—			—			(55	)		—
Dividendes – aux porteurs d’actions ordinaires		—			—			(442	)		(399	)
– aux porteurs d’actions privilégiées		(3	)		(3	)		(44	)		(44	)
– aux participations ne donnant pas le contrôle		(78	)		—			(385	)		(221	)
Produit des passifs financiers		11			—			11			—
Autres		(59	)		(124	)		(36	)		(215	)
Sorties nettes liées aux activités de financement		(1 426	)		(428	)		(4 321	)		(4 180	)
Incidence de la variation des cours de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie		(2	)		8			(6	)		12
Augmentation (diminution) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie		295			420			(208	)		(403	)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l’ouverture de la période		1 545			1 628			2 048			2 451
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de la périodeⁱ⁾		1 840	$		2 048	$		1 840	$		2 048	$

Les tableaux consolidés des flux de trésorerie sont présentés sur la base du total des activités. Voir la note 5, « Actifs détenus en vue de la vente et activités abandonnées », des états financiers consolidés de 2025 de la société pour obtenir de l’information sur les flux de trésorerie liés aux activités abandonnées.

Bénéfice net de base et dilué par action ordinaire

Pour les périodes closes aux dates indiquées	31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾			31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾
(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)	(13 semaines)			(12 semaines)			(53 semaines)			(52 semaines)
Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société		290	$		674	$		1 142	$		1 359	$
Moins : Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société lié aux activités abandonnées		24			5			72			113
Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société lié aux activités poursuivies		266	$		669	$		1 070	$		1 246	$
Dividendes prescrits sur les actions privilégiées du capital social		(10	)		(10	)		(44	)		(44	)
Bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société lié aux activités poursuivies		256	$		659	$		1 026	$		1 202	$
Réduction du bénéfice net lié aux activités poursuivies attribuable à la dilution liée à Loblaw		(3	)		(3	)		(13	)		(11	)
Bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société lié aux activités poursuivies aux fins du calcul du bénéfice dilué par action		253	$		656	$		1 013	$		1 191	$
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation⁴⁾ (en millions)		380,8			390,8			384,7			396,5
Effet dilutif de la rémunération fondée sur des titres de capitaux propres^{i), 4)}(en millions)		1,9			2,1			2,0			2,1
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation⁴⁾ – dilué (en millions)		382,7			392,9			386,7			398,6
Bénéfice net par action ordinaire – de base⁴⁾ (en dollars)		0,73	$		1,70	$		2,86	$		3,32	$
Activités poursuivies		0,67			1,69			2,67			3,03
Activités abandonnées		0,06			0,01			0,19			0,29
Bénéfice net par action ordinaire – dilué⁴⁾ (en dollars)		0,72	$		1,68	$		2,80	$		3,27	$
Activités poursuivies		0,66			1,67			2,62			2,99
Activités abandonnéesⁱⁱ⁾		0,06			0,01			0,18			0,28

Au quatrième trimestre de 2025, un nombre négligeable (nombre négligeable en 2024) d’instruments potentiellement dilutifs ont été exclus du calcul du bénéfice net dilué par action ordinaire parce qu’ils avaient un effet antidilutif. Pour l’exercice, 0,3 million (0,3 million en 2024) d’instruments financiers potentiellement dilutifs ont été exclus du calcul du bénéfice net dilué par action ordinaire parce qu’ils avaient un effet antidilutif.

ii)

Au quatrième trimestre de 2025, une réduction de 1 million de dollars (montant négligeable en 2024) du bénéfice net lié aux activités abandonnées attribuable à la dilution liée à Loblaw a été incluse dans le calcul du bénéfice net dilué par action ordinaire lié aux activités abandonnées. Pour l’exercice, une réduction de 1 million de dollars (1 million de dollars en 2024) du bénéfice net lié aux activités abandonnées attribuable à la dilution liée à Loblaw a été incluse dans le calcul du bénéfice net dilué par action ordinaire lié aux activités abandonnées.

RAPPORT ANNUEL DE 2025

Le Rapport annuel de 2025 de la société est disponible sous l’onglet « Centre des investisseurs » du site Web de la société, à l’adresse , et a été déposé sur SEDAR+ et est disponible à l’adresse

Des informations financières supplémentaires ont été transmises par voie électronique à diverses autorités de réglementation en valeurs mobilières au Canada par l’intermédiaire de SEDAR+. Le présent communiqué de presse comprend les principales informations financières sur Loblaw, société ouverte dont les actions sont négociées à la Bourse de Toronto (la « TSX »), et les principales informations financières sur Propriétés de Choix, fiducie de placement immobilier ouverte dont les parts sont négociées à la TSX. Pour un complément d’information sur Loblaw ou Propriétés de Choix, les lecteurs sont invités à consulter les documents que les sociétés déposent respectivement à l’occasion sur SEDAR+. Ces documents sont également disponibles sur le site Web respectif des sociétés, à l’adresse et à l’adresse

RAPPORT SUR LA LOI SUR L’ESCLAVAGE MODERNE

Conformément à la Loi sur la lutte contre le travail forcé et le travail des enfants dans les chaînes d’approvisionnement (connue sous le nom de Loi sur l’esclavage moderne du Canada), la société et certaines de ses filiales, dont Loblaw, ont déposé publiquement leur Rapport sur la Loi sur l’esclavage moderne conjoint pour l’exercice 2025. Le Rapport sur la Loi sur l’esclavage moderne peut être consulté en ligne sur le site Web de la société à l’adresse , ou sous son profil SEDAR+ à l’adresse . Tous les actionnaires peuvent demander qu’un exemplaire papier du rapport leur soit envoyé, sans frais, en soumettant une demande par courriel à .

Pour un complément d’information :

Roy MacDonald

Vice-président du groupe, Relations avec les investisseurs

.

This report is available in English.


Notes de fin de document

1	)	Voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières » figurant en Annexe 1 du présent communiqué de presse, qui comprend le rapprochement de ces mesures non conformes aux PCGR et autres mesures financières avec les mesures conformes aux PCGR les plus directement comparables.
2	)	Le présent communiqué de presse renferme des énoncés prospectifs. Voir la rubrique « Énoncés prospectifs » du présent communiqué de presse et du Rapport annuel de 2025 de la société pour une analyse des principaux facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement des prévisions et des projections formulées aux présentes et pour connaître les principaux facteurs et hypothèses pris en compte lors de l’établissement de ces énoncés. Le présent communiqué de presse devrait être lu en parallèle avec les documents que GWL dépose, à l’occasion, auprès des autorités de réglementation en valeurs mobilières et qui peuvent être consultés à et à
3	)	Certains chiffres comparatifs ont été ajustés afin de présenter séparément les résultats de PC Finance comptabilisés par Loblaw à titre d’activités abandonnées.
4	)	Ajusté pour tenir compte du fractionnement d’actions à raison de trois pour une qui a pris effet à la fermeture des bureaux le 18 août 2025.
5	)	Les résultats sont présentés en fonction d’un nombre comparable de semaines. Un nombre comparable de semaines serait de 12 semaines contre 12 semaines ou de 52 semaines contre 52 semaines.
6	)	Pour un complément d’information sur les mesures de Propriétés de Choix, voir le Rapport annuel de 2025 déposé par Propriétés de Choix, qui est disponible à ou à

ANNEXE 1 : MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX PCGR ET AUTRES MESURES FINANCIÈRES

La société a recours à des mesures et ratios financiers non conformes aux PCGR et autres mesures financières et ratios financiers étant donné qu’elle estime que ces mesures et ratios fournissent de l’information utile à la direction et aux investisseurs pour évaluer avec exactitude sa performance et sa situation financières.

De plus, certaines mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières de Loblaw et de Propriétés de Choix sont incluses dans le présent document. Pour un complément d’information sur ces mesures, il y a lieu de se reporter aux documents déposés par Loblaw et Propriétés de Choix qui sont disponibles à ou à ou , respectivement.

La direction a recours à ces mesures et à d’autres mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières afin d’exclure, lors de son analyse de la performance sous-jacente consolidée et sectorielle de la société sur le plan de l’exploitation, l’incidence de certaines charges et de certains produits qui doivent être comptabilisés en vertu des PCGR. La direction exclut ces éléments parce qu’ils ne sont pas nécessairement représentatifs de la performance sous-jacente de la société sur le plan de l’exploitation et qu’ils rendent difficiles les comparaisons de la performance financière sous-jacente d’une période à l’autre. La société ajuste ces éléments si elle juge qu’il en résultera une analyse plus efficace de la performance sous-jacente sur le plan de l’exploitation. L’exclusion de certains éléments ne signifie pas que ces éléments ne sont pas récurrents.

Comme ces mesures n’ont pas de sens normalisé en vertu des PCGR, elles ne sauraient se comparer à des mesures portant le même nom présentées par d’autres sociétés ouvertes ni se substituer à d’autres mesures financières établies selon les PCGR.

En raison de l’annonce de la vente de PC Finance par Loblaw, les résultats de PC Finance sont présentés séparément à titre d’activités abandonnées dans les résultats actuels et comparatifs de la société. Sauf indication contraire, toute l’information financière représente les résultats des activités poursuivies de la société.

MONTANT AJUSTÉ DU RÉSULTAT D’EXPLOITATION, MONTANT AJUSTÉ DU BAIIA ET MONTANT AJUSTÉ DE LA MARGE DU BAIIA Les tableaux qui suivent présentent le rapprochement du montant ajusté du résultat d’exploitation et du montant ajusté du BAIIA avec le résultat d’exploitation, lequel fait l’objet d’un rapprochement avec le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société lié aux activités poursuivies établi conformément aux PCGR et présenté pour les périodes closes aux dates indiquées.

La société considère le montant ajusté du BAIIA comme une mesure utile l’aidant à évaluer la performance sous-jacente sur le plan de l’exploitation de ses activités courantes et à prendre des décisions à cet égard, ainsi qu’à évaluer sa capacité de générer des flux de trésorerie pour financer ses besoins de trésorerie, notamment son programme de dépenses d’investissement.

Le montant ajusté de la marge du BAIIA correspond au montant ajusté du BAIIA, divisé par les produits.

		Trimestres clos les
		31 déc. 2025												31 déc. 2024³⁾
									(13 semaines)					(12 semaines)
(en millions de dollars)	Loblaw			Propriétés de Choix		Incidence de la consoli-dation			Siège social de GWL			Chiffres consolidés		Loblaw				Propriétés de Choix			Incidence de la consoli-dation			Siège social de GWL		Chiffres consolidés
Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société lié aux activités poursuivies												266	$													669		$
Ajouter (déduire) l’incidence des éléments suivants :
Participations ne donnant pas le contrôle liées aux activités poursuivies												282														218
Impôt sur le résultat												373														198
Charges d’intérêts nettes (produits d’intérêts nets) et autres charges financières												255														(152	)
Résultat d’exploitation		1 132	$	134	$	(80	)	$	(10	)	$	1 176	$		791		$	224		$	(83	)	$	1	$	933		$
Ajouter (déduire) l’incidence des éléments suivants :
Ajustement de la juste valeur du placement dans des titres immobiliers		—	$	87	$	—		$	—		$	87	$		—		$	36		$	—		$	—	$	36		$
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement		—		28		38			—			66			—			(14	)		35			—		21
Perte (profit) sur la vente d’immeubles non exploités		11		—		—			—			11			(3	)		—			—			—		(3	)
Amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre des acquisitions de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix et de Lifemark		10		—		—			—			10			115			—			—			—		115
Vente de PC Finance		10		—		—			—			10			—			—			—			—		—
Ajustement de la juste valeur des immeubles non exploités		4		—		—			—			4			3			—			—			—		3
Ajustement de la juste valeur des dérivés		3		—		—			—			3			—			—			—			—		—
Programme de fidélisation PC Optimum		—		—		—			—			—			99			—			—			—		99
Vente de Wellwise		—		—		—			—			—			23			—			—			—		23
Éléments d’ajustement		38	$	115	$	38		$	—		$	191	$		237		$	22		$	35		$	—	$	294		$
Montant ajusté du résultat d’exploitation		1 170	$	249	$	(42	)	$	(10	)	$	1 367	$		1 028		$	246		$	(48	)	$	1	$	1 227		$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles, exclusion faite de l’incidence de l’ajustement dont il est question ci-dessusⁱ⁾		603		1		(78	)		1			527			565			1			(82	)		—		484
Montant ajusté du BAIIA		1 773	$	250	$	(120	)	$	(9	)	$	1 894	$		1 593		$	247		$	(130	)	$	1	$	1 711		$

Aux fins du calcul du montant ajusté du BAIIA, les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles ne tiennent pas compte de l’amortissement comptabilisé par Loblaw relativement aux immobilisations incorporelles acquises dans le cadre des acquisitions de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix et de Lifemark.

		Exercices clos les
	31 déc. 2025																31 déc. 2024³⁾
	(53 semaines)																(52 semaines)
(en millions de dollars)	Loblaw				Propriétés de Choix			Incidence de la consoli-dation			Siège social de GWL			Chiffres consolidés			Loblaw				Propriétés de Choix			Incidence de la consoli-dation			Siège social de GWL			Chiffres consolidés
Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société lié aux activités poursuivies														1 070		$														1 246		$
Ajouter l’incidence des éléments suivants :
Participations ne donnant pas le contrôle														1 267																1 035
Impôt sur le résultat														1 270																833
Charges d’intérêts nettes et autres charges financières														1 493																834
Résultat d’exploitation		4 416		$	1 075		$	(364	)	$	(27	)	$	5 100		$		3 466		$	1 080		$	(320	)	$	(278	)	$	3 948		$
Ajouter (déduire) l’incidence des éléments suivants :
Amortissements des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre des acquisitions de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix et de Lifemark		149		$	—		$	—		$	—		$	149		$		499		$	—		$	—		$	—		$	499		$
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement		—			(115	)		172			—			57				—			(116	)		121			—			5
Ajustement de la juste valeur du placement dans des titres immobiliers		—			45			—			—			45				—			36			—			—			36
Cessation progressive des activités d’optique de Theodore & Pringle^MD		30			—			—			—			30				—			—			—			—			—
Vente de PC Finance		10			—			—			—			10				—			—			—			—			—
Ajustement de la juste valeur des immeubles non exploités		4			—			—			—			4				3			—			—			—			3
Ajustement de la juste valeur des dérivés		3			—			—			—			3				(5	)		—			—			—			(5	)
Vente de Wellwise		(5	)		—			—			—			(5	)			23			—			—			—			23
Profit sur la vente d’immeubles non exploités		(2	)		—			—			—			(2	)			(3	)		—			—			—			(3	)
Charges relatives au règlement de poursuites en recours collectif		—			—			—			—			—				164			—			—			256			420
Programme de fidélisation PC Optimum		—			—			—			—			—				99			—			—			—			99
Coûts de transaction et autres recouvrements connexes		—			—			—			—			—				—			(39	)		—			—			(39	)
Éléments d’ajustement		189		$	(70	)	$	172		$	—		$	291		$		780		$	(119	)	$	121		$	256		$	1 038		$
Montant ajusté du résultat d’exploitation		4 605		$	1 005		$	(192	)	$	(27	)	$	5 391		$		4 246		$	961		$	(199	)	$	(22	)	$	4 986		$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles, exclusion faite de l’incidence de l’ajustement dont il est question ci-dessusⁱ⁾		2 543			4			(361	)		3			2 189				2 419			4			(362	)		3			2 064
Montant ajusté du BAIIA		7 148		$	1 009		$	(553	)	$	(24	)	$	7 580		$		6 665		$	965		$	(561	)	$	(19	)	$	7 050		$

Les éléments suivants ont influé sur le montant ajusté du BAIIA de 2025 et de 2024 :

Amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre des acquisitions de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix et de Lifemark L’acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix en 2014 comprenait des immobilisations incorporelles à durée d’utilité déterminée d’environ 6 050 millions de dollars, qui sont amorties sur leur durée d’utilité estimée. En 2024, l’amortissement annuel lié aux immobilisations incorporelles acquises s’est établi à 479 millions de dollars et il a diminué pour atteindre 132 millions de dollars en 2025. L’amortissement annuel sera d’environ 30 millions de dollars en 2026 et par la suite.

L’acquisition de Lifemark en 2022 comprenait des immobilisations incorporelles à durée d’utilité déterminée d’environ 299 millions de dollars, qui sont amorties sur leur durée d’utilité estimée.

Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement La société évalue les immeubles de placement à la juste valeur. Selon le modèle de la juste valeur, les immeubles de placement sont initialement comptabilisés au coût et ultérieurement évalués à la juste valeur. La juste valeur est déterminée d’après des données disponibles sur le marché. Si aucune donnée ne peut être obtenue facilement sur des marchés moins actifs, la société recourt à d’autres méthodes d’évaluation telles que des projections des flux de trésorerie actualisés ou des prix de transactions récentes. Les profits et les pertes liés à la juste valeur sont comptabilisés dans le résultat d’exploitation de la période au cours de laquelle ils surviennent. Les profits et les pertes découlant de la cession d’immeubles de placement sont déterminés en comparant la juste valeur du produit tiré de la cession avec la valeur comptable et ils sont comptabilisés dans le résultat d’exploitation.

Ajustement de la juste valeur du placement dans des titres immobiliers Propriétés de Choix a reçu des parts de catégorie B d’Allied à titre de contrepartie de la cession de six actifs de bureaux par Propriétés de Choix à Allied réalisée en 2022. Propriétés de Choix a comptabilisé ces parts comme un placement dans des titres immobiliers. Le placement dans des titres immobiliers est exposé aux fluctuations du cours de marché des parts de fiducie d’Allied. Une augmentation (diminution) du cours de marché des parts de fiducie d’Allied entraîne la comptabilisation d’un produit (d’une charge) dans le résultat d’exploitation.

Cessation progressive des activités d’optique de Theodore & Pringle Au troisième trimestre de 2025, Loblaw a conclu avec Specsavers Canada Inc. (« Specsavers ») une entente visant l’ouverture de magasins Specsavers dans certains magasins d’alimentation de Loblaw au Canada, qui causera la cessation des activités d’optique de Theodore & Pringle. En conséquence, Loblaw a comptabilisé, dans les frais de vente et charges générales et administratives, des charges de 30 millions de dollars liées principalement à la réduction de la valeur du matériel optique, à la main-d’œuvre et à d’autres coûts de fermeture.

Vente de PC Finance Au quatrième trimestre de 2025, Loblaw a comptabilisé des coûts de transaction et autres coûts connexes de 10 millions de dollars en lien avec la vente de PC Finance.

Ajustement de la juste valeur des immeubles non exploités La société évalue les immeubles non exploités, qui sont des immeubles de placement et des actifs détenus en vue de la vente qui ont été transférés depuis les immeubles de placement, à leur juste valeur. Selon le modèle de la juste valeur, les immeubles non exploités sont initialement comptabilisés au coût et ultérieurement évalués à la juste valeur. L’établissement de la juste valeur au moyen de l’approche par le résultat tient compte d’hypothèses concernant les taux de location du marché pour des immeubles de taille et de condition similaires situés dans la même région géographique, du montant des coûts d’exploitation recouvrables aux termes des contrats conclus avec les locataires, du montant des coûts d’exploitation non recouvrables, des périodes d’inoccupation, des incitatifs à la prise à bail et des taux de capitalisation finaux. Les profits et les pertes découlant des variations de la juste valeur sont comptabilisés dans le résultat d’exploitation de la période au cours de laquelle ils surviennent.

Ajustement de la juste valeur des dérivés Loblaw est exposée aux fluctuations des prix des marchandises et du cours de change du dollar américain. Conformément à sa politique de gestion du risque marchandises, Loblaw a recours à des contrats à terme normalisés et à des contrats à terme de gré à gré négociés en bourse pour atténuer la volatilité des prix du carburant et du cours de change du dollar américain. Ces instruments dérivés ne sont pas acquis à des fins de transaction ou de spéculation. Conformément aux méthodes comptables que Loblaw utilise à l’égard de ses instruments dérivés, la variation de la juste valeur de ces instruments, qui comprend les profits et les pertes réalisés et latents, est comptabilisée dans le résultat d’exploitation. La comptabilisation de ces dérivés sur marchandises et de ces dérivés de change a une incidence sur les résultats présentés par Loblaw; cependant, leur effet économique permet de réduire considérablement les risques connexes découlant des fluctuations des prix des marchandises et du cours de change et des engagements liés au dollar américain.

Vente de Wellwise de Shoppers (« Wellwise ») Au quatrième trimestre de 2024, Loblaw a conclu avec un tiers un accord visant la vente de toutes les actions de son entreprise Wellwise, y compris 42 magasins Wellwise, pour un produit en trésorerie et a comptabilisé, dans les frais de vente et charges générales et administratives, une réduction nette de la juste valeur de 23 millions de dollars. La transaction a été conclue au premier trimestre de 2025 et Loblaw a comptabilisé, dans les frais de vente et charges générales et administratives, un profit de 5 millions de dollars.

Perte (profit) sur la vente d’immeubles non exploités Au quatrième trimestre de 2025, Loblaw a comptabilisé une perte de 11 millions de dollars (profit de 3 millions de dollars en 2024) liée à la vente d’immeubles non exploités à un tiers. Pour l’exercice, Loblaw a comptabilisé un profit sur la vente d’immeubles non exploités de 2 millions de dollars (3 millions de dollars en 2024).

Charges relatives au règlement de poursuites en recours collectif Le 24 juillet 2024, la société et Loblaw ont conclu une entente de règlement contraignante et, le 31 janvier 2025, la société et Loblaw ont conclu un accord de règlement afin de mettre un terme aux poursuites en recours collectif intentées contre elles à l’échelle nationale du fait de leur implication dans un arrangement de fixation des prix de certains produits de boulangerie emballés dans l’ensemble de l’industrie. Au deuxième trimestre de 2024, la société et Loblaw ont comptabilisé des charges respectives de 256 millions de dollars et de 164 millions de dollars dans les frais de vente et charges générales et administratives au titre du règlement et des coûts connexes. L’accord de règlement a été approuvé par la Cour supérieure de justice de l’Ontario en mai 2025 et par la Cour supérieure du Québec en juillet 2025.

Programme de fidélisation PC Optimum Au quatrième trimestre de 2024, Loblaw a comptabilisé une charge de 129 millions de dollars, dont une tranche de 99 millions de dollars dans les résultats liés aux activités poursuivies et une tranche de 30 millions de dollars dans les résultats liés aux activités abandonnées. Cette charge représente la réévaluation du passif au titre de la fidélisation découlant des points non échangés, ce qui reflète la participation accrue des membres PC Optimum et les taux d’échange plus élevés.

Coûts de transaction et autres recouvrements connexes Au deuxième trimestre de 2024, Propriétés de Choix a comptabilisé une reprise d’une provision liée à une transaction de 39 millions de dollars qui a été jugée comme n’étant plus requise.

MONTANT AJUSTÉ DES CHARGES D’INTÉRÊTS NETTES ET AUTRES CHARGES FINANCIÈRES La société considère le montant ajusté des charges d’intérêts nettes et autres charges financières comme une mesure utile pour l’évaluation des coûts de financement nets courants.

Le tableau qui suit présente le rapprochement du montant ajusté des charges d’intérêts nettes et autres charges financières et des charges d’intérêts nettes et autres charges financières établis conformément aux PCGR et présentés pour les périodes closes aux dates indiquées.

(en millions de dollars)	Trimestres clos les							Exercices clos les
	31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾			31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾
		(13 semaines)			(12 semaines)			(53 semaines)			(52 semaines)
Charges d’intérêts nettes (produits d’intérêts nets) et autres charges financières		255	$		(152)	$		1 493	$		834	$
Ajouter (déduire) l’incidence de l’élément suivant :
Ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie		11			399			(407	)		164
Montant ajusté des charges d’intérêts nettes et autres charges financières		266	$		247	$		1 086	$		998	$

L’élément suivant a influé sur le montant ajusté des charges d’intérêts nettes et autres charges financières de 2025 et de 2024 :

Ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie La société est exposée aux fluctuations du cours de marché en raison des parts de fiducie de Propriétés de Choix qui sont détenues par d’autres porteurs de parts que la société. Ces parts de fiducie sont présentées à titre de passif dans les bilans consolidés de la société, puisqu’elles sont rachetables contre trésorerie au gré des porteurs, sous réserve de certaines restrictions. Ce passif est comptabilisé à la juste valeur à chaque date de clôture selon le cours de marché des parts de fiducie à la clôture de chaque période. Une augmentation (diminution) du cours de marché des parts de fiducie entraîne la comptabilisation de charges d’intérêts nettes (produits d’intérêts nets) et autres charges financières.

MONTANT AJUSTÉ DE L’IMPÔT SUR LE RÉSULTAT ET MONTANT AJUSTÉ DU TAUX D’IMPÔT EFFECTIF La société considère le montant ajusté du taux d’impôt effectif s’appliquant au montant ajusté du bénéfice avant impôt comme une mesure utile pour l’évaluation de sa performance sous-jacente sur le plan de l’exploitation.

Le tableau qui suit présente le rapprochement du taux d’impôt effectif s’appliquant au montant ajusté du bénéfice avant impôt et du taux d’impôt effectif s’appliquant au bénéfice avant impôt établi conformément aux PCGR et présenté pour les périodes closes aux dates indiquées.

		Trimestres clos les						Exercices clos les
(en millions de dollars, sauf indication contraire)	31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾			31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾
(en millions de dollars, sauf indication contraire)		(13 semaines)			(12 semaines)			(53 semaines)			(52 semaines)
Montant ajusté du résultat d’exploitationⁱ⁾		1 367	$		1 227	$		5 391	$		4 986	$
Montant ajusté des charges d’intérêts nettes et autres charges financièresⁱ⁾		266			247			1 086			998
Montant ajusté du bénéfice avant impôt		1 101	$		980	$		4 305	$		3 988	$
Impôt sur le résultat		373	$		198	$		1 270	$		833	$
Ajouter (déduire) l’incidence des éléments suivants :
Incidence fiscale des éléments exclus du montant ajusté du bénéfice avant impôtⁱⁱ⁾		19			60			58			268
Impôt différé au titre de l’écart externe – Vente de PC Finance		(107	)		—			(107	)		—
Écart externe lié à certaines actions de Loblaw		15			8			(12	)		(6	)
Montant ajusté de l’impôt sur le résultat		300	$		266	$		1 209	$		1 095	$
Taux d’impôt effectif s’appliquant au bénéfice avant impôt		40,5	%		18,2	%		35,2	%		26,8	%
Montant ajusté du taux d’impôt effectif s’appliquant au montant ajusté du bénéfice avant impôt		27,2	%		27,1	%		28,1	%		27,5	%

i)	Voir le rapprochement du montant ajusté du résultat d’exploitation et du montant ajusté des charges d’intérêts nettes et autres charges financières présenté ci-dessus.
ii)	Voir le tableau portant sur le montant ajusté du résultat d’exploitation et le montant ajusté du BAIIA, ainsi que le tableau présentant le montant ajusté des charges d’intérêts nettes et autres charges financières ci-dessus pour obtenir une liste exhaustive des éléments exclus du montant ajusté du bénéfice avant impôt.

En plus de certains éléments décrits aux rubriques « Montant ajusté du résultat d’exploitation », « Montant ajusté du BAIIA », « Montant ajusté de la marge du BAIIA » et « Montant ajusté des charges d’intérêts nettes et autres charges financières » ci-dessus, les éléments suivants ont influé sur le montant ajusté de l’impôt sur le résultat et le montant ajusté du taux d’impôt effectif de 2025 et de 2024 :

Impôt différé au titre de l’écart externe – Vente de PC Finance Loblaw a comptabilisé une charge d’impôt différé de 107 millions de dollars au quatrième trimestre de 2025 à l’égard des différences temporaires au titre de son placement dans PC Finance qui sont censées s’inverser dans un avenir prévisible.

Écart externe lié à certaines actions de Loblaw La société a comptabilisé un recouvrement d’impôt différé de 15 millions de dollars au quatrième trimestre de 2025 (8 millions de dollars en 2024) et une charge d’impôt différé de 12 millions de dollars pour l’exercice (6 millions de dollars en 2024) à l’égard des différences temporaires au titre du placement de GWL dans certaines actions de Loblaw qui sont censées s’inverser dans un avenir prévisible compte tenu de la participation de GWL à l’offre publique de rachat dans le cours normal des activités de Loblaw.

MONTANT AJUSTÉ DU BÉNÉFICE NET DISPONIBLE AUX PORTEURS D’ACTIONS ORDINAIRES LIÉ AUX ACTIVITÉS POURSUIVIES ET MONTANT AJUSTÉ DU BÉNÉFICE NET DILUÉ PAR ACTION ORDINAIRE LIÉ AUX ACTIVITÉS POURSUIVIES La société considère le montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires lié aux activités poursuivies et le montant ajusté du bénéfice net dilué par action ordinaire lié aux activités poursuivies comme des mesures utiles pour l’évaluation de sa performance sous-jacente sur le plan de l’exploitation et pour la prise de décisions concernant ses activités courantes.

Le tableau qui suit présente le rapprochement du montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société lié aux activités poursuivies et du montant ajusté du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société lié aux activités poursuivies avec le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société et le bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société lié aux activités poursuivies pour les périodes closes aux dates indiquées.

(en millions de dollars, sauf indication contraire)	Trimestres clos les							Exercices clos les
	31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾			31 déc. 2025			31 déc. 2024³⁾
		(13 semaines)			(12 semaines)			(53 semaines)			(52 semaines)
Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société		290	$		674	$		1 142	$		1 359	$
Moins : Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société lié aux activités abandonnées		(24	)		(5	)		(72	)		(113	)
Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société lié aux activités poursuivies		266	$		669	$		1 070	$		1 246	$
Moins : Dividendes prescrits sur les actions privilégiées du capital social		(10	)		(10	)		(44	)		(44	)
Bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société lié aux activités poursuivies		256	$		659	$		1 026	$		1 202	$
Moins : Réduction du bénéfice net lié aux activités poursuivies attribuable à la dilution liée à Loblaw		(3	)		(3	)		(13	)		(11	)
Bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires lié aux activités poursuivies aux fins du calcul du bénéfice dilué par action		253	$		656	$		1 013	$		1 191	$
Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société lié aux activités poursuivies		266	$		669	$		1 070	$		1 246	$
Éléments d’ajustement (se reporter au tableau suivant)		188			(262	)		643			335
Montant ajusté du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société lié aux activités poursuivies		454	$		407	$		1 713	$		1 581	$
Moins : Dividendes prescrits sur les actions privilégiées du capital social		(10	)		(10	)		(44	)		(44	)
Montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société lié aux activités poursuivies		444	$		397	$		1 669	$		1 537	$
Moins : Réduction du bénéfice net lié aux activités poursuivies attribuable à la dilution liée à Loblaw		(3	)		(3	)		(13	)		(11	)
Montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires lié aux activités poursuivies aux fins du calcul du bénéfice dilué par action		441	$		394	$		1 656	$		1 526	$

Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation⁴⁾ – dilué (en millions)		382,7			392,9			386,7			398,6

Les tableaux qui suivent présentent le rapprochement du montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société et du montant ajusté du bénéfice net dilué par action ordinaire avec le bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société et le bénéfice net dilué par action ordinaire établis conformément aux PCGR et présentés pour les périodes closes aux dates indiquées.

		Trimestres clos les
		31 déc. 2025																		31 déc. 2024³⁾
		(13 semaines)																		(12 semaines)
		Bénéfice net (perte nette) disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société														Bénéfice net dilué par action ordinaire (en dollars)				Bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société															Bénéfice net dilué par action ordinaire⁴⁾(en dollars)
(en millions de dollars, sauf indication contraire)	Loblawⁱ⁾			Propriétés de Choix			Incidence de la consoli-dation			Siège social de GWL			Chiffres consolidés			Chiffres consolidés			Loblawⁱ⁾				Propriétés de Choix			Incidence de la consoli-dation			Siège social de GWL			Chiffres consolidés			Chiffres consolidés
Activités poursuivies		322	$	(53	)	$	22		$	(35	)	$	256		$	0,66		$		240		$	792		$	(356	)	$	(17	)	$	659		$	1,67		$
Activités abandonnées		24		—			—			—			24			0,06				5			—			—			—			5			0,01
Montant présenté		346	$	(53	)	$	22		$	(35	)	$	280		$	0,72		$		245		$	792		$	(356	)	$	(17	)	$	664		$	1,68		$
Activités poursuivies		322	$	(53	)	$	22		$	(35	)	$	256		$	0,66		$		240		$	792		$	(356	)	$	(17	)	$	659		$	1,67		$
Ajouter (déduire) l’incidence des éléments suivantsⁱⁱ⁾:
Ajustement de la juste valeur du placement dans des titres immobiliers		—	$	87		$	(7	)	$	—		$	80		$	0,21		$		—		$	36		$	(3	)	$	—		$	33		$	0,09		$
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement		—		28			33			—			61			0,16				—			(13	)		30			—			17			0,04
Perte (profit) sur la vente d’immeubles non exploités		5		—			—			—			5			0,01				(2	)		—			—			—			(2	)		(0,01	)
Amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre des acquisitions de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix et de Lifemark		3		—			—			—			3			0,01				44			—			—			—			44			0,11
Vente de PC Finance		5		—			—			—			5			0,01				—			—			—			—			—			—
Ajustement de la juste valeur des immeubles non exploités		2		—			—			—			2			0,01				2			—			—			—			2			0,01
Ajustement de la juste valeur des dérivés		2		—			—			—			2			0,01				—			—			—			—			—			—
Programme de fidélisation PC Optimum		—		—			—			—			—			—				36			—			—			—			36			0,09
Vente de Wellwise		—		—			—			—			—			—				15			—			—			—			15			0,04
Impôt différé au titre de l’écart externe–Vente de PC Finance		56		—			—			—			56			0,14				—			—			—			—			—			—
Écart externe lié à certaines actions de Loblaw		—		—			—			(15	)		(15	)		(0,04	)			—			—			—			(8	)		(8	)		(0,02	)
Ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie		—		—			(11	)		—			(11	)		(0,03	)			—			—			(399	)		—			(399	)		(1,02	)
Ajustement de la juste valeur des parts échangeables de Propriétés de Choix		—		44			(44	)		—			—			—				—			(705	)		705			—			—			—
Éléments d’ajustement liés aux activités poursuivies		73	$	159		$	(29	)	$	(15	)	$	188		$	0,49		$		95		$	(682	)	$	333		$	(8	)	$	(262	)	$	(0,67	)	$
Montant ajusté au titre des activités poursuivies		395	$	106		$	(7	)	$	(50	)	$	444		$	1,15		$		335		$	110		$	(23	)	$	(25	)	$	397		$	1,00		$
Activités abandonnées		24	$	—		$	—		$	—		$	24		$	0,06		$		5		$	—		$	—		$	—		$	5		$	0,01		$
Ajouter (déduire) l’incidence de l’élément suivantⁱⁱ⁾:
Programme de fidélisation PC Optimum		—	$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$		13		$	—		$	—		$	—		$	13		$	0,04		$
Éléments d’ajustement liés aux activités abandonnées		—	$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$		13		$	—		$	—		$	—		$	13		$	0,04		$
Montant ajusté au titre des activités abandonnées		24	$	—		$	—		$	—		$	24		$	0,06		$		18		$	—		$	—		$	—		$	18		$	0,05		$
Montant ajusté pour le total de la société		419	$	106		$	(7	)	$	(50	)	$	468		$	1,21		$		353		$	110		$	(23	)	$	(25	)	$	415		$	1,05		$

i)	Apport de Loblaw, déduction faite des participations ne donnant pas le contrôle.
ii)	Déduction faite de l’impôt sur le résultat et des participations ne donnant pas le contrôle, selon le cas.

		Exercices clos les
		31 déc. 2025																			31 déc. 2024³⁾
		(53 semaines)																			(52 semaines)
	Bénéfice net (perte nette) disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société																Bénéfice net dilué par action ordinaire⁴⁾(en dollars)			Bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société																Bénéfice net dilué par action ordinaire⁴⁾(en dollars)
(en millions de dollars, sauf indication contraire)	Loblawⁱ⁾				Propriétés de Choix			Incidence de la consoli-dation			Siège social de GWL			Chiffres consolidés			Chiffres consolidés			Loblawⁱ⁾				Propriétés de Choix			Incidence de la consoli-dation			Siège social de GWL			Chiffres consolidés			Chiffres consolidés
Activités poursuivies		1 335		$	(61	)	$	(71	)	$	(177	)	$	1 026		$	2,62		$		1 025		$	785		$	(283	)	$	(325	)	$	1 202		$	2,99		$
Activités abandonnées		72			—			—			—			72			0,18				113			—			—			—			113			0,28
Montant présenté		1 407		$	(61	)	$	(71	)	$	(177	)	$	1 098		$	2,80		$		1 138		$	785		$	(283	)	$	(325	)	$	1 315		$	3,27		$
Activités poursuivies		1 335		$	(61	)	$	(71	)	$	(177	)	$	1 026		$	2,62		$		1 025		$	785		$	(283	)	$	(325	)	$	1 202		$	2,99		$
Ajouter (déduire) l’incidence des éléments suivantsⁱⁱ⁾:
Amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre des acquisitions de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix et de Lifemark		57		$	—		$	—		$	—		$	57		$	0,15		$		194		$	—		$	—		$	—		$	194		$	0,49		$
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement		—			(116	)		169			—			53			0,13				—			(118	)		121			—			3			0,01
Ajustement de la juste valeur du placement dans des titres immobiliers		—			45			(4	)		—			41			0,11				—			36			(3	)		—			33			0,08
Cessation progressive des activités d’optique de Theodore & Pringle		12			—			—			—			12			0,03				—			—			—			—			—			—
Vente de PC Finance		5			—			—			—			5			0,01				—			—			—			—			—			—
Ajustement de la juste valeur des immeubles non exploités		2			—			—			—			2			0,01				2			—			—			—			2			0,01
Ajustement de la juste valeur des dérivés		2			—			—			—			2			0,01				(2	)		—			—			—			(2	)		(0,01	)
Vente de Wellwise		(3	)		—			—			—			(3	)		(0,01	)			15	)		—			—			—			15			0,04
Profit sur la vente d’immeubles non exploités		(1	)		—			—			—			(1	)		—				(2	)		—			—			—			(2	)		(0,01	)
Charges relatives au règlement de poursuites en recours collectif		—			—			—			—			—			—				64			—			—			189			253			0,63
Programme de fidélisation PC Optimum		—			—			—			—			—			—				36			—			—			—			36			0,09
Coûts de transaction et autres recouvrements connexes		—			—			—			—			—			—				—			(39	)		—			—			(39	)		(0,10	)
Ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie		—			—			407			—			407			1,05				—			—			(164	)		—			(164	)		(0,41	)
Impôt différé au titre de l’écart externe–Vente de PC Finance		56			—			—			—			56			0,14				—			—			—			—			—			—
Écart externe lié à certaines actions de Loblaw		—			—			—			12			12			0,03				—			—			—			6			6			0,02
Ajustement de la juste valeur des parts échangeables de Propriétés de Choix		—			578			(578	)		—			—			—				—			(238	)		238			—			—			—
Éléments d’ajustement liés aux activités poursuivies		130		$	507		$	(6	)	$	12		$	643		$	1,66		$		307		$	(359	)	$	192		$	195		$	335		$	0,84		$
Montant ajusté au titre des activités poursuivies		1 465		$	446		$	(77	)	$	(165	)	$	1 669		$	4,28		$		1 332		$	426		$	(91	)	$	(130	)	$	1 537		$	3,83		$
Activités abandonnées		72		$	—		$	—		$	—		$	72		$	0,18		$		113		$	—		$	—		$	—		$	113		$	0,28		$
Ajouter (déduire) l’incidence des éléments suivantⁱⁱ⁾:
Recouvrement relatif à la question en matière de taxes à la consommation liée à la Banque PC		—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$		(66	)	$	—		$	—		$	—		$	(66	)	$	(0,16	)	$
Programme de fidélisation PC Optimum		—			—			—			—			—			—				13			—			—			—			13			0,03
Éléments d’ajustement liés aux activités abandonnées		—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$		(53	)	$	—		$	—		$	—		$	(53	)	$	(0,13	)	$
Montant ajusté au titre des activités abandonnées		72		$	—		$	—		$	—		$	72		$	0,18		$		60		$	—		$	—		$	—		$	60		$	0,15		$
Montant ajusté pour le total de la société		1 537		$	446		$	(77	)	$	(165	)	$	1 741		$	4,46		$		1 392		$	426		$	(91	)	$	(130	)	$	1 597		$	3,98		$

i)	Apport de Loblaw, déduction faite des participations ne donnant pas le contrôle.
ii)	Déduction faite de l’impôt sur le résultat et des participations ne donnant pas le contrôle, selon le cas.

Outre les éléments dont il est question plus haut à la section portant sur le montant ajusté du résultat d’exploitation, le montant ajusté du BAIIA et le montant ajusté de la marge du BAIIA, le montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société a été touché par les éléments suivants :

Recouvrement relatif à la question en matière de taxes à la consommation liée à la Banque PC En 2022, la Cour de l’impôt du Canada (la « Cour de l’impôt ») a rendu une décision concernant la Banque PC, une filiale de Loblaw. La Cour de l’impôt a statué que la Banque PC n’a pas le droit de réclamer des crédits de taxe sur les intrants théoriques à l’égard de certains paiements qu’elle a versés à Loblaws Inc. relativement à des rachats de points de fidélisation. La Banque PC a ensuite déposé un avis d’appel auprès de la Cour d’appel fédérale et, en mars 2024, la Cour d’appel fédérale a entendu la cause. Au troisième trimestre de 2024, la Cour d’appel fédérale a rendu sa décision et a annulé la décision de la Cour de l’impôt. Par conséquent, la Banque PC a déduit des charges de 155 millions de dollars, dont une tranche de 111 millions de dollars qui avait été comptabilisée initialement en 2022. De plus, un montant de 10 millions de dollars a été comptabilisé au titre des produits d’intérêts découlant des remboursements d’impôts en trésorerie.

INCIDENCE DE LA 13^e SEMAINE OU DE LA 53^e SEMAINE Le tableau qui suit présente l’incidence approximative de la semaine d’activité supplémentaire sur les résultats consolidés de la société au quatrième trimestre et pour l’exercice 2025 complet.

(en millions de dollars, sauf indication contraire)	31 déc. 2025
Pour le trimestre et l’exercice clos le	Loblaw		Total
Produits	1 138	$	1 138	$
Résultat d’exploitation	106	$	106	$
Montant ajusté du BAIIA	106	$	106	$
Montant ajusté de la marge du BAIIA	9,3	%	9,3	%
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	—	$	—	$
Charge d’intérêts nettes et autres charges financières	—		—
Impôt sur le résultat	27		27
Bénéfice net			79	$
Bénéfice net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle			39
Bénéfice net disponible aux porteurs d’actions ordinaires de la société			40	$
Bénéfice net dilué par action ordinaire (en dollars)			0,10	$

VALEUR LIQUIDATIVE ET VALEUR LIQUIDATIVE PAR ACTION ORDINAIRE La société estime que la valeur liquidative et la valeur liquidative par action ordinaire sont utiles pour évaluer la valeur des capitaux propres attribuables aux actionnaires participants de la société.

Le tableau qui suit présente les composantes utilisées pour déterminer la valeur liquidative et la valeur liquidative par action ordinaire de la société.

(en millions de dollars, sauf indication contraire) Pour les exercices clos aux dates indiquées		Aux
	31 déc. 2025				31 déc. 2024
Ajouter :
Cours des actions de Loblawⁱ⁾(en dollars)		62,05		$		47,29		$
Nombre d’actions de Loblawⁱ⁾détenues par GWLⁱⁱ⁾(en millions)		618,7				635,4
Valeur de marché du placement dans Loblawⁱⁱⁱ⁾		38 390		$		30 048		$
Ajouter :
Cours des parts de Propriétés de Choix (en dollars)		14,81		$		13,35		$
Nombre de parts de Propriétés de Choix détenues par GWL^iv)(en millions)		446,4				446,4
Valeur de marché du placement dans Propriétés de Choixⁱⁱⁱ⁾		6 611		$		5 959		$
Déduire :
Dette du Siège social de GWL^v)		(498	)	$		(498	)	$
Actions privilégiées		(835	)			(835	)
Certaines provisions^vi)		—				(247	)
Trésorerie et équivalents de trésorerie et placements à court terme du Siège social de GWL		301				523
Dette nette et actions privilégiées du Siège social de GWL		(1 032	)	$		(1 057	)	$
Valeur liquidative		43 969		$		34 950		$
Nombre d’actions ordinaires en circulation (en millions)		379,5				390,1
Valeur liquidative par action ordinaire (en dollars)		115,86		$		89,59		$

i)	Ajusté de façon rétrospective afin de refléter le fractionnement d’actions à raison de quatre pour une de Loblaw qui a pris effet à la fermeture des bureaux le 18 août 2025.
ii)	GWL participe au programme d’offre publique de rachat dans le cours normal des activités de Loblaw afin de conserver son pourcentage de participation.
iii)	La valeur de la participation de GWL dans ses entreprises en exploitation est calculée en multipliant le nombre d’actions ou de parts de Loblaw et de Propriétés de Choix détenues par la société par leur cours de clôture respectif à la TSX à la date de clôture, soit le 31 décembre, ou au jour de bourse le plus rapproché précédant la date de clôture lorsque celle-ci ne tombe pas un jour de bourse. En 2025, il s’agissait du 31 décembre (le 31 décembre en 2024).
iv)	Le nombre de parts de Propriétés de Choix détenues par GWL comprend à la fois des parts de société en commandite de catégorie B et des parts de fiducie. Les parts de société en commandite de catégorie B ont une valeur économique équivalente aux parts de fiducie, confèrent à leurs porteurs le droit de recevoir des distributions équivalentes à celles versées sur les parts de fiducie et sont échangeables, au gré du porteur, en parts de fiducie.
v)	À l’exclusion des obligations locatives.
vi)	La provision a été payée au premier trimestre de 2025. Voir la note 32, « Passifs éventuels », des états financiers consolidés de 2025 de la société pour plus de précisions.

FLUX DE TRÉSORERIE DISPONIBLES DU SIÈGE SOCIAL DE GWL Les flux de trésorerie disponibles du Siège social de GWL sont tirés des dividendes reçus de Loblaw, des distributions reçues de Propriétés de Choix et du produit de la participation à l’offre publique de rachat dans le cours normal des activités de Loblaw, déduction faite des charges du Siège social, des intérêts et de l’impôt sur le résultat payé.

	Trimestres clos les				Exercices clos les
(en millions de dollars)	31 déc. 2025		31 déc. 2024		31 déc. 2025		31 déc. 2024
(en millions de dollars)	(13 semaines)		(12 semaines)		(53 semaines)		(52 semaines)
Dividendes de Loblaw	87	$	—	$	426	$	237	$
Distributions de Propriétés de Choix	86		85		343		338
Entrées nettes liées aux entreprises en exploitation du Siège social de GWL	173	$	85	$	769	$	575	$
Produit de la participation à l’offre publique de rachat dans le cours normal des activités de Loblaw	301		184		906		746
Siège social de GWL, financement et autres coûts^{ii), iii)}	(10	)	(7	)	(348	)	(76	)
Impôt sur le résultat payé	(16	)	(4	)	(119	)	(142	)
Flux de trésorerie disponibles du Siège social de GWL liés aux activités poursuivies	448	$	258	$	1 208	$	1 103	$

i)	Les dividendes du quatrième trimestre de 2024 de Loblaw ont été comptabilisés au premier trimestre de 2025.
ii)	Le poste comprend le paiement d’une provision de 247 millions de dollars comptabilisé pour le premier trimestre de 2025. Voir la note 32, « Passifs éventuels », des états financiers consolidés de 2025 de la société pour plus de précisions.
iii)	Le poste « Siège social de GWL, financement et autres coûts » comprend toutes les autres activités à l’échelle de la société qui ne sont pas attribuées aux secteurs d’exploitation à présenter, notamment les charges d’intérêts nettes, les activités du siège social, les charges administratives et les variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement. Comprend également les dividendes versés sur les actions privilégiées.

FONDS PROVENANT DES ACTIVITÉS D’EXPLOITATION DE PROPRIÉTÉS DE CHOIX Propriétés de Choix est d’avis que les fonds provenant des activités d’exploitation constituent une mesure utile de la performance sur le plan de l’exploitation, car ils peuvent être ajustés en fonction d’éléments inclus dans le bénéfice net qui ne découlent pas des activités d’exploitation ou qui ne donnent pas nécessairement une image exacte de sa performance.

Les fonds provenant des activités d’exploitation sont calculés conformément à la directive sur les fonds provenant des activités d’exploitation et les fonds provenant des activités d’exploitation ajustés aux termes des normes IFRS de comptabilité publiée par l’Association des biens immobiliers du Canada en janvier 2022.

Le tableau qui suit présente un rapprochement des fonds provenant des activités d’exploitation de Propriétés de Choix avec le bénéfice net pour les périodes closes aux dates indiquées.

(en millions de dollars)	Trimestres clos les							Exercices clos les
(en millions de dollars)		31 déc. 2025			31 déc. 2024				31 déc. 2025			31 déc. 2024
(Perte nette) bénéfice net		(53	)	$	792		$		(61	)	$	785		$
Ajouter (déduire) l’incidence des éléments suivants :
Amortissement des immobilisations incorporelles		—			—				1			1
Coûts de transaction et autres recouvrements connexes		—			—				—			(39	)
Ajustement de la juste valeur de la rémunération fondée sur des parts		1			(2	)			2			(1	)
Ajustement de la juste valeur des parts échangeables		44			(705	)			578			(238	)
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement		(2	)		16				(144	)		(93	)
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement selon une base proportionnelle		30			(29	)			28			(25	)
Ajustement de la juste valeur du placement dans des titres immobiliers		87			36				45			36
Intérêts inscrits à l’actif au titre des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence		2			3				9			12
Distributions sur les parts échangeables		76			75				304			300
Charges internes au titre de la location		3			3				10			10
Charge (recouvrement) d’impôt sur le résultat		2			(1	)			2			(1	)
Fonds provenant des activités d’exploitation		190		$	188		$		774		$	747		$

MODIFICATION DES MESURES NON CONFORMES AUX PCGR ET D’AUTRES MESURES FINANCIÈRES EN VIGUEUR AU PREMIER TRIMESTRE DE 2026 À compter du premier trimestre de 2026, les ajustements de juste valeur de certains placements, notamment les placements de capital de risque, classés à la juste valeur par le biais du résultat net seront considérés comme un élément d’ajustement compte tenu de leur nature, de leur ampleur et de leur propension à se reproduire. Cet élément d’ajustement répond aux critères requis par la méthode adoptée par la société sur les mesures non conformes aux PCGR et autres mesures financières, en vigueur depuis 2021. Ces ajustements de la juste valeur seront présentés conjointement avec les autres ajustements de la juste valeur des dérivés. Cette modification entrera en vigueur au premier trimestre de 2026, et les données des périodes correspondantes seront retraitées à ce moment.

Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et autres mesures financières » du rapport de gestion de la société compris dans le Rapport annuel de 2025 de la société pour de l’information sur l’incidence de la modification de certaines mesures non conformes aux PCGR.

04/03/2026

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George Weston Limitée – Avis de dividendes TORONTO, 11 févr. 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- George Weston Limitée (TSX : WN) Le conseil d’administration a annoncé qu’il avait déclaré un dividende trimestriel de 0,3625 $ par action pour les actions privilégiées de série I de George Weston Limitée, qui sera versé le 15 mars 2026 aux actionnaires inscrits le 28 février 2026. À propos de George Weston Limitée George Weston Limitée est une société ouverte canadienne fondée en 1882. La société exerce ses activités dans ses deux secteurs d'exploitation devant être déclarés : Les Compagnies Loblaw Li...

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